原文发送于昨日晚间。
2024年8月16日，远信工业公开发行2.86亿元可转换公司债券，简称为“远信转债”，债券代码为“123246”。
按最新正股价：23.46元，转股价：23.25元，以及转债条款计算，转股价值：100.9元，纯债价值：73.68元，保本价：124.4元，债券年收益：3.78%，A级。
发行条款点睛
利息和赎回价：第一年0.50%、第二年0.70%、第三年1.00%、第四年1.70%、第五年2.50%、第六年3.00%，赎回价：118元。较高。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。一般。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。
公司基本面
公司自成立以来始终以拉幅定形机为业务核心，同时布局自动缝头机、高温智能染色机、除尘除油热能回收设备等产业链上下游的纺织设备，不断扩充自身产品矩阵。公司产品主要面向中高端市场，属于国内拉幅定形机行业的第一梯队。
暂无细分行业转债对标。公司属于专用设备行业，行业内转债有：弘亚转债、西子转债、杭氧转债等。
经营业绩
公司近期业绩大幅下滑后回升。
估值
按照最新业绩预告中值和最新净资产收益率4.98%计算，远信工业静态估值市盈率PE：65.63倍，市净率PB：3.19倍，成长性估值PEG：13.18。
参考近似规模、评级和转股价值的可转债估值，保守估计合理定位在137元附近，即每中一签盈利370元。
假定原股东优先认购70%~90%，网上申购8万亿，则预测满额申购中一签概率为：0.4%~1.1%，约140户中一签。
按每股配售3.504元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为14.94%，即买300股，7038元市值大概率配11张。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为5.53%。
综合评价
公司近期业绩大幅下滑后回升，静态估值较高，成长性估值很高。
转债转股价值略高于面值，评级较低，利息较高。
综合5星评级为4星（****）。
本文观点和原理参见《价值可转债投资策略》（作者：宁远君，唐斌）。
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$远信工业(SZ301053)$$创业板指(SZ399006)$$上证指数(SH000001)$
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