管理层表示将淡化对季度之间市占率波动的关注,持续提升产品与服务水平,并将在激烈的市场竞争中保持谨慎,确保投资项目能带来合理的回报。

东吴证券(香港)发布研究报告称,维持永利澳门(01128)“买入”评级,下调公司2024-2026年净收入预测至301.9/324.0/341.4亿港元;下调2024-2026年经调整物业EBITDAR预测至96.7/101.9/107.4亿港元,目标价为9.5港元。

东吴证券(香港)主要观点如下:

2Q24公司实现博收8.8亿美元,较19年同期恢复64.3%。

其中贵宾/中场(含角子机)分别实现博收1.4/7.4亿美元,恢复至2Q19的19.8%/112.0%,恢复程度分别环比下降3.4pct/10.6pct。同期,博监局口径下,行业贵宾/中场(含角子机)博收分别恢复至2Q19的38.5%/111.3%,恢复程度分别环比持平/提升1.0pct。公司中场博收恢复程度出现倒退而行业恢复程度稳中有升,导致公司中场/整体博收市占率均环比下降1.5pct,分别降至2Q24的13.9%/12.6%。

业绩不及预期,利润率环比下滑2.3pct至31.7%。

营收端,2Q24公司实现经营收益8.9亿美元(低于市场预期约2%),环比下滑11.3%,恢复至2019年同期的75.3%。其中/非净收益分别为7.3/1.6亿美元,环比分别下滑11.5%/10.6%,恢复至2Q19的71.9%/96.4%。

利润端,2Q24公司经调整物业EBITDAR为2.8亿美元(低于市场预期约2%),环比下滑17.4%,恢复至2019年同期的81.7%。经调整物业EBITDAR利润率环比下降2.3pct至2Q24的31.7%,主要受经营杠杆拖累。但同时公司经调整物业EBITDAR利润率仍较2Q19提升2.5pct,主要系公司日均运营费用由2Q19的320万美元下降19%至2Q24的250万美元。

24年7月公司市场份额已回升至预期水平。

公司管理层表示,尽管2Q24公司市场份额有所下滑,但得益于强劲的中场下注额及高达99%的酒店入住率,公司博收口径的市场份额在24年7月已回升至预期水平。展望未来,管理层表示将淡化对季度之间市占率波动的关注,持续提升产品与服务水平,并将在激烈的市场竞争中保持谨慎,确保投资项目能带来合理的回报。

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !