固收市场观点
上周资金面平稳，长端收益率快速上行。
央行每日OMO改为数量招标后，每日投放量变化较大，上周央行净回笼资金7597.6亿元。整体上看资金利率较为稳定，上周R001均值下行2BP至1.73%，R007均值下行5BP至1.84%；DR001持平于1.65%，DR007均值下行5BP至1.74%。
长端利率债波动较大，前半周市场成交量迅速放大，后半周有所收敛。10年国债收益率曾一度下行到2.08%，此后快速上行，截至8月9日10年期国债收益率收至2.20%，较周初上行7BP，较最低点上行12BP，30年期国债收益率上周上行3BP至2.38%。各关键期限利差整体变动不大，其中，30Y-10Y和3Y-1Y国债期限利差有所收窄，10Y-1Y国债期限利差持平于74BP。值得注意的是虽然利率债上行幅度较大，但成交相对不活跃的信用债利率上行幅度不大，后续存在一定收益率跟随上行的可能。
上周重要信息主要有：
7月CPI0.5%略超市场预期，在消费恢复和部分地区高温雨水天气影响下CPI环比转正；PPI同比降幅与前值持平，主要是市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响。此外，中国7月份的出口同比增长7.0%，低于市场预期，而进口同比增长7.2%，高于市场预期，整体反应在外需有所波动的情况下总需求仍然不强。央行发布二季度货币政策执行报告，专栏文章一方面继续阐述货币政策框架演变的相关内容，另一方面强调了资管产品净值化以后市场波动可能带来的回撤风险，后续交易属性较强的账户可能存在一定压缩久期的诉求，需关注对长期限利率债带来的压力。
展望后市，货币政策整体基调仍是支持性，总体上还需要持续引导实体融资成本的下行以稳定经济。债券市场尚不存在大幅转熊的基础，收益率整体上行后市场内在稳定性有所增强。在资金环境偏稳定的情况下，债券投资的性价比有所恢复，但是考虑到近期债券市场波动较大，市场部分主体存在降久期控风险的诉求，市场可能还有一定抛压等待释放。收益率在短期快速调整后可能进入一段持续小幅阴跌的阶段。
权益市场观点
上周市场持续弱势震荡调整。周一指数集体收跌。周二指数高开低走、午后探底回升，沪指临近尾盘翻红，创指涨超1%。周三指数低开高走，午后震荡回落，三大股指持续分化，创指、深成指走势较弱，尾盘收跌。周四指数冲高回落，沪指平收，创指、深成指双双收跌。周五指数高开低走，全天震荡回落。全周来看，上周沪指累跌1.49%，深成指跌1.87%，创业板指跌2.6%，其中深成指和创业板指均连跌3周。
外盘方面，美股上周，道指跌0.6%，标普500指数跌0.04%，纳指跌0.18%。德国DAX指数周涨0.35%；法国CAC40指数周涨0.25%；英国富时100指数周跌0.08%。
中共中央、国务院印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》8月11日发布，这是中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署。意见提出系列目标：到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右；非化石能源消费比重提高到25%左右；营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右；大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右等。
央行发布二季度货币政策执行报告，部署下阶段施策方向。报告指出，要增强宏观政策取向一致性，加强逆周期调节，增强经济持续回升向好态势。丰富和完善基础货币投放方式，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。
中国7月CPI同比上涨0.5%，创2月以来新高，环比上涨0.5%；PPI同比下降0.8%，环比下降0.2%。国家统计局指出，7月份，消费需求持续恢复，加之部分地区高温降雨天气影响，全国CPI环比由降转涨，同比涨幅有所扩大；CPI支撑项主要是食品、能源和旅游分项，顺周期的家庭服务、房租表现依然偏弱。受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，全国PPI环比、同比降幅均与6月相同。往后看，翘尾因素提振近尾声，关注增量政策特别是财政政策对终端消费、进而对新涨价因素的支撑。
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