重磅！超常规降息近在咫尺？

要闻提示

美国股市波动率近期急剧上升，非农就业报告显示美国的招聘明显放缓，失业率升至4.3%，导致该指标三个月移动均值超出12个月低点0.5个百分点，触发了所谓的萨姆规则。这些事件让“美联储是否需要在9月降息50基点”来对冲市场、经济的下行风险成为最近的热门话题。一般情况下，美联储的常规加息或降息为25bp，因此超过这个数字一般可被视为超常规操作。

然而在今晚，美国7月CPI的公布会让美联储9月降息前景更清晰，这对于全球大类资产短期走势将起到决定性作用。好消息是，和美联储利率相当敏感的2年期美债收益率本月已经下跌约40bp，突显市场对宽松政策的预期在不断升温。

市场回顾

股票市场

1、A股震荡反弹，三大指数均小幅上涨。基建股大涨，消费电子概念股走强，MR方向领涨，光伏、锂电等赛道股反弹，券商股尾盘崛起；白酒、医药股调整。截至收盘，上证指数涨0.34%报2867.95点，深证成指涨0.43%，创业板指涨0.93%，科创50涨0.48%，北证50涨0.52%，万得全A涨0.41%，万得A500涨0.26%。市场成交额4799.9亿元，连续两日不足5000亿元；北向资金净卖出25.27亿元，五粮液遭净卖出2.27亿元最多，中际旭创获净买入0.77亿元居首。

2、香港恒生指数收涨0.36%报17174.06点，恒生科技指数基本持平，恒生国企指数涨0.33%。电讯、能源、公用事业板块涨幅居前，消费、汽车、地产板块走弱。苹果概念股多数上涨，丘钛科技大涨17.3%。大市成交708.46亿港元，南向资金净买入19.18亿港元，中国移动获净买入5.24亿港元居首，盈富基金遭净卖出7.88亿港元最多。中国台湾加权指数收盘涨0.11%报21796.57点。

债券市场

央行发布的数据显示，7月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交193.71万亿元，日均成交8.42万亿元，日均成交同比下降15.6%。7月份同业拆借加权平均利率为1.81%，比上月低0.06个百分点，比上年同期高0.32个百分点。质押式回购加权平均利率为1.82%，比上月低0.07个百分点，比上年同期高0.29个百分点。

基金市场

基金业内透露，监管要求新上报的零售类债券基金的久期不得超过两年，在各家基金公司签署承诺函后，监管关于债券基金的审批工作已经在逐步恢复。

聚焦观点

央行公布的金融数据显示，1-7月，人民币贷款增加13.53万亿元，7月末人民币贷款余额同比增长8.7%；1-7月，社会融资规模增量为18.87万亿元，比上年同期少3.22万亿元，7月末社会融资规模存量同比增长8.2%，增速比上月高0.1个百分点。此外，7月末，M2同比增长6.3%，比上月末高0.1个百分点；M1同比下降6.6%。业内专家表示，7月金融总量增速高于名义GDP增速，总体保持合理增长。近年来，受经济转型升级、有效需求不足和治理资金空转等影响，金融总量增长整体“减速提质”。

随着上市公司半年报陆续披露，私募“顶流”二季度调仓曝光。邓晓峰减持华峰化学近700万股，此外还减持了华秦科技；冯柳加仓安琪酵母2650万股，继续持有中炬高新1500万股，减持1000万股宝丰能源；董承非小幅减持乐鑫科技。与此同时，百亿私募的持仓也浮出水面。合远基金新进买入华测导航417.18万股，通怡投资则减持苏交科240万股。此外，银叶投资、思勰投资、迎水投资和一村投资分别对康缘药业、信捷电气、苏交科和创新医疗的持仓均“原地踏步”，通怡投资对翔港科技、艾比森的持仓也保持不变。

国内外新闻

美国三大股指全线收涨，道指涨1.04%报39765.64点，标普500指数涨1.68%报5434.43点，纳指涨2.43%报17187.61点，录得连续第四日上涨。英特尔涨5.73%，耐克涨5.15%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨2.79%，英伟达涨6.53%，特斯拉涨5.24%。星巴克涨24.5%，创历史最大单日涨幅。中概股涨跌不一，虎牙直播涨14.01%，腾讯音乐跌15.16%。

美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌8.1个基点报3.942%，3年期美债收益率跌7.6个基点报3.756%，5年期美债收益率跌7个基点报3.678%，10年期美债收益率跌5.7个基点报3.849%，30年期美债收益率跌3.8个基点报4.163%。  

中证报头版刊文指出，数据显示，7月末，社会融资规模存量为395.72万亿元，同比增长8.2%。专家表示，从数据情况看，社融规模平稳增长。随着经济逐步恢复良性循环，有效融资需求料回升。经济政策着力点将更多转向惠民生、促消费，以提振消费为重点扩大内需，随着消费恢复，经济循环会更加顺畅，也将创造出新的有效融资需求。

在已披露中报的上市公司中，QFII出现在52家上市公司前十大流通股东名单中。其中，QFII对南京银行的持仓市值达176.33亿元，位居第一；对万华化学、分众传媒的持仓市值分居第二、第三位，分别达17.56亿元、10.76亿元。从行业板块持仓情况来看，上半年末，QFII对银行、基础化工、传媒行业持仓市值居前，分别为176.33亿元、29.35亿元、11.25亿元。