昨天,债券市场可以说是巨震了,几乎所有期限的债券都在下跌,30年期国债ETF跌了-1.11%,十年期国债ETF跌了-0.65%。
对于债市来说,这种跌幅还是非常罕见的。
实际上,从上周三开始,债券市场就开始调整了,已经连续好几天了,再加上昨天的下跌,目前30年期国债已经回到7月初的位置了。
所以说,长债的波动也是很大的,如果真的跌起来,一点都不比股市少,几天就把收益给干没了。
前期一段时间追高进去的,这两天估计比较难受了。
其实,在群里面的都知道,虽然前一段时间债券不停的涨,但我反而一直提示长债的风险,建议避开长久期的债券,让大家不要再去追高了,因为调整随时都会来,到时下跌还会很剧烈。
只是没想到的是,这波调整来的这么快,这么的猛烈。
01
从原因上来看的话,这波债市的下跌,并不是因为经济好转多导致的,主要还是被央妈给打压的。
因为前一段时间债券涨太多、太快了,导致国债到期收益率下降的太急了,都已经创20多年的新低了,逼的央妈不得不出手。
因为利率过低的话,会带来一系列的负面影响,比如说汇率压力、资金在金融系统无效空转、利率传导不畅、实体经济缺水等。
因此,为了提高长端利率,把利率曲线重新拉起来,央妈可谓是使出了浑身解数,各种措施都给用上了,与市场斗智斗勇。
最开始,并没有动手,只是喊话。
央妈苦口婆心的对市场说,目前债券涨太多了,利率下降的太低了,这与实际经济基本面不相符,后面自己可能会下场干预,期限错配的机构要注意风险。
但是呢,对于央妈的警告,市场还是没有人听,各大机构依然是一通买买买,债券市场不仅没有回调,反而还在不断的猛涨。
见喊话没什么用,央行真的就开始下场操作了,从大行那里借入债券然后卖出,打压长债收益,有点类似于股票里的转融通。
可惜的是,依然没什么用,央行在前头卖,后面就有一堆人在抢着买,买盘的力量非常的凶,抛多少就买多少,长债依旧猛涨,前几天还创了新高。
可以说,不论央行怎么努力,警告也好,下场卖债也好,债市反正是一直不停的涨,然后市场还对央妈一顿嘲讽。
要知道的是,对于央行来说,自身的权威和信用是最重要的,否则以后就没人听了,往后的货币政策也可能会推行不下去。
为了维持自己的权威,眼看软的不行,那就直接来硬的。周四下午,启动对江苏四个农商行进行行业自律检查,公告的措辞还比较严重。
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这一通铁锤抡下来,各家机构也都比较老实了,毕竟和自己的职业生涯相比,那点投资收益完全就不算啥了。
因此,上周五和这周一,债市就出现了大跌。
所以说,在国内投资者的话,还是不要和政策对着干,鼓励的不一定要去干,但是不让你做的,就千万不要去做了,否则就很容易打屁股。
02
那么,我们应该如何应对呢?
从短期来看的话,建议避开长债,优选短债。
因为,此前债券涨的太猛,利率下的太快、太低了,相对来说性价比会比较弱,未来的博弈会比较剧烈,价格会比较颠簸。
另外就是,从最近一系列的动作来看,央妈想要把长端利率拉起来的决心还是比较大的,债市短期的回调可能还没有结束,这对长债来说,其实是不利的。
但短债不一样,其因为期限比较短,价格受利率变化相对比较小,就算是后面还有大的冲击,价格的波动也不会那么的大,持有体验会好一些。
此外,从长债出来的部分资金,估计还是会继续留在债券市场,不大会去股市,毕竟他们还是会想要求稳,短债就是一个比较好的选择了。
在这个过程中,先来的占便宜,后来的抬轿子。
当然,从更长的周期来看,如果这次债券能跌到位,利率下降到合理区间的话,那又会是一次配置长债的好时机。
因为无论是卖债,还是掀桌子,其实央妈目的很简单,只是想把长端利率拉起来,更多只是想保持稳定,并没有说要把债市给打趴下。
另外,从基本面来看,国内的经济还是很弱,不可能在这个时候加息,宽松的政策是主基调,后续央行应该是会进一步的降息,这对债券会是利好。
总结起来就是,
央妈最近的一系列动作,并不能改变债市原来的趋势,更多只是短期的缓解一下,未来还是会回到原来的上涨趋势上来,这次的调整反而是很好的上车机会。
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