2023年全球光伏电池排行榜上的老大通威，决定将竞争对手收入囊中！
华夏能源网&华夏光伏获悉，8月13日晚间，通威股份（SH：600438）发布公告称，公司拟通过增资并收购股权的方式获取润阳股份不低于51%的股权，交易金额不超过50亿元，按此计算，润阳估值约为100亿。
本次交易完成后，润阳股份将成为公司控股子公司。
通威股份还表示，若后续完成交易且成功并表后，公司将巩固行业地位，或有望位列全球电池片出货第一位。而日前InfoLink Consulting发布的数据显示，今年上半年，在全球光伏电池片出货排名中，通威股份位列第三，排名在中润光能、捷泰科技之后。
2024年SNEC展期间通威展示「焕能N时代」
值得一提的是，这也是今年5月中国光伏行业协会提出“鼓励行业兼并重组”的发展意见后，光伏行业发生的最大规模的收购案。行业并购重组的大幕或许将由此拉开。
IPO折戟，负债高企
即便属于被收购方，润阳股份的实力也不容小觑。
润阳股份2013年成立于江苏苏州，2017年在盐城扩产，悦达新能源对其投资2亿元，并成立润阳悦达光伏科技有限公司；2019年，盐城元润投资2亿元。彼时，润阳股份的估值已经达到16亿元。
润阳股份是一家以高效太阳能电池片的研发、生产和销售为主的公司，客户包括隆基、晶澳、晶科等知名组件厂商，同时涉足工业硅、多晶硅、硅片、组件及光伏电站业务，并在美国、泰国、越南等海外市场有产能布局。
建设面积1.1万平方米、投资4亿元的润阳研究院（位于江苏盐城）
目前，润阳股份在产业链上游拥有工业硅产能5.5万吨、多晶硅产能13万吨、拉晶产能7GW、切片产能10GW；产业链中游拥有高效太阳能电池片产能57GW；产业链下游拥有组件产能13GW，并布局了少量光伏电站业务。
润阳股份虽然实力尚可，但缺钱的问题一直制约着公司产能的扩张。数据显示，2020年至2022年，润阳股份资产负债率分别为75.48%、81.39%和79.17%，截至2023年一季度末，润阳股份负债合计207.3亿元，资产总计263.7亿元，负债率依旧高达78.6%，处于相当高的负债水平。
为此，润阳股份也开始向资本市场寻求资金。早在2022年3月，润阳股份申请创业板IPO就获得受理；同年11月，通过创业板上市首发申请；2023年6月，取得证监会IPO批文。
彼时招股书显示，公司计划募集资金40亿元，其中25亿元用于年产5万吨高纯多晶硅项目、年产5GW异质结电池片生产项目，另有15亿元用于补充流动资金。
但此后，润阳IPO进展缓慢，直到今年6月，其上市批文一年时效到期，上市计划也宣布终止。
对于润阳股份IPO终止，业界认为与当前光环行业的环境有关，如供需失衡、价格快速下跌及IPO监管收紧等。在这些因素的影响下，除了润阳股份，包括中润光能、钧达新能源在内的多家光伏企业上市计划也均受阻。
“卖身”巨头，行业开启大兼并
润阳股份的主业是电池片，其营收也绝大部分来自该业务板块。但当前公司的电池业务也面临极大的挑战。
自2019年以来，润阳股份稳居全球电池出货排名前五，并曾在2020至2022年连续保持榜单前三，仅次于通威和爱旭。但到了2023年，润阳股份已退到第五位。
今年上半年，光伏行业经历了“史上最惨”的行情，排名前五的电池片供应商总出货量为77.96GW，同比下滑约7%—8%。润阳股份也受到波及，出货量及价格均有所下滑，第三方咨询机构InfoLink发布的2024上半年全球电池片出货排名显示，润阳股份已跌出前五；在多晶硅业务方面，润阳股份也面临较大的的压力。
在行业进入调整期以来，大洗牌开启，全球已有多家光伏厂商遭遇现金流危机，企业停产调整、退市渐成常态。
早在去年年底，就有业内人士预计行业并购将于不久后开启。2023年11月，道得投资创始人、尚德现任董事长武飞曾在中国企业并购重组国际论坛上表示，“很确定的是，明、后年在光伏的上游产业，比如硅料、硅片、电池等产业会有大量的并购机会出现。”
他还表示，行业在上行周期快速增长的时候，并购的机会不多，大家都不愿意卖。如今光伏行业增长放缓了，尤其在2020年之后的三年上游产能大幅扩张，极度内卷。此时，对于部分企业而言是“通过收购做好业务布局”的难得机会。
行业巨头通威股份，主营业务包括高纯晶硅、太阳能电池、组件等产品的研发、生产、销售等。截至2023年末，公司已形成高纯晶硅年产能45万吨，太阳能电池年产能95GW，组件年产能75GW。
此次发起并购，通威有望进一步巩固公司在高纯晶硅、高效太阳能电池和组件等核心环节的市场占有率，并有效补充公司海外产能布局。行业首起兼并案能否如愿达成，有待时间的验证。
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$通威股份(SH600438)$
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