为天地立心、为股民立命、为往圣继绝学、为股市开太平！大家好，我是价值投资张峰华！
8月以来，我在维生素上倾注的精力很多，因为自己看好维生素的涨价周期，因此也看好维生素相关股票价格的上行！
我们从6月25日维生素D3涨价被报道开始，就持续关注维生素的相关状况，持续跟踪维生素市场报价。在7月29日巴斯夫工厂爆炸之后，我认为维生素加速上涨的催化剂来了，所以从8月开始，持续输出维生素这个单一板块。
但事实上，之前维生素悄磨叽儿的涨价，市场走势越来越强，趋势非常明显，但在巴斯夫爆炸之后，整个市场变了样子。不是大涨就是大跌，特别是这几天，按龙头股新和成的走势，从巴斯夫的爆炸至今，涨幅几乎为0。
浙江医药好一些从爆炸至今，涨幅达到了17%；市场上有人吹能特，从爆炸至今，涨幅12%；金达威涨幅7.69%……
你说他没涨吧，确实也涨了，但是8月7日确认影响维生素以来，整个股价都是大跌的，有一种见利好出货的味道。维生素到底还行不行，这现在是一个问题，很多人都已经开始看空维生素了，认为主力出货迹象明显。
那我们是以价值投资自居，短期波动对于我们的心情是有影响，但是更重要的是看他的逻辑到底能不能行，看他的基本面到底支不支持！
今天我尽量不谈自己的观点，给大家分享几个我今天看到的消息：
第一，万华化学VE油项目已经搁置。
之前有人担心，维生素项目会跟光伏一样卷起来，只要赚钱，那么大家产能一拥而上。而根据我在股吧看到新消息，Mr脱兔提到：
根据国家发展和改革委员会2023年12月27日公布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》，维生素E属于限制类项目，限制新建产能。
该目录自2024年2月1日起施行。限制类主要是工艺技术落后，不符合行业准入条件和有关规定，不利于安全生产，不利于实现碳达峰碳中和目标，需要督促改造和禁止新建的生产能力工艺技术、装备及产品。
2021年6月万华化学环评文件公布，其后续将在眉山基地建设VE产能2万吨/年。
2024年8月10日，有投资者询问万华化学VE油项目进展，万华化学方面回复称该项目目前处于搁浅状态，项目正在重新评估中。这个消息我之前提到过，不过没有考虑到法律层次的问题，毕竟万化实在2021年6月通过环评的。
也有人提到，花园生物的维生素E扩建计划未被批准，可以看出国家已经在禁止企业在产能过剩的行业当中进行无需竞争了，对于浙江医药和新和成两大垄断巨头来说这是好事儿。
第二，巴斯夫火灾全面分析会议纪要（摘选）。
我们（巴斯夫）把不可抗力火灾引起的不可抗力因素限定到不可抗力的法律条文里，按照德国的安全化工生产安全管委会的一些规定，它要必须走完事故审查的流程，一旦这个事故审查没有结束之前，他是不可以把不可抗力的一些法律条文或者是公告撤销的。
（点评：使用不可抗力可以减少巴斯夫因违约带来的赔偿责任，但相应的想要复产，需要更加严格的审查管理。）
有部分的管道受到影响，然后它的负荷不仅仅 是一根管道，是整个路德维希港，一共有200多条运输的管道来回的，这是维生素a最终宣告不可抗力的一个很大的原因，现在也就是因为原材料的输送，造成短期之内没有办法去修复的这样子的一个问题。
（点评：生产装置主要影响的是烯烃类，而维生素停产是因为管道受损，原料无法抵达生产设备，里面的管道涉及到整个工厂，不是说单独修复维生素原料管道的，所以可能短期内无法复产。）
我们现在处在的一个阶段，是我们要出事故审查的一个报告，因为我们宣布不可抗力的 话，一定要经过内部和外部的一个监察，然后同时是如果各方面的流程走完，我们预计的话在9月底。
（点评：9月底出事故审查报告。）
我们巴斯夫内部听经销商的一个反馈，就是有客户他马上要面临断供的情况，他是饲料行业，夏季是一个使用量比较高，另外的话它如果说出现一个断货的情况，那他们和下游客户的订单面临一些巨大的纷争和赔偿。
（点评：如果下游饲料厂商不能及时给养殖场供货，他就会面临巨大的纷争和赔偿，即便高价，这些饲料厂也得拿货。）
