1. 硅料供需现状
2024年年初,硅料的总产能为205.6万吨,预计到年底将达到250万吨。上半年新增产能主要来自永祥的20万吨、大全的10万吨、协鑫科技的呼和浩特项目的4万吨模块,以及青海丽豪的10万吨。尽管新增产能逐步投产,但由于需求疲软,库存持续增加,至7月底库存增加了约26-27万吨。
上半年硅料生产负荷逐渐下降,尤其是从5月中旬开始,许多企业开始停车检修。6月份的产能利用率降至77%,7月份进一步降至66%。预计8月份的产量不会超过14万吨,约为13.5万吨。库存的增加主要是由于硅片生产负荷的下降,导致硅料需求减少。
2. 硅料价格与市场预期
硅料价格的波动主要取决于几家大企业的产量调整。尽管近期价格略有上涨,但幅度有限,预计在8月底之前不会有显著上升。大企业的减产计划和市场供需关系的变化是影响价格的关键因素。
由于市场需求疲软,预计全年硅料需求约为150万吨。上半年已经生产了120万吨,后续几个月的产量预计为30万吨,以消化现有库存。即便如此,市场仍然面临供过于求的压力。
3. 产能与成本分析
目前,硅料行业具备随时投产的产能约80万吨,预计到年底可增加至100万吨。然而,当前市场需求不足,这些产能可能会被闲置。大多数企业选择不投产以避免现金流亏损。
硅料生产的现金成本主要受电费影响。新疆和内蒙古的电价较低,因此这些地区的生产成本相对有优势。尽管不同企业的现金成本差异不大,但在当前价格水平下,许多企业仍面临亏损。
4. 市场动态与未来展望
硅料市场的供需平衡需要通过大企业的产能调整来实现。理想状态是各企业同步降低产能利用率,以维持价格在盈利水平。然而,若价格上涨过快,闲置产能可能迅速恢复生产,导致价格再次下跌。
目前,硅片的库存水平约为26-27GW,略高于正常水平。硅片企业的库存管理和采购策略对硅料市场的影响较大。尽管库存增加,但价格上涨的空间有限,市场仍需观察大企业的库存变化。
Q&A
Q:目前硅料行业的供给和库存情况如何?
A:年初核定的硅料产能为205.6万吨,上半年新投产项目不多,主要集中在5、6月份,包括永祥的20万吨和大全的10万吨等。到年底,预计总产能将达到250万吨。上半年生产负荷较满,但从5月开始部分项目停车检修,6月负荷降至77%,7月降至66%。预计8月产量不会超过14万吨。库存方面,一季度增加约10万吨,二季度每月增加四五万吨,截至7月底,总库存增加约26-27万吨。主要原因是硅片负荷下降,导致硅料库存增加。
Q:硅料库存的变化趋势是什么?
A:尽管硅料库存有所增加,但主要集中在多晶硅企业。近期,部分库存转移至下游硅片企业,导致总体库存未见明显下降,每月仍增加一两万吨。市场上有贸易商进入,但数量不大,且多为有明确下游用途的贸易商。
Q:您对硅料价格的未来走势有何看法?
A:硅料价格近期略有上涨,但由于供给收缩和需求端的季节性因素,价格走势仍需观察。未来价格可能受到下游需求变化和库存水平的影响。
Q:硅料的价格近期有什么变化?主要企业的减产情况如何?
A:硅料价格主要受几家大企业的产量控制。近期有些订单价格略有上升,但幅度很小,预计到八月底前价格不会明显上涨。几家主要企业在五月底开始降库存,预计全年产量为150万吨,与去年相近。上半年产量已达106万吨,七月达到13.8万吨,预计八月为13.5万吨。六月时,整体产能利用率为77%,七月为66%。目前有80万吨的产能随时可投放,年底将增加到106万吨。
Q:面对产能过剩,企业如何处理多余产能?
A:企业选择不转股、不生产,保持在建工程状态,以避免对现有经营造成压力。由于当前价格低,开工会导致现金流亏损,因此企业选择暂时停工。这种策略会增加建设费用,未来投产后的折旧成本也会增加。
Q:各家企业的现金成本和全成本水平如何?
A:5万吨级企业的现金成本差异主要在电费上。新疆和内蒙古的电费较低,约为0.33元每度,而云南和四川受季节性影响较大。1公斤多晶硅需五六十度电,电价差异会导致每吨成本相差几千元。电耗主要集中在还原过程,与负荷关系不大。总体来看,大企业和小企业的现金成本差异不大,主要集中在管理和其他小项成本上。
Q:目前每个月的硅料需求和产量大概是多少?
A:上半年每个月的硅料投料量有所不同,一月份约为13.5万吨,二月份接近15万吨,三月份达到最大值16万吨。总的供应量每个月在17到18万吨之间。上半年多生产了24万吨硅片,6月份库存增加约5万吨,7月份库存增加2.5万吨。预计8月份库存还会增加2万吨。
Q:如果按全年组件需求来看,硅料的总需求是多少?
A:全年组件需求预计在650到700GW之间。根据彭博的数据,全球需求量可能达到575GW,其中90%由国内提供,约650GW。650GW的组件需求需要约150万吨硅料。截至7月份,已生产120万吨,剩余5个月需生产30万吨。尽管目前主要使用N型料,但P型料也能使用,主要取决于价格。
Q:5万吨以下的项目会有多少被淘汰?
