三中全会深化金融体制改革，利好企业业务模式转型和经营质效提升。国企改革推进、市值管理强化、资产荒延续之下，高股息策略仍是主流，资产荒环境下红利策略仍然有望延续。从目前的公开数据来看，2024年二季报数据显示，公募基金在银行、建筑装饰、交通运输、公用事业、石油石化等红利股较为集中行业仍然欠配。对银行欠配幅度最大。
本周政治局会议和国常会明确释放下半年稳增长信号，财政、货币政策加码可期，央企作为稳增长重大项目主要执行方有望核心受益。骑牛看熊发现国有企业要聚焦主业，增强产业链安全，避免盲目扩张，国企考核将采取增加值、保障性功能、战略使命三个角度分类考核。新的考核体系能够确保企业提升净资产收益率，以确保改革既具有灵活性和适应性，又能满足企业的社会责任和国家战略需求。
随着美联储降息在即，全球金融市场将会出现此起彼伏的降息潮，这对于“稳定增长类”的风格类资产明显有利。未来全球经济增长面临多重挑战，地缘政治、经济衰退、通胀等因素的冲击，我国供给优势仍将是出口韧性的重要支撑，重点关注“性价比红利”带来的出口增长逻辑。骑牛看熊认为我国内需渐进修复决定了进口增速整体仍将保持稳健，随着各项政策加快落地有望带动内需积极改善，进而推动进口稳步回升，下半年有望带动内需企稳。
美联储降息的趋势依旧是确定的，届时将有利于国内无风险利率的下行，进而增强高股息驱动红利投资逻辑。最新一周中证红利指数下跌1.15%，主要跟随市场下跌，但中期看无风险利率下行的趋势并没改变。截止目前中证红利指数股息率/10年期国债收益率为2.35倍，依旧显著高于1.5倍的水平，同样说明以中证红利指数为代表的高股息政策配置价值显著。
在全球不确定性上升和国内经济变轨的背景下，国有经济改革的方向明确，影响当前市场最主要的因素还是市场对国内经济复苏的预期。目前市场处于资产荒，可以优选红利资产，在此背景下银行作为类固收资产的配置价值依然存在，当前银行板块对应静态估值0.60倍，股息率5.03%，较无风险利率溢价水平仍处高位。继续看好银行板块全年表现，资产荒背景下煤炭、钢铁、有色、石油石化等板块有望受益，
2023年中国企业服务市场规模达到约11.4万亿元，同比增长4.5%，预计到2026年市场规模将达到13.6万亿元，通过促进专业化和标准化，推动中国企业的现代化经营管理。国企改革、鼓励分红和市值管理持续推进，估值有望提升。目前建筑行业基本面整体稳健，基建央企和地方基建龙头行业集中度持续提升，叠加国企改革、鼓励分红和市值管理持续推进，估值有望提升。
红利指数从5月底调整以来，已经历经3个多月的调整。骑牛看熊认为红利资产的增长具有长期持续性，可以穿越产业周期和宏观周期。本轮红利行情的调整主要与价格周期性行业的产品价格波动预期上升有关，中国石油、中国石化、中国神华等分红利股发生大的调整，而对于量敏感性较高的行业其调整的幅度相对有限。
政治局会议财政定调助力基建稳投资，叠加国企改革推进，低估值央企有望充分受益。国企改革推进，未来央国企分红比例有望提升，高股息高分红标的投资价值凸显。钢铁、水泥等基建产业链价格主要受施工淡季和专项债发行偏慢影响，进入下半年基建资金到位加快、施工进入旺季后下降趋势有望反转，看好基建央国企投资机会。
A 股震荡或将延续，红利资产依然是当前市场环境下博取胜率的关键。2024年下半年A 股震荡或将延续，红利资产依然是当前市场环境下博取胜率的关键，震荡之下以红利资产博取确定性，在配置策略上，依然关注高质量、高ROE、低估值、高现金流的标的。目前以中证红利指数为代表的红利资产股息率仍处于高位，我们重申高股息驱动的红利投资逻辑没有改变，调整过后将带来更好的投资价值。
骑牛看熊来测评一下国泰上证国有企业红利ETF(510720)：
1.基金概况
该基金是指数型—股票的基金产品，发行日期：2024年4月22日，基金公司：国泰基金
业绩比较基准：上证国有企业红利指数收益率
本基金的投资目标：紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。
2.四分位排名
从四分位排名来看，整体表现还是不错的，值得一提的是在“近1周”、“近1月”、“近3月”都是表现“优秀”。整体业绩排名位居同类型基金产品的前列，这样的排名确实不多见！这么多“优秀”，看来产品也确实很优秀了！
