事件：
近日2024年7月新能源汽车产销量及动力电池装车量数据出炉。
点评：
7月新能源汽车同比保持较快增长，渗透率稳步提升。根据中汽协数据，2024年7月新能源汽车产销分别完成98.4万辆和99.1万辆，同比分别增长22.3%和27%，环比分别下降1.89%和5.53%。7月车市进入传统淡季，产销节奏有所放缓，环比小幅下降，但同比仍保持较快增长。其中，纯电动销量55.1万辆，同比增长2.6%，环比下降9.97%；插电式混动销量43.8万辆，同比增长80.7%，环比增长0.46%。1-7月新能源汽车产销分别完成591.4万辆和593.4万辆，同比分别增长28.8%和31.1%。其中，纯电动销量357万辆，同比增长10.1%；插电式混动销量236.1万辆，同比增长84.5%。7月新能源汽车渗透率为43.8%，环比上升2.7pct；1-7月渗透率为36.4%。7月新能源汽车出口10.3万辆，同比增长2.2%，环比增长20.6%，占出口总量的22%；1-7月出口70.8万辆，同比增长11.4%，占出口总量的21.7%。
7月动力电池出口同比环比双回落。全球方面，根据SNE数据，2024年1-6月全球动力电池装车量364.6GWh，同比增长22.3%。全球装车量位居前五的宁德时代、比亚迪、LGES、SKOn、中创新航分别占比37.8%、15.8%、12.9%、4.8%、4.6%，CR5占比75.9%，同比下降0.2pct。宁德时代市占率同比上升2.1pct。在TOP10中，6家中国企业市占率合计64.9%，同比上升3.2pct。国内方面，根据电池联盟数据，7月，动力电池装车量41.6GWh，同比增长29%，环比下降2.9%。其中三元电池装车量11.4GWh，同比增长7.5%，环比增长2.3%，占总装车量27.3%，环比上升1.4pct；磷酸铁锂电池装车量30.1GWh，同比增长39.2%，环比下降4.8%，占总装车量72.5%，环比下降1.5pct。1-7月动力电池累计装车量244.9GWh，同比增长32.8%。其中三元电池累计装车量73.6GWh，占比30.1%，同比增长25.7%；磷酸铁锂电池累计装车量171.1GWh，占比69.9%，同比增长36.3%。出口方面，7月动力电池出口9.6GWh，同比下降13.1%，环比下降27.2%；1-7月动力电池出口69.6GWh，同比增长5.2%。1-7月，国内装车量位居前五的宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分别占比46.5%、24.7%、6.9%、4.1%、3.7%。其中仅宁德时代的市占率实现同比提升，升幅为3.4pct。
投资建议：随着智能电动车体验感提升和性价比凸显，新能源汽车渗透率稳步提升。7月为车市淡季新能源汽车销量环比小幅下降，同比仍保持较快增长。以旧换新政策提高了汽车报废更新补贴标准，将进一步释放存量市场的换购需求，新能源汽车市场有望保持较快增长趋势。产业链方面，目前排产整体预期较弱，产业链价格弱稳运行，随着终端旺季临近，关注下游需求回暖情况。中期而言，在行业规范引导和价格长期低迷倒逼下，落后产能有望加速出清，同时新建产能扩张节奏放缓，利好优质产能利用率提升，产业链盈利大概率将迎来边际修复趋势。建议关注基本面有较强支撑的电池环节，有望边际改善的材料环节头部企业，以及电池新技术带动产业链需求增量环节。
风险提示：下游需求不及预期风险；市场竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险；固态电池产业化进程不及预期风险；贸易摩擦升级风险。
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文章来源：东莞证券
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