茶百道又要卷自己了

上市不到半年，画风大变。茶百道发盈利预警，上半年净利或下降超60%，而在上市之前，净利润曾连续3年实现增长。前不久，茶百道还撤销2023年度股息，意思是保留现金用于日常经营。

上市以来，茶百道股价已“腰斩再腰斩”。

茶百道以加盟店为主，做供应链的生意，到2023年底，加盟店达到7795家，占比超过99%，直营门店数量6家。也就是说，利润主要来自于加盟商，公司在解释亏损时，也提到了给加盟商扶持这块花了钱。

危机四伏。

预留现金应对“内卷”，茶百道定位中端消费市场，价格主要介于10-15元，营收大多集中于二线及以下城市。今年来，喜茶、奈雪的茶等也在向下卷中端市场，多数茶饮产品价格定在20元以下，同时还进一步下沉。

往下打的路是通畅的，压力给到了茶百道。上市之前，茶百道的营收还是不错的，2021年至2023年，年复合增长率达25.1%。但早年为了扩张地盘，茶百道高度依赖外卖平台，消费者形成路径依赖后，加盟商在往后的运营中，还不得不持续向平台购买流量，以维持日销量。

和蜜雪冰城自建供应链不同，茶百道还高度依赖外部供应商，这些三方供应商的水准也是参差不齐，在近年来关于新茶饮食安全问题的报道中，茶百道也是屡次“上榜”。

当然，加盟也意味着无法对店家提出过多要求，胖猫事件中就很被动。

但利润高，躺赚也是事实。

如何突围？

除了上市的奈雪的茶、茶百道，古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨、霸王茶姬陆续也递交了招股书，拟赴美或赴港。

红利期过了后，能吃下多少得凭本事。但几家茶饮品牌，商业模式都差不多，主要依靠加盟商来拓规模，并在供应链环节赚取利润。所以，再变花样，也是大同小异。

一个师父教的，破不了招啊。

为了夺地盘，加盟门槛“一降再降”，奈雪2024年的政策，下调了单店投资预算，从98万降至58万；茶百道，新加盟总计减免4万至27万，老的，总计减免9万至18万；古茗和书亦烧仙草“0加盟费”。

去外面卷。

原赛道不行，股价暴跌，茶百道若想挽回在资本市场的窘况，它迫切需要个新故事。今年1月，茶百道在韩国开出首家分店，潜在市场还包括泰国、越南、马来西亚等。

此外，还盯上了咖啡这块，自营咖啡品牌“咖灰”。

拉长战线，多品牌作战，这不仅增加了运营成本，也使得在管理和运营上难以兼顾。繁多的产品不仅让消费者难以选择，也让品牌含金量变得更水。

茶饮的"黄金时代"已经过去，激烈竞争下，茶百道的这份业绩预警，无疑给行业提了个醒，除了卷价格，卷加盟商，还能卷点啥？

实在卷不动就算了，大家歇会？