今年截止目前美国标普500 涨幅超过13%;纳斯达克指数涨幅超过14%;道琼斯工业指数涨幅超过5%。2024年美股涨幅强势,AI持续推进科技变革浪潮。在美联储降息预期及人工智能热潮的推动下,美国股市得以延续2023年的强劲表现。
随着海外各厂商持续对大模型的布局,为AI 应用开辟了更广阔的发展空间,有望加速拓宽AI 应用场景,新产品新应用有望加速落地。在当前的QDII基金投资趋势中,科技类行业吸引了较为显著的投资关注,反映出投资者对科技行业的高度关注,主要由于科技行业的未来增长前景有一定的关系。
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美股科技巨头公布24Q2 业绩,以此来分析美科技股有多强:
Alphabet(Google):云业务收入增速亮眼,Gemini 开发者人数超150 万公司Q2 营收847.42 亿美元,同比增长13.59%,环比增长5.22%;净利润236.19亿美元,同比增长28.59%,环比减少0.18%;资本开支131.86 亿美元,同比增长91.43%,环比增长9.77%。公司有望发布Pixel9智能手机。
微软:智能云业务收入增速优异,资本开支同环比双位数增长公司Q2 营收642.27 亿美元,同比增长15.2%,环比增长4.64%;净利润220.36亿美元,同比增长9.74%,环比增长0.44%;资本开支138.73 亿美元,同比增长55.13%,环比增长26.67%。Azure AI 目前拥有超过60,000 名客户,同比增长近60%。超过77,000 个客户已采用GitHub Copilot,同比增长180%。
Meta:净利润同比增幅73%,上修24 年资本开支至370~400 亿美元公司Q2 营收390.71 亿美元,同比增长22.1%,环比增长7.18%;净利润134.65亿美元,同比增长72.89%,环比增长8.86%。每条广告的平均价格同比增长10%。
Amazon 净利润同比翻倍,AWS 收入同比增速明显公司Q2营收1479.77 亿美元,同比增长10.12%,环比增长3.25%;净利润134.85亿美元,同比增长99.78%,环比增长29.28%;资本开支163.93 亿美元,同比增长57.44%,环比增长17.64%。在奥斯汀和迈阿密,自动驾驶出租车Zoox 正在公共道路上部署其测试车队。
苹果服务、iPad 收入贡献显著,iPhone 16 有望于9 月上市公司Q2 营收857.77 亿美元,同比增长4.87%,环比减少5.48%;净利润214.48亿美元,同比增长7.88%,环比减少9.26%;资本开支21.51 亿美元,同比增长2.77%,环比增长7.77%。公司有望于9 月推出新机iPhone 16。
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国内QDII 基金自2023 上半年以来持续增加对美国市场的投资,科技类行业得到显著投资关注。从QDII 基金行业分布来看,根据GICS一级行业分类,非日常生活消费品占比最大,为24.30%;其次是信息技术,为23.74%;第三大行业为通讯业务,为22.51%。骑牛看熊发现配置最多次的十大重仓股依次为腾讯控股、英伟达、微软、苹果、亚马逊、Meta、博通、美团、阿里巴巴以及谷歌-C。可以看出,其中70%都为科技巨头美股,其余30%为我国互联网港股。
海外科技公司并未推出从0 到1 的AI 应用,而是将AI 通过赋能其传统业务和拓展云服务中的AI 功能模块两种方式落地。随着各厂商持续运用AI 赋能其业务板块,我们持续看好海外云厂商未来业绩发展和相关产业链投资机会。虽然AI 有效提升既有传统业务的产品功能和用户体验,然而营收贡献相对有限,AI 带来的商业价值有待进一步释放。
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对比美/日/德/韩等国,中国新质力赛道当前估值偏低,这与中国科技股经营杠杆偏高,盈利波动性较大有关。骑牛看熊认为当前国内处于AI 快速发展阶段,科技板块市值权重有较大提升空间,部分估值已具备优势,中国科技股投资性价比突出,未来更多耐心资本有望进入市场。
国内各家互联网公司今年以来陆续推出大额回购计划,整个上半年腾讯、美团、快手的回购金额分别为523 亿/139 亿/20 亿港元。人工智能仍是未来科技产业发展趋势,算力的超前建设说明了政府层面对人工智能产业的重视,以及对未来产业发展的信心。
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7月21 日,《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》发布,报告中提出要健全因地制宜发展新质生产力体制机制。新质生产力的核心在于创新,人工智能是最契合新质生产力核心的技术,驱动发展新质生产力,抓紧打造自主可控的产业链供应链,将自主可控提升至前所未有高度。
