【中航沈飞】深度:歼击机摇篮拥抱空海军建设浪潮,军贸、维修打开长期发展空间-国金军工$中航沈飞(SH600760)$
核心观点:公司是国内战斗机龙头,装备放量列装+战斗机迭代,公司有望充分受益于空海军建设需求,同时军贸、维修、民机有望打开长期发展空间。
投资逻辑:空海军战略转型引领装备旺盛需求,公司四代机即将放量,同时顺应“有人-无人”作战趋势,研发下一代主力机型和无人机,有望充分受益;维修市场空间广阔,公司积极布局维修能力,长期发展空间大;军贸价格有望高于内销,公司积极参加国际航展,未来有望充分受益。“小核心、大协作”+均衡生产+产业链一体化,推进经营效率提升,股权激励彰显长期发展信心。
盈利预测与估值:预计2024-2026年公司归母净利润37.8亿/46.95亿/58.08亿,CAGR为24%,对应PE为29/24/19x。
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