天津第四大工程公司“暴雷”，业绩降46%带崩股价，市值仅剩1.1亿

8月13日，港股又有个股“闪崩”。当日开盘，天津建发突然跳水，盘中一度暴跌55%。在此前一个交易日里，天津建发已大跌19%。

消息面上看，天津建发此前公布了盈利预警的公告，称2024年上半年的纯利不少于1000万元，相较去年同期的1800万元大幅下降，最高降幅可能达到46.2%。对于预期纯利同比减少的原因，天津建发将其归因于新工程施工项目数量较去年同期减少，导致收入减少；报告期内减值亏损拨回减少约400万元，原因为去年同期因转让物业至集团而录得减值亏损拨回900万元，而集团于本报告期内录得合约资产及贸易应收款项的减值亏损约500万元。

除了业绩暴雷外，天津建发还面临着大客户依赖、资金压力和行业增速放缓等多重风险。作为资金密集型行业，建筑行业“预付款模式”相当普遍。天津建发曾表示，公司可能需要相关项目竣工后一年以上方能收到工程款。

与此同时，公司还面临着大客户依赖的风险。2021—2023年，天津建发的五大客户合共分别占总收入的63.5%、77.0%及81.6%，呈现持续走高的态势。

公开资料显示，天津建发是今年4月上市的次新股，其发行价为2.5港元，截至发稿，天津建发股价累计破发幅度已接近80%。成立于2010年的天津建发是天津市一家民营建设集团，专营天津的市政公用工程。弗若斯特沙利文按2022年市政公用工程产生的收入计算，天津建发在天津市市政公用工程民营公司中排名第四。近年来，公司九成左右的营收均来自天津。