摘要
化工行业龙头企业近期发布的2024年中期报告显示，尽管营业总收入略有下降但仍保持稳定，显示出公司强大的全球竞争力。公司继续在技术和工艺上进行创新，保持行业领先的能耗和成本优势。面对全球经济下行压力和市场竞争加剧，公司通过优化产品结构和加大研发投入来应对，（更多纪要详见隔壁：股市调研）特别是在新兴材料领域进行了大量投资，同时注重社会责任和人才培养。此外，公司通过精细化管理和全球市场布局，尽管面临着原材料价格波动和国际贸易壁垒等挑战，但仍维持了一定的增长势头，并对市场复苏持乐观态度。未来，公司将着重于产业升级和产品创新，以实现可持续发展和市场领导地位。
问答
发言人2 问：导致公司上半年净利润下降的主要原因有哪些？
发言人3 答：净利润下降主要有两大原因。一是全球经济形势的变化，包括欧洲因能源价格高涨和通胀带来的消费需求不足以及投资放缓；二是能源结构和成本上升的压力，特别是欧洲化工企业面临较大挑战。此外，美洲市场需求相对低迷，加上产品价格偏低导致获利减少。在国内，虽然整体需求保持增长，但由于产能过剩加剧价格竞争，形成增量不增利的局面。
发言人3 问：万华化学中报的主要业绩指标及其变动情况是什么？
发言人3 答：万华化学在2024年上半年实现了营业收入970.67亿元，较去年同期增长了10.77%，达到了81.74亿元，但同比微降约4.6%。公司在各业务板块（如聚氨酯、石油化工、MDI等）均表现出两位数的增长，并进行了中期分红16.3亿元以回馈投资者。
发言人3 问：除了宏观环境因素，微观层面存在哪些影响利润的因素？
发言人3 答：微观层面上，成本价格上升是一个重要因素，其中成品价格上涨约24%多，高于去年同期。另外，所得税政策的变化也影响了利润，即2022年固定资产投资项目可享受加计扣除所得税优惠，在2023年不再适用，从而拉低了约5亿多元利润。
发言人2 问：在全球经济面临严峻挑战的情况下，如何看待未来M店市场需求的增量以及其应用领域的潜在增长点？
发言人3 答：在当前全球经济环境下，尽管市场竞争激烈且原材料成本波动较大，但由于全球人均GDP增长以及人们对美好生活品质追求的提升，M店（即聚氨酯泡沫）市场需求依然保持2%至4%的稳步增长态势。市场潜力在于深入挖掘现有传统领域的升级机会，例如提高生产效率、降低成本，并探索其他材料如M店的替代应用。此外，我们还在培育和发展新兴市场，如人造板代替铝合金门窗、蠲纸辅材用于建筑保温及光伏边框等应用。
发言人3 问：对于床垫市场的潜力及其如何影响年轻人的生活习惯和就业选择有何看法？
发言人3 答：床垫市场具有巨大潜力，特别是卷纸床垫因其舒适性和便利性（可通过电商快速配送并安装）而逐渐被年轻消费者接受，市场份额正快速增长。未来有望达到市场规模翻倍甚至更多，这对公司而言将带来巨大的商业机遇。同时，通过与高校合作推广床垫产品，旨在培养年轻人对新材料的认识，倡导健康舒适的睡眠习惯，并吸引更多的化工专业人才加入公司工作。
发言人3 问：目前公司在技术研发方面已到达第几代，（更多纪要详见隔壁：股市调研）预计何时将达到广泛应用阶段？
发言人3 答：虽然未具体提及具体的技术代数，但强调公司已经在技术和产品研发上取得突破，致力于拓展下游应用空间，例如汽车轻量化和室内隔音等方面，并将继续推动新技术的商业化进程，以满足市场需求。
发言人2 问：公司在新兴材料领域的投入是否因竞争加剧而有所调整？
发言人3 答：尽管建材行业当前存在激烈的竞争环境，但考虑到全球化工产业加速集聚的趋势以及中国化工在全球市场份额中的优势将持续扩大，公司在新兴材料上的投入并不会下降，反而计划在未来继续加大投入，特别是在乙烯二期等重大项目上。预计随着相关投资项目陆续完工，整体资本开支将有所回落。
发言人3 问：如何看待当前建材行业的竞争状况，并如何抓住机遇？
发言人3 答：认为建材行业的竞争虽然激烈，但在危中求进的时代背景下，行业集聚和整合的步伐不会停止，高端化产业升级的趋势也不会改变。在困难时期，企业可以通过技术创新、制造能力提升以及全球市场推广等方式做好布局，迎接下一个产品周期的到来。公司今年资本开支达四百多亿，主要用于乙烯二期和蓬莱工业园一期的投资建设，预计明年开始资本开支会逐渐回落。
$万华化学(SH600309)$ $华鲁恒升(SH600426)$ $中国化学(SH601117)$
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