睿创是我的第一重仓股,很重很重,仓位超过睿创散户投资者平均值佷多。和很多投资睿创的朋友一样,在这 只股票上,很受伤,压力很大。从第一批科创板上市开始研究这只票,到多的60时候开始建仓,一路加仓,第一次高点121,第二次高点129,然后一路下滑,接连跌破几个大的平台,直到跌破30的历史低点,现在徘徊在25-28之间。期间,越跌越买,直到重仓套牢在这只票上,平均成本60出头。
一个字形容这几年的投资心情就是“痛”,两个字就是“折磨”,三个字就是“不理解”。
我是信仰价值投资的。我坚信有价值的资产,价格一定会向价值回归。
因为重仓,我关心了解睿创的一切相关信息,甚至去研究了它的几个主要竞争对手,国内的高德、大立、海康,国外的FLIR、脉冲星等。也研究了它的产业布局思路,从红外到微波,它在公开渠道发布的每一款产品、每一个技术突破。我认定这是一家值得长久陪伴的公司,这几年里,坚守着价值投资的信仰,也默默咀嚼着坚守信仰的痛苦。
今年的留置事件和美国制裁使得股价再遭暴击,从50一线再度腰斩,远远跑输大盘。期间,苦闷、不甘、自我怀疑交替,挣扎过后唯有咬牙坚持,做时间的朋友。
直到最近看到股吧里一些投资受损的朋友的帖子,我也有些想法不吐不快。
对于那些短线追高,跌了就骂的人,我觉得没啥可说的,骂就骂了,亏钱了就发泄一下呗。真正心痛的是那些原本像我一样看好睿创、愿意长线陪伴睿创一起成长的朋友,在这个时候粉转黑,甚至诅咒公司或者公司高管,这是真的理性的行为吗?
每当股价一次次跌穿我的心理关口,我想骂人的时候,我都会问,我是该骂睿创还是骂我自己。
公司的股价固然从高点跌下来近80%,可是这是公司的问题还是股市的问题?
睿创上市以来营收从19年年报的6.8亿到23年年报的35.6亿翻了5倍多,利润从2亿到5亿翻了2.5倍。值得注意的是这期间,研发投入从1.1亿到6.8亿翻了6倍。我的认知里,对于一家科创公司来说,研发投入是正向资产,比分红更有价值,评价公司运营情况最主要的指标营收而不是利润。
抛开疫情带来的扰动,睿创上市以来的发展其实是非常健康,甚至是远超行业平均水平的,看看高德、大立,曾经的红外明星,每天的现在的数据是怎样就知道睿创的发展是一个什么水平了。
如果公司发展的好,股价却严重背离,那是什么问题?你可以理解为股市的定价机制的问题,也可以认为机构的选股机制的问题,我觉得反正不是公司的问题,相反,这恰恰是价值投资的机会。对的人永远是孤单的。
那么,公司有没有可能靠财务造假维系高增长呢?我觉得基本没有可能。以我对睿创的了解,开个玩笑说,这个公司除了研发是顶流,其它职能都是低配,看看董秘回复投资者的水平就知道了。财务人员大概率还是上市初的财务主管,做假账这么复杂的业务对他根本就超纲了。更重要的是,如果说财务造假,睿创根本既没有动机也没有从中获利。首先公司没有st或退市的风险,实控人既没有减持也没有质押,其他高管的减持也比例很低。那财务造假的动机又是啥呢?
最后谈一谈今年的两个突发事件:
首先,实控人被留置,到现在已经接近5个月了,还没有消息。估计大概率要到6个月期满了。可是看看公司在这5个月时间的运营,现在的管理团队非常优秀啊,经营稳健,锐意进取,积极和投资者沟通,值得信赖。
再者,美国制裁,对公司的影响已经在二季度大致消化了。计提了一个亿,损失很大,但毕竟是一次性计提。相信下半年足以把这一个亿赚回来,今年营收增长20%以上,利润小降、持平,甚至微增也是可能的,明年全面放开手脚,大幅增长可期。我是价值投资者,还是民族主义者,反正美国制裁在我的投资字典里,是加分项而不是相反。
然后,看看睿创的长期布局,当时被广泛质疑的华测收购,现在看是多么精明。微波业务发展顺利,赛道更宽。主营的红外业务,红外上车进展顺利,而且是BYD。更不要提低空经济这个确定性机会里,睿创的产品布局和技术储备是多充分和重要了。
最后,希望马总早日平安归来,希望睿创的管理团队风物长宜放眼量。加速发展,行稳致远,用实打实的业绩增长反击看空者,回馈长期坚守的投资者。
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