A:在350万吨的总产能中,已经剔除了5万吨以下的项目,尤其是在内蒙古等地。虽然5万吨级项目从成本角度看差异不大,但企业能否坚持下去取决于其自身条件和现金流状况。
Q:不同区域的电价差异对硅料生产成本有多大影响?
A:不同区域的电价差异较大,例如新疆的电价相对便宜,因此在现金成本上更具优势。电费是影响现金成本的主要因素。
Q:350万吨的硅料产能对应的组件产量是多少?
A:按每瓦2.3克硅料计算,350万吨硅料可以生产约1500GW的组件。
Q:未来这些产能是否会被彻底停掉?
A:这些产能基本上是近几年新增的,不会被彻底停掉。即使停产,也会进行保养,等待重新启动的机会。
Q:硅料价格是否会因为需求达到1000多GW而出现短缺?
A:不一定。即使需求上升,负荷也可能会下降。例如,如果将350万吨的负荷压到60%,那么即便需求达到1000多GW,市场仍可能有200万吨的供应。
Q:硅料价格是否存在天花板,因为价格过高会导致负荷上升?
A:是的,价格确实存在天花板。当价格过高时,企业会提高负荷,导致价格回落。理想情况下,各企业同步降低负荷,使价格达到一个有利润的水平。如果大企业试图独占市场,价格可能会跌至现金成本以下,迫使高负荷企业降低产量。
Q:大企业和小企业在负荷调整上有何理想状态?
A:理想状态是所有企业的负荷都保持在60%左右,这样供需关系会比较匹配。大企业可能会开到70万吨,而小企业可能开到5万吨,但差距不宜过大。过高负荷的企业每吨都会亏损,现金流压力大。
Q:小企业在什么价格下可能会重新提高负荷?
A:如果价格能达到5万块钱一吨,很多小企业的产能会重新启动。
Q:价格反弹后是否会再次下跌?
A:价格反弹后,供应增加可能会导致价格再次下跌到4万左右。目前的问题不仅在于多晶硅,还包括终端市场的问题。中国的终端市场也在亏损,因此像去年四季度那样的需求爆发机会不再。
Q:新建厂或其他厂在开停情况下的现金流损耗如何?如果一直停着,会消耗现金流吗?
A:如果厂房还未开始运作,仅仅是完成建设并未投入生产,那么基本上不会消耗现金流。建设费用已支付完毕,设备维护也不会产生显著损耗,因为现代装置设计得很柔性,模块化设计良好。即使长期不开启,系统也能通过保压等方式维持,维护费用不大。
Q:在高负荷情况下,现金成本和负荷的关系如何?如果负荷降到60%,成本会增加多少?
A:现金成本与负荷变化关系不大。即使开一半,现金成本影响不大,主要影响的是生产成本和折旧成本。因为设备和系统的运行效率保持不变,但折旧成本无法完全提取。
Q:企业在负荷调整时主要考虑什么因素?
A:企业在负荷调整时主要考虑现金流的承受能力,而不是成本高低。为了减少现金流损失,可能选择降低负荷,维持基本运作并保养设备。
Q:库存没有明显变化的情况下,价格为何上涨?
A:部分库存可能转移到了下游企业,交易量有所增加。虽然总库存没有明显下降,但下游企业的库存减少需要补充,导致短期价格上涨。然而,这种价格信号可能不会持续太久。
Q:目前有多少产能达到投产条件但未投产?
A:目前大约有80万吨产能达到投产条件但未投产。由于价格过低,开工会导致亏损,因此这些产能暂未启动。如果需要启动,准备时间大约为一到两周。
Q:目前硅料产能的开工情况如何?
A:目前,多个硅料项目具备开工条件。准东的10万吨产线已建成,但仅开了5万吨;和盛的20万吨项目也只开了10万吨。信义曲靖的6万吨项目和洛阳内蒙的8万吨项目随时可以开工。南玻青海德令哈的5万吨项目已在五月份出过产品,东方希望石嘴山的12.5万吨项目也已准备就绪。包头三期的20万吨项目正在调试,预计下个月可能投产。亚洲硅业的10万吨项目预计在第四季度投产。陕西天宏的8万吨项目部分已开工,预计第四季度具备全面开工条件。总体来看,行业内约有100万吨的产能具备随时开工的条件。
Q:目前硅片企业的库存情况如何?
A:目前硅片的库存约为26到27个GW,略高于正常水平。正常情况下,一个月的硅片产量为50个GW,库存应在半个月以下,即约25个GW。因此,当前的库存水平稍高,但仍在可接受范围内。
Q:硅片企业的采购策略是什么?
A:硅片企业在二季度时基本消耗了合理库存,目前正在补充库存。他们对八、九月份的市场需求有一定预期,因此增加了采购量,但幅度不大。企业通常根据自身的生产负荷来决定采购量,以确保生产的连续性。大企业通常与多家多晶硅供应商合作,以确保稳定的供应。
Q:硅片的月度产量和交易量是多少?
A:七月和八月的硅片月度产量和交易量均约为50个GW。这一产量水平与行业的交易量基本一致,表明市场供需相对平衡。
Q:一体化企业的库存变化情况如何?
A:自四月份以来,一体化企业的硅片库存下降明显。这是因为他们发现直接购买硅片比生产更具成本效益,因此减少了自有硅片的生产,转而依赖外部采购。
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