华为，传奇一般的存在！
8月9日，华为曝光了即将发布的三折叠屏手机，这款手机不仅在设计上颠覆了传统折叠屏手机的模式，技术和性能上也取得了显著突破，是全球首款能够替代iPad的折叠屏手机，预计售价将达到1万元人民币以上，被誉为“新一代电子茅台”。
同时，华为不仅在智能手机等前沿科技领域展现出强大实力，其触角还延伸至了矿业这一传统而重要的行业。
具体而言，华为通过其煤矿军团，这一专注于矿业智能化转型的专业部门，与赤峰黄金展开了深入合作，共同探讨了在瓦萨金矿实施智能化矿山建设的可行性及合作事宜。
我们不禁好奇赤峰黄金是凭借什么吸引了华为的关注呢？
第一，业绩表现突出
2020和2021年由于业务结构调整，公司营收有所下降，但是2022年之后营收快速回升，2023年达到72亿元。受营收下降的影响，公司归母净利润也出现了下降，但是在2023年基本完成了修复。
2024年第一季度，公司营收达到18亿元，归母净利润达到2亿元，分别同比增长16.83%和166.41%，展现出良好的发展态势。
第二，盈利能力强于同行
2021到2023年，赤峰黄金的毛利率保持在25%以上，高于山东黄金、山金国际（原银泰黄金），并且比矿产龙头紫金矿业的毛利率还要高出很多，足以与高毛利的消费龙头格力电器、海天味业等相媲美。
高于同行的盈利能力将使公司在市场竞争中占据有利地位，也有利于更快速地打开与华为智能化合作的市场空间。
同时，公司的盈利质量也很高。2021到2023年，公司净现比均大于1，2023年更是达到2.53，远超过紫金矿业。这说明公司净利润的增加有足够的现金流入作为支撑，赚的钱不只停留在账面，都变成了真金白银。
值得关注的是，近3年，公司应付账款周转天数整体增加。这说明公司在产业链中的地位逐渐提升，能够更长时间地占用供应商的资金，对上游供应商的议价能力有所增强。
第三，资源储量丰富
作为矿产企业，资源储量是判断公司竞争力的一个重要标准。
公司国内黄金矿山均为具有采选综合生产能力的矿山，主要由五龙矿业、吉隆矿业和华泰矿业运营。五龙矿业、吉隆矿业、华泰矿业拥有的黄金资源量分别为23.6吨、15.6吨和26.7吨，整体品位也较高。
截至2023年底公司总计拥有国内黄金资源量66吨，计算平均品位为7.9克每吨，资源禀赋优秀，探矿增储潜力较大。2023年公司完成新恒河矿业股权收购后，国内黄金资源量预计达到80吨，权益量72.4吨。
显然，公司坐拥极为丰富的矿产资源储量，这一显著优势不仅为公司业绩的持续稳健增长奠定了坚实的基础，更为公司与包括华为在内的科技巨头之间的深度合作创造了更多的可能性。
随着矿业行业的不断发展，提高生产效率、降低运营成本成为行业共识。赤峰黄金作为行业龙头，对智能化转型有着迫切的需求，与华为在信息通信技术方面的优势高度契合，进一步促成了双方的合作。
那么赤峰黄金未来的成长性体现在哪里呢？
1.黄金未来上涨逻辑依然强硬
从长期来看，黄金兼具消费和金融的双重属性并且天然是货币，持有黄金有利于实现资产的保值增值。
短期内，地缘政治冲突的加剧显著提升了黄金作为避险资产的吸引力，同时在非农就业报告低于预期后，华尔街对于经济的担忧日益加剧，增强了市场对美联储降息的预期。美联储降息会导致美元走弱，而由于美元和黄金是负相关关系，所以黄金价格将会迎来新一轮上涨。
此外，在“去美元化”趋势的影响下，各国央行纷纷增加黄金储备。自2020年以来，各国央行对黄金的购买量持续增长。特别是2022年和2023年，各国央行的黄金购买量达到了历史高位。预计2024年各国央行将继续增加黄金储备，购买量预计达到约1100吨。
如下图所示，自2016年以来，黄金价格总体保持上涨趋势，预计在未来一段时间内，黄金价格仍将维持这一趋势，这将为赤峰黄金的业绩提供有力支撑。
2.海外资源加速布局，提高黄金储量
2018年赤峰黄金通过收购占有了老挝最大的有色金属矿山Sepon铜金矿山，拥有1宗采矿权和1宗探矿权，享有包括Sepon矿区在内的合计1000余平方公里范围内的矿产资源勘探及开采运营的独占权利。
2021年公司收购金星资源股权，2022年1月完成交割。金星资源在加纳共持有3宗采矿租约和3宗探矿权证。截至2020年底，金星资源共拥有资源总量364.8吨，平均品位达到3.53克每吨。其中，已探明并控制的资源量为110吨。
未来随着老挝和加纳矿产资源的进一步勘探，公司资源储量将会得到提升，为业绩增长奠定更加坚实的基础。
3.与华为深度合作，实现数字化转型
赤峰黄金有望借助华为强大的云计算、大数据、人工智能等技术，实现矿山运营的全面数字化升级。
从矿石勘探、开采到加工、销售，每一个环节都将通过智能化手段进行精细化管理，将极大地提升生产效率和资源利用率，降低运营成本。这种变革不仅将提升赤峰黄金在行业内的竞争力，更将为其带来显著的业绩增长点。
一言以蔽之，赤峰黄金凭借强大的盈利能力、丰富的资源储量等优势，在黄金价格上涨逻辑强硬、海外资源加速布局以及与华为深度合作等因素的共同推动下，其成长性将愈发显著。
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来源：飞鲸投研
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