事项：，归属上市公司股东净利润1.02亿元（106.54% YoY）。
平安观点：
公司业绩符合预期，毛利率稳步提升：公司公布 2019 年三季报，2019 年
前三季度公司实现营收 12.90 亿元（0.92% YoY），归属上市公司股东净
利润 1.02 亿元（106.54% YoY）。公司在 19Q3 单季度实现营收 4.40 亿
元（同比增速-1.68%， Q1、Q2 单季分别为 7.44%和-1.61%），归属
上市公司股东净利润 0.11 亿元（同比增速-32.64%，Q1、Q2 单季分别
为 17.48%和 310.68%）。前三季度公司销售毛利率为 21.57%，同比提
升 0.46pct，变化不大。净利率为 8.22%，同比提升 3.44pct，主要是处置
苏州科阳获得 0.70 亿元的投资收益。费用端：2019 年前三季度公司销售
费用率和管理费用率分别为 2.27%和 7.18%，相比去年同期上升 0.23pct
和 0.34pct，费用端整体控制较好。战略规划上：公司 2017 年下半年将亏
损的精密结构件业务剥离，2019 年 6 月，公司将科阳光电 54.52%的股权
转让给大港股份（持有科阳光电股权的比例由 71.15%变更为 16.63%），
2019 年 9 月，公司以自有资金 3087.5 万元受让合众导热 65%的股权，布
局导热、散热材料等研发、生产及销售，上市公司资产质量和盈利能力得
到较大提升，公司将业务重心聚焦到天线射频及其相关领域，有望成为 5G
时代天线射频部件引领者。
5G 射频技术蓄势待发，车载天线业务稳步增长：天线业务一直以来是公
司的主营业务，手机端：公司持续深耕现有的大客户，获得了华为多个机
型手机天线订单，其他国际主流品牌手机厂商如三星、OPPO 的市场份额
也逐步提升；NB 产品线表现出色，在联想的市场份额保持稳步增长，获
得了 DELL 高阶商务机种的重大项目；无线充产品拿到了三星、Mophie
等国际知名厂商的供应商资格，并开始了量产出货。随着 5G 等通信技术

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