【行情回顾08.13】
市场表现：市场尾盘展开反弹，创业板指领涨。个股涨多跌少，3729只上涨，231只持平，1377只下跌。
资金动态：沪深两市成交额4773亿，较上个交易日缩量186亿，成交额创2019年12月24日以来新低。主力资金净流出74.5亿。
板块强弱：板块方面，民爆、油气、MR、证券等板块涨幅居前，新冠药、白酒、中药、医药商业等板块跌幅居前。
【机构观点】
市场研判：《市场再现极地缩量，A股上次地量后发生了什么？》
即是量能已经萎缩至不足5000亿元水平，并创下了近4年新低。成交额连续的大幅萎缩较为直观地反映出当前市场人气的涣散，或对后市情绪有一定压制。但是，历史数据看，A股上一次日成交额不足5000亿元是在2020年5月25日，当日成交额为4825亿元。在那次成交量创新低之后，A股市场出现了反弹，从2020年5月25日至2021年2月19日的181个交易日内，大盘累计上涨了31.36%。这表明在成交量达到地量水平后，市场可能正在接近底部，未来有可能出现反转或反弹的情况。然而，需要注意的是，地量和低价并非完全同步，市场趋势和基本面也是影响后续行情的重要因素。因此，短期仍可积极对待，耐心等待情绪修复行情。
综合来讲，当前市场短线情绪持续低迷，政策落实仍需时间，国内经济数据发布值得关注；只是海外风险仍较为集中，地缘冲突升级加剧不确定性，全球资本市场动态值得关注。但极地缩量后，修复行情可期。整体而言，对于A股，我们仍然维持乐观，3000点以下，仍是中长期配置良机，短期仍需静待市场积极信号到来。
行业热评：《中信建投 | 煤电低碳化改造新增绿氢需求，把握绿醇+出海链下设备环节投资机会》
1）绿氢新增需求主线，24/25年装机有望高增---7月新增燃机掺氨实现低碳化转型带来的绿氢需求，基于当前政策明确指引的绿氢需求主线自下而上测算：24/25年国内绿氢需求将保持70%高增速。2）绿醇仍是24/25年拉动电解槽出货的主要动力---24/25年绿醇有望拉动绿氢需求约14-15万吨，对应电解槽2-3GW，占比电解槽出货60-70%，建议关注绿醇产业链下电解槽+气化炉双环节受益标的；3）电解槽出海表现强劲，有望成为量利双增主线---2024年1-7月以来国内需求疲软下电解槽出海表现强劲，出海订单同比+22pct，后续核心地区出海有望对当前国内电解槽毛利率实现向上修复，建议关注电解槽出海产业链受益标的。
政策解读：《中信建投：财政的松与紧》
传统逆周期框架探讨财政，多立足政策应然性——增长偏弱，故财政应该发力。传统框架忽略了财政余力，即财政是否尚有发力空间？着眼应然性，不如用数据刻画财政现实，并评估当下财政余力。客观现实是，今年上半年财政广义收入降至历史极低水平，预算内发债节奏偏慢已非财政压力主因，主因如下：
1、经济偏弱（税收偏低），2、地产仍在磨底（土地出让金孱弱），3、地方无效投资收缩（预算外融资收缩）。疫情以来财政已默默扩张近四年，本就处于紧平衡。面对今年税收、土地出让金持续下降，财政进一步承压。再者三中全会强调地方财事再平衡，地方无效投融资被动收缩。当下经济现实叠加央地政治框架，地方主导的传统财政扩张，较难再大规模启动。
【市场要闻】
1.【停止长债做市？多家机构回应】8月12日，债券市场深度回调，所有期限利率债收益率全线上行。当日，市场传闻多家做市商不进行长债做市交易。上证报记者求证获悉，部分券商还在继续做市，多家银行停止长债做市。北京一家券商自营利率债做市负责人向记者表示，今天已经不接受任何长期限利率债的做市交易了。“我们没有收到指导，自发性不再进行长债做市交易。”该人士说。沪上几家券商做市商则表示还在继续进行做市交易。多家沪上券商自营负责人表示，目前全期限的利率债做市交易都还在做，只不过目前市场流动性偏低。多家银行做市交易员也对记者表示，目前不再接长债做市交易。部分机构表示，目前市场情况比较敏感，自发不再进行做市交易。
2.【多家银行官宣：下调存款利率】8月12日，进入8月以来，又有多地中小银行紧跟全国性银行步伐，对存款挂牌利率进行了调降。从调整情况来看，多数中小银行3年期、5年期整存整取定期存款挂牌利率已降至2%及以下。8月8日，杭州银行下调了人民币存款利率，调整后，该行活期存款利率为0.15%，三个月、半年、一年、二年、三年、五年整存整取定期存款利率分别为1.15%、1.40%、1.60%、1.70%、2.00%、2.00%。8月5日，徽商银行公布了最新的人民币存款利率表。调整后，该行活期存款利率为0.15%，三个月、半年、一年、二年、三年、五年整存整取定存利率分别为1.10%、1.35%、1.55%、1.65%、2.05%、2.05%。8月2日，北京银行也下调了人民币存款利率，调整后，该行三年、五年整存整取挂牌利率均已降至2%以下，分别为1.80%、1.85%。其中，8月1日是各地中小银行调降存款利率的高峰期。据记者不完全统计，当日，有上海银行、苏州银行、宁波银行、厦门银行、长沙银行、湖南银行、重庆银行等近10家银行公布了最新的存款挂牌利率，下调幅度在10个BP至30个BP之间。
3.【深圳二手房在售量创新高】8月12日，深圳市房地产中介协会发布数据显示，根据公开在售二手房源量数据统计，8月12日，深圳共有63353套有效二手房源在售，较上周增加343套，总量创新高。其中，龙岗较上周增加143套，有效在售16647套；宝安较上周增加76套，有效在售11276套；罗湖较上周增加55套，有效在售8302套。从成交情况看，2024年第32周（8月5日至11日）深圳二手房签约量为1122套，环比增长5.7%。二手房交易量实现两连升，市场呈现波动上涨走势。
4.【央行新增支农支小再贷款额度1000亿元支持防汛抗洪救灾及灾后重建】为深入贯彻落实部署，做好金融支持防汛抗洪救灾及灾后重建工作，中国人民银行决定新增重庆、福建、广东、广西、河南、黑龙江、湖南、吉林、江西、辽宁、陕西、四川12省（区、市）支农支小再贷款额度1000亿元，支持受灾严重地区防汛抗洪救灾及灾后重建工作，加大对受灾地区的经营主体特别是小微企业、个体工商户，以及农业、养殖企业和农户的信贷支持。
5.【国家能源局：电动汽车发展规模较大的重点省份 要组织开展配电网可接入充电设施容量研究】国家能源局印发《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》。建立健全配电网与电动汽车充电设施等协调发展机制。电动汽车发展规模较大的重点省份，要组织开展配电网可接入充电设施容量研究，引导充电设施合理分层有序接入中低压配电网，并针对性提出扩大接入容量的方案、举措和时限要求。鼓励适应虚拟电厂、智能微电网发展需要，在调度关系、权责划分等方面开展创新实践。
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