$兆易创新(SH603986)$ 大家好，今天我来聊聊A股的第二家半导体公司—兆易创新，接下来我会抽空把其他知名半导体公司都讲解一遍，喜欢的可以点赞关注。兆易创新的大股东葛卫东持有2900多万股，市值68亿，我相信这是很大一部分人像追随葛卫东一样追随兆易的主要原因，那么这只股票从233跌到70多止跌了吗？究竟是什么原因让葛卫东选择坚守？兆易创新的股价还能重回巅峰吗？我就来扒一扒葛大佬的这只股票。先来了解一下兆易的三大业务：第一块业务是存储器产品，涵盖了闪存芯片和动态随机存取储存器，在全球的NOR Flash市场占有率排名第二，在DRAM方面，兆易推出了ddr3，ddr4产品主要服务于网络通讯，电视，工业，车载等领域。2023年第一块存储芯片业务营收占比70.7%；第二块业务是微控制器产品MCU，也是全球第七大MCU供应商，也是中国最大的32位Arm通用型MCU供应商。产品主要覆盖了工业，消费电子，物联网，汽车等领域拥有超过了600款产品，2023年第二块MCU业务营收占比22.8%；第三块业务是传感器产品，在指纹识别和触控芯片领域全国排名第二但是营收只占6%。我们光听这些业务就很有想象空间，比如今年受人工智能算力服务器暴增和消费电子复苏的影响，存储芯片涨价，让很多人觉得兆易也会收益于芯片涨价，再比如国内车规级芯片国产化不足20%，政府又提出要汽车芯片自主可控。很多人又觉得兆易会大幅收益于车规级芯片的国产化。以上这些想象让兆易的股价在今年2月份以后走的很坚挺。但是兆易的这三大业务真的会如大众想的那样好吗？我的回答是并没有大家想的那么乐观。依次给大伙剖析一下，首先占比6%的传感器业务一直被汇顶科技碾压，毛利率被打到只剩16%，汇顶这方面每年的高研发持续保持领先稳坐老大位置，兆易未来很难在这方面分得更大的蛋糕。其次我们再看兆易营收占比22%的MCU业务，目前国内车规级芯片国产化率确实很低，这是事实，留给国产芯片厂商的市场空间很大这也是事实。但是实际上mcu行业壁垒很低，2021年mcu的暴利一下子吸引了很多玩家入局，现在A股上市公司能做mcu的超过30家，厂家越多、行业就开始内卷了。所以2022年开始，随着行业晶圆厂的扩产加上下游需求疲软，mcu行业竞争日趋激烈，直到目前还没看到明显缓和的迹象。报表中兆易mcu业务2021年毛利高达66%降到2023年43%也可以看出mcu这行业内卷越来越严重。未来还可能把毛利卷成白菜价。而且兆易拥有超过600款mcu产品，这是公司引以为豪的事情，但是从商业的角度看如此庞大的产品线就意味着运营管理难度极大，意味着研发精力的分散。也意味着很容易被其他后来的竞争者单点突破。我个人猜测葛大佬2021年大幅加仓兆易就是被当时mcu严重短缺大幅涨价给误导了，没有看到mcu门槛并没有想象的那么高，更没有想到mcu在国内会那么快陷入竞争红海。所以大佬被套也不足为奇，我们小散切记盲目跟风投资。最后说一下兆易最核心的占比70.7%的存储器业务。存储芯片是一个千亿美金的大市场，兆易占比70.7%是不是很有想象空间？存储芯片涨价兆易收益大吗？细细扒一扒你们就知道空间大不大，收益大不大了。存储产品现在全球无非就是三大类：DRAM，NanD，Nor flash。前两者是全球主流存储产品两者合计占到全球存储市场的97%，Nor flash是技术壁垒较低市场空间比较小的产品，只占到全球存储市场的3%。兆易的主要存储产品就是Nor flash，目前市场上主流的DRAM，NanD存储产品都大幅涨价了，低端的Nor flash并没有涨多少。通过这三大业务分析，兆易股价想要回到巅峰期面临着不小的挑战，希望公司能早日开发出爆款产品来提升业绩，下次来深度扒一下科创板的刻蚀龙头中微公司
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