光伏龙头通威股份(600438.SH)开启了近年来最大规模的兼并重组,拟斥资不超过50亿元拿下江苏润阳新能源科技股份有限公司(以下简称“润阳股份”)的控股权。
证券之星注意到,润阳股份布局了光伏各主要产业链,与通威股份有着高度的协同效应。于润阳股份而言,在冲击创业板失败后,通过此次机会进入上市公司体系内,也将实现“曲线上市”。但润阳股份更重要的优势或在其海外产能的布局。随着国内竞争白热化,一众光伏企业纷纷“出海”寻求突破。通威股份至今未在境外设厂,但控股润阳股份将大幅提升其海外市场的竞争力。
润阳股份“曲线上市”
8月13日晚间,通威股份发布公告称,公司拟与润阳股份、上海悦达新实业集团新能源有限公司等润阳股份相关股东、江苏悦达集团有限公司签订《增资意向协议》,在前述协议签订后,由江苏悦达集团有限公司对润阳股份进行现金增资10亿元。
在通威股份完成对润阳股份尽职调查以及审计、评估工作,并与各方达成正式增资具体方案后,通威股份以自有或自筹资金向润阳股份现金增资,同时现金收购江苏悦达集团有限公司前述增资10亿元取得的润阳股份股权,合计取得润阳股份不低于51%的股权。
上述交易总计金额不超过50亿元,交易完成后,润阳股份将成为通威股份控股子公司。前述交易价格系初步协商确定,交易事项也尚需国家有关监管部门审核批准。
润阳股份是一家以高效太阳能产品的研发、生产和销售为主,同时涉足工业硅、多晶硅、硅片、组件及光伏电站业务的太阳能企业。从产能布局来看,润阳股份已建立5.5万吨工业硅、13万吨多晶硅、7GW拉晶、10GW切片、57GW太阳能电池和13GW组件产能,并适当布局部分光伏电站业务,形成了自上游工业硅到终端光伏电站完整的产业链。
证券之星注意到,虽然润阳股份在光伏各产业链上都有涉足,但其收入仍以电池片业务为主,收入占比达到九成以上。2020年至2022年,润阳股份连续3年电池片出货排名全球前三,2023年电池片出货排名全球前五。数据显示,今年上半年,通威股份光伏电池片出货量位列第三,润阳股份虽然跌出前五行列,但其出货数字与前五厂家非常接近。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240814/CDBD1BC1340AE44DBE31D5ACA75179D2_w605h348.png)
通威股份是光伏产业链中的头部企业,目前的高纯晶硅年产能超过45万吨、太阳能电池产能达95GW、高效组件产能75GW。若交易落地,通威股份电池环节的产能或将超过150GW。
通威股份表示,本次交易将有利于充分发挥公司与润阳股份的产业链协同效应,进一步巩固公司在高纯晶硅、高效太阳能电池和组件等核心环节的市场占有率。
证券之星了解到,润阳股份近年来也在冲击深交所创业板上市,并于2023年6月获得了IPO批文,但目前因批文失效无法发行股份上市。在IPO失利、业务单一的压力下,润阳股份的未来备受业内关注。于润阳股份而言,通过此次并购,其将通过并入通威股份体内实现“曲线上市”。
瞄准海外布局
除了扩大产能规模,通威股份也在公告中提及,本次交易将有效补充公司海外产能布局,帮助公司拓宽海外高溢价市场的销售渠道,提升全球综合竞争力。
在近期的调研活动中,有投资者问道,公司是否有海外产能布局的规划?通威股份回应称,公司一直对产能出海的机会保持高度关注和积极研究,前期相关团队也进行过多次调研,并持续围绕海外贸易政策、生产要素稳定性、产业配套、投资强度、合作模式等机遇与挑战进行全方位论证。
2023年年报显示,通威股份全年实现海外收入113.49亿元,占总营收比例约8%。今年上半年组件海外出货方面,通威股份持续与全球重点经销商及海外EPC开发商深化全方位战略合作,并借助N型大版型产品加速市场开拓,海外出货占比也实现了同比提升。
证券之星注意到,截至目前,通威股份在境外并未设立光伏产品生产工厂。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240814/F24E0615D3B9253010F89B0CC6806114_w605h215.png)
但当前国内光伏行业竞争加剧,众多参与者在“内卷”中挣扎求生,光伏企业走向全球化已是大势所趋,其中不少企业正在从“全球销售”向“全球制造”转型。包括晶科能源(688223.SH)、隆基绿能(601012.SH)、TCL中环(002129.SZ)在内的光伏企业纷纷在东南亚、中东等地建厂抢份额。
业内人士分析称,润阳股份的优势除了与通威股份在产能环节上重合度极高之外,还体现在海外产能布局及渠道网络的构建上,这将为通威的海外市场开拓提供极大的便利。
诚然,近年来润阳股份也在积极布局海外市场并初具规模。根据此前IPO招股书,润阳股份拥有4家全资境外子公司,分别位于泰国、新加坡、美国、德国。境外业务方面,润阳股份抢抓全球范围内光伏市场蓬勃发展和大型组件厂商“出海”步伐加快的双重战略机遇,积极拓展全球市场,境外收入快速增长,有效布局越南、新加坡、阿联酋、土耳其、韩国、泰国及印度等国家。
今年7月,润阳股份总裁唐骏曾向媒体表示,欧盟、美国、南美等地区都是我们的优势地区。目前欧洲和美国地区占润阳股份出货量的80%以上,“RUNERGY”已成为成功跻身美国光伏组件前五的品牌。公司还在布局其他重点海外市场,预计公司2024年全年海外组件出货目标为6.5GW左右。(本文首发证券之星,作者|陆雯燕)
$通威股份(SH600438)$
本文作者可以追加内容哦 !