之前的文章《大V | 海外权益投顾PK》《机构 | 海外权益投顾PK》《海外权益投顾怎么选？》有讨论过海外权益投顾的配置特点，其中我发现有一些业绩基准是MSCI全球指数，有一些是MSCI发达国家指数，有一些还加了一点MSCI新兴市场指数。我有点好奇，这些指数到底有哪些区别，哪些更加适合作为一个业绩基准呢？所以