最近市场波动较大，部分红利型产品的基金净值回调较为明显，该基金单位净值依然表现优异，如果之后出现回调反而是一个上车的好机会，确实是值得关注的基金产品。
3.基金持仓
从2024年2季度的基金持仓比例来看，占到总市值的比例相对均衡，这也说明该基金产品是一只相对平衡型的基金产品。从侧面也说明基金经理比较看好之后的行情而且狠抓龙头不松手，整体来看对于基金产品的布局相对稳健。
从整体持仓来看，主要集中在银行、煤炭、港口高速，这也是国企类权重股的标的，特别是中国神华股价连续6年上涨，今年股价也出现再创新高的走势，又是该基金2024年2季度的重仓排名第一的标的，说明该基金经理的操盘能力还是值得称赞的！
4.基金经理
麻绎文基金经理学历杠杠的，一直以来都是以指数型—股票的基金产品为主，值得注意的是名下有多只指数型的基金产品，而且任职回报是明显强于“同类平均”收益。这也就意味着大势不好的时候，基金经理仍然可以跑赢大势！投资该基金产品可谓是驾轻就熟，投资者完全可以信任它的操盘能力，就看之后是赚多赚少了！
5.基金特点
国泰上证国有企业红利ETF(510720)最大特色是“可月月分红”，在符合基金分红条件下可安排收益分配，每年最多分红12次。红利国企ETF每月均会进行月度评估，决定是否将一部分基金的超额收益以现金方式派发给基金投资者。自2024年5月15日上市后至今，红利国企ETF连续四个月公告分红。
截至2024年8月8日，上证国企红利指数近12个月股息率达5.40%，超过红利指数、红利低波、红利低波100、中证红利、深证红利等主流红利指数，同时也远超沪深300、上证指数、深证成指等市场主要宽基指数。
6.基金配置机会
从指数过往表现来看，在“红利”+“中特估”的双重增益加持下，上证国企红利指数在近年来在市场震荡中表现明显占优。
截止8月8日，上证国企红利指数近三年涨幅为34.34%，同期上证综指下跌17.21%，沪深300下跌32.45%。（数据来源：Choice，截至2024/8/8。指数过往表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。）
伴随经济增速中枢的下移，红利回报的确定性优势进一步凸显，相对低波动、低回撤的特质也有望为投资提供更高的风险收益比。红利资产的价值正在逐渐凸显。投资者可以通过$红利国企ETF(SH510720)$把握相关配置机会。
7.指数型基金。该基金是指数型基金，著名的投资大师巴菲特曾经说过：“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的投资者往往能战胜大部分专业投资者。”这说明了指数基金的优势性是十分明显的，投资者以固定的金额在固定的时间进行指数基金定投，这样做不用去考虑择时和择机的问题，能避免一次性投资所导致的全仓套牢。而且指数型基金的交易手续费偏低，更加适合中长期的投资方式，对于买卖的交易方式上更加灵活方便。
8.管理费便宜
指数型基金不会向投资者收取管理费和托管费，这一笔收费是股票型基金中较高的费用，指数型基金整体费用成本偏低，在给投资者降低成本的同时，也提高了投资的“成本垫”机会。
9.操作方便
指数型基金操作简单，投资者不用每天盯着基金单位净值来关心基金的涨跌，只用看着对应的指数是否上涨或者下跌即可。投资者很容易在行情中出现“只赚指数不赚钱”的尴尬局面，购买ETF基金就可以避免这一情况，紧跟指数的涨跌赚取市场的投资利润，这也是近年来越来越多的投资者选择它们的主要原因之一。
如果投资者还找不到如何选择基金产品，还想着如何“抄作业”。对于基金产品，可以考虑$红利国企ETF(SH510720)$，这也是目前上市的同类基金中表现较好的。基金公司的实力是大家有目共睹的，优秀的基金经理保驾护航，再加上产品本身的优势明显，可谓是一举两得的投资标的，也是大家可以在之后行情中进行资产配置的品种，相信年底大家一定能满载而归！
与此同时，2024年是公认的“降息年”，美联储加息进入到尾声，随着降息号角的吹起，企业分红将会增多，这也有望迎来新一轮的上涨契机，可以关注该基金在之后的趋势性拉升行情，现在正是配置最佳时机！
#【有奖】红利国企ETF连续第四个月分红！红利资产还能长“红”吗？#
$国企红利ETF(SZ159515)$
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