巴斯夫不可抗力，不会在10月份撤销，因为10月份之前肯定是来不及走审查的和初步的审批的流程去撤销流程，极端情况下我们巴斯夫不可抗力可能要一直维持到今年年底，甚至到明年。维生素的停产计划，我们预计如果说他的审查下来，如果不取消不可抗力公告的话，很大情况下今年下半年都会停，甚至会到明年上半年、明年一季度。
（点评：最早10月能够取消不可抗力，最差可能要到明年1月份。而如果不取消不可抗力公告，很大情况下今年下半年都会停，甚至会到明年上半年、明年一季度。这个就结合第一条点评，使用不可抗力，那巴斯夫就免于违约的巨额赔偿，如果取消了不可抗力，可能巴斯夫亏损更大。）
维生素A，巴斯夫有1.4万吨，从产能上大概可以占到全球的27%，但是这个是产能，去年的话我们只开了58%，也就是在七八千吨的出货量这样子一个情况，帝斯曼的这两年的像去年它的开工率还可以，大概有62%，今年的话我们预计它上半年的话 基本上也就是维持在40%—45%这样子一个情况。
维生素E这一块，去年的话可能开工率只有40%左右，所以基本上去年出货量也就是在7800吨。帝斯 曼产能会比我们大一些，它有3万吨，但是帝斯曼的话去年的出货量还可以，他去年的话基 本上出了1.6万吨，也就是说产能会在50%以上一些。
（点评：通过帝斯曼和巴斯夫的开工率，也可以推到国内厂商的开工率，确确实实维生素卷，很多产能没有利用，市场供过于求。）
借鉴17年18年我们的爆炸的事故，维生素A的事故，那个时候我们没有宣布是不可抗力，但是那个时候的市场的一个恐慌的情况，使得维生素A是涨到了800—1000，然后维生素E的话是最终到了400—500。
这次一个我觉得有一个不一样的地方，就是这次我们是不可抗力，不可抗力对于巴斯夫 的话没有那么被动，我们可以相对来说可以主观地采取一些措施，例如就是说我们如果在审查好内部的一些订单的情况和库存的情况，以及是我们恢复生产的装置的情况之后，我们可以去把握它的装置的恢复的一个时间节点。
（点评：巴斯夫认为这一次没有造成市场恐慌，要比上一次维生素涨价的幅度更低。）
第三，机构调研！来自股友MT调研a。
维生素A（VA）市场现状及前景：
当前VA市场需求较差，除了猪肉市场较好，鸡和水产市场表现不佳。由于VA在饲料中的添加量很小，即使价格上涨十倍，对下游成本影响也不大，因此下游对价格波动不敏感。
万华预计在11月份会出货，这对市场供应会有一定的冲击。虽然市场之前已有预期，但如果VA价格上涨，万华可能会加快出货速度。总体来看，VA价格的上限不会像2017年那样高，主要是因为供给格局发生了很大变化。
VA的生产成本大约在80元/公斤，当前市场价格如果能维持在120元/公斤以上，对生产企业来说已经是较好的盈利水平。
维生素E（VE）市场现状及前景：
VE市场由少数几家大厂控制，包括帝斯曼、巴斯夫、浙江医药和新和成。VE的供应格局较好，生产企业通过控制出货量逐步推高价格，预计VE市场行情将持续较长时间，可能跨年度维持高位。
VE的生产成本约为40元/公斤，当前市场价格下，生产企业利润丰厚。由于VE的保质期较长（两年），市场更容易控制价格。
VE和VA在爆炸事件前后的价格变化情况：
爆炸事件前，VE已经在涨价，爆炸后涨价更明显。VA则在爆炸前价格非常低迷，爆炸事件起到了催化作用，但VA的价格回升仍受限于产能过剩问题。
上周市场成交比较踊跃，但周五突然冷了。行业内部的群里有人不停在说买货的事，成交情况比较好。但这几天群里大家都不说了，成交就不好了。大家都在等8月16号这个节点，或者其他催化剂，比如更高的报价。
（巴斯夫将于8月16日宣布已签合同的执行方案）
（严正声明：本文仅代表个人观点，不保证未来结果一定正确，建议投资者不要参考我的观点进行投资，他只是我个人的心得体会和看法，很有可能给你带来损失。）
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