之前我们在几次文章里跟大伙儿提过星巴克，一次是聊瑞幸重新活过来的时候，说到星巴克的中国市场被瑞幸给卷得压力很大；另一次是聊老巴，同是成瘾品，为什么不买星巴克但买可乐，当时有一个很有意思的点，就是奥马哈的咖啡是全美第一难喝的，所以老巴并不太喜欢。。
这两年都有间断看过星巴克，之前感觉没啥意思，但昨天单日居然暴涨25%，跟小伙伴讨论了一下，发现是换了个经理人导致的。一个经理人居然能值200亿美元，这事儿很值得我们仔细聊聊。
2017年星巴克之父霍华德·舒尔茨卸任CEO后，时任COO凯文·约翰逊出任CEO，持续干了5年，这个期间舒尔茨仍担任公司执行主席，总体上星巴克的发展都还是不错的。但到2022年4月，约翰逊计划退休了，舒尔茨出任临时CEO，一方面继续管理公司，另一方面寻找继任者。
半年后，舒尔茨终于找到了接班人纳思瀚，他在来星巴克之前是英国利洁时的CEO，关键是舒尔茨认为这个人选他非常满意，所以在官宣纳思瀚为候任CEO后没多久，也宣布自己将永远卸任星巴克CEO一职。
但讲真，这个阿三没有带好星巴克，如此强的品牌被搞得有点落魄。不只是在中国区遇到了瑞幸等低价咖啡的价格战，在美国本土单店销售也在下滑。
股东们都很期待星巴克能有变局出现，这回换人其实是挺意外的，而换来的布莱恩·尼科尔（Brian Niccol）是美国餐饮领域的明星经理人了。他带领墨西哥连锁品牌Chipotle收入翻倍、利润增长7倍，股价涨了8倍，成为市值仅次于麦当劳和星巴克的第三大餐饮上市公司。
而他的能力不只是在上Chipotle体现的，之前他在Taco Bell任职CEO，也扛住了麦当劳发起的价格战，救活了这家公司。
尼科尔在实施Chipotle的战略有两个，一个是线上化，这在疫情期间有非常大的帮助；二是强调健康、现制、新鲜食材等理念，然后把基础套餐给哐哐涨价。
尼科尔的成功除了管理能力的阿尔法以外，还有很强的贝塔。前面任职的两家餐饮企业都是做墨西哥餐的，而这几年墨西哥非法移民人数的增加是最大的基本盘。所以这次他去星巴克也是有人质疑，不过总比之前的阿三靠谱。
经理人的能力确实很重要，海外太多这样的案例了，对的人能把好公司干得更加伟大，纳德拉、马斯克、尼科尔都算是典型。看中国公司，整体文化是换了个有能力搞事的股东就涨、换了个就涨，经理人大家似乎都不太重视，但事实上，公司团队才是最为重要的。
最近这两年看公司也有比较深的感受，很多企业都在发生治理层面的变化，有一些国企来了特别能搞事的领导，确实内部发生了改革，活力都起来了；也有一些民企换了二代接班，经营状态持续下行，最后还是一代回来救场。在长期投公司之前，这些变化一定要多关注。
1、市场今天继续保持弱势，指数局部创新低，个股超过3700家下跌，依然是。。
流动性层面，全市场成交额4800亿，已经是连续三天成交额低于5000亿了，流动性中枢保持下行趋势，这轮缩量的速度是真超预期的。
最近成交额确实比较低，市场也有一些小的题材性机会，但持续性都不算强。这几天市场热议的AI眼镜算是比较持续的了，刚热的时候已经跟大伙儿聊过（搬砖小组）。这东西确实有需求，但现在市场按照数亿人近视的算法来敲计算器是有点夸张，毕竟这并不是一个必需品，调整好预期看就行了。
传媒方向今天有一些波动，游戏整个行业已经跌比较久了，这里被悟空的热度带起来了一些。一季度很多游戏公司的业绩是miss的，中报能不能稳住得再观察。
商品期货方向今天出现了比较大的下跌，昨天金融数据的出炉是加强了趋势的。相对应这里国债和红利的趋势会延续，特别是红利这个位置要看起来，业绩扰动已经基本结束了，大环境和确定性还是有的。
市场当前缩量下跌，交易仓依然保持耐心防守应对。等待的信号也很明确，放量是必要条件，如果有一次空头宣泄可能会更加安全一些。
2、UBS：英伟达首批Blackwell芯片最多延迟约4至6周出货。前段时间英伟达的芯片进度有一些扰动，这里看并不会有特别多的影响，明年的景气度是可以确认的，短期先看英伟达的指引。至于能不能超预期，还得看终端iphone和大模型的表现，四季度再跟踪吧。
3、腾讯音乐暴跌15%。这家公司我们之前在很低的位置的时候跟踪过，当时财务角度看现金价值都是很划算的。前面这一年涨起来是车载预装的逻辑，所以走得比网易云音乐强很多。但这里汽车带来的增量逻辑明显放缓了，往后还可能会有预充值不续费的压力，这里开跌就是跌的利润状态，确实不能抄底，第一步先看靠拢云音乐的估值吧。
4、腾讯控股：2024年Q2营收1611.2亿元净利润476.3亿元。单季度80%的利润增长是明显超预期的，降本增效实实在在体现出来了，并且半年回购了523亿港元，约1.5%的股本全部注销，这是实实在在回馈股东，真正的互联网大蓝筹已经在真正体现价值。
5、美国7月PPI同比升2.2%，预期升2.3%；美国7月未季调CPI同比升2.9%，预期升3%。美国通胀数据全面低于预期，2字头已经很久没有见到了，分母的环境已经具备，后面就看资金到底流向什么地方。如果后面经济略微发力，外资回流中国市场是大概率事件了。
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