国资委:将加快推动以应用示范牵引人工智能产业发展,有序推进智算中心和算力调度运营平台建设。国内科技行业重点关注人工智能产业链的发酵,人工智能板块年初受到催化迎来新一轮上涨,3 月底进入震荡调整周期,调整时间超过5个月,估值泡沫逐渐消化,有望逐渐迎来估值修复。未来我国将人工智能产业链硬件芯片、大模型、软件生态等细分领域将加速实现自主可控, 国产人工智能产业链打开广阔市场空间,可以持续关注产业链投资机会。
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各地政府开始构建“千行百业+AI”、“公共服务+AI”、“城市治理+AI”和人工智能赋能新型工业化、现代服务业全域全时全场景体系,推动40 个以上场景落地。骑牛看熊认为以算力为基石,人工智能产业将是未来发展重点,算力的持续建设是为人工智能产业的发展提前布局。人工智能浪潮下,国产算力有望持续受益,
2024年以来,随着国内大型模型能力的不断提升,C 端应用有望迎来快速发展,由去年以来的主题投资逐渐转为景气投资。OpenAI首个AI 视频模型Sora 横空出世,人工智能在更多行业的广泛应用进一步得到验证。国产大模型实力正处在高速发展阶段,为推动人工智能赋能实体经济提供有力支撑,AI是人类有力的生产力提升工具,在未来5-10年仍将处于非常陡峭的成长曲线。
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骑牛看熊比较看好昆仑万维(300418)的中报表现:
1.公司于2023年4月发布“天工1.0”大模型,2024年2月发布“天工2.0”、4月发布“天工3.0”,“天工3.0”采用4000亿参数的MoE架构,是当前全球模型参数最大、性能最强的开源MoE模型之一。
2.公司基于AI搜索推出了AI写作、AI绘画、AI数据分析、AI伴侣等官方智能体,并基于AI技术在AI音乐、AI视频、AI游戏、AI社交等方向积极布局。
3.确立“AllinAGI与AIGC”战略,以AI赋能业务条线。自研大模型推理能力领先,AI搜索或对传统搜索模式形成挑战。天工AI日活人数已超100万,国内仅次于文心一言和豆包。
4.基于CEVAL等各大主流评测榜单的评测结果,天工系列模型推理能力在行业前列,接近70B的Dense模型,使得推理成本有近3倍的下降。公司以AI赋能UGC开发,增强用户体验的同时提高了用户粘性。
5.Opera定位海外信息分发平台,ARPU值逐年提升。业务覆盖网络广告、搜索、信息分发及元宇宙等领域,全球月活用户超3.9亿。2023年起,Opera探索在浏览器平台内接入AI,于当年推出全新浏览器OperaOne,并推出浏览器内置原生AI助手“Aria”。
6.StarMaker及游戏业务保持稳健发展,StarMaker凭借音乐直播及社交运营较好地推动了用户增长和留存,目前仍在全球保持较高热度,2023年末,累计在126个国家和地区位列音乐/音频类应用下载榜前五,其中82个国家和地区位列第一。游戏业务依靠游戏储备逐步释放,有望保持稳健。
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骑牛看熊认为$昆仑万维(SZ300418)$是一家非常不错的公司,虽然经历过“离婚案”等等大事件,但是在公司股价大幅度下跌后,实控人承诺未来5年不减持并增持公司股份,这也说明确实是做实业的企业家。值得注意的是公司很早就涉及到AIGC、ChatGPT、元宇宙、Sora等AI领域,在人工智能行业中更是翘楚,近年来又涉及到无人驾驶,可谓是涉及行业之广,行业热点交全,在人工智能产业链横向和纵向发展都比较完善。
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同时还要注意昆仑万维还属于是蓝筹股的“标杆”,涉及到19个行业指数,是重要额的成分股,这也表明指数上涨,对于昆仑万维的股价会有一定的提振。
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现在最大的问题在于昆仑万维对于研发成本、企业成本、扩张成本等等成本费用不断增加,导致了净利润的下滑,但是一家科技企业如果不愿意去投入是走不远的,可以对比国外的苹果、微软、英伟达等等科技巨头,它们正是因为多年的研发和负增长,才造就了目前全球数一数二的科技公司。骑牛看熊认为昆仑万维的中报业绩大概率是中规中矩,但是相比国内其它科技公司会有所提升,关键还是要3季报的业绩提升数据,最重要的还是成长性依然是很不错的一家科技公司。
#【悬赏】2024中报来袭,谁的表现更胜一筹?#
$上证指数ETF(SH510210)$$创业板指(SZ399006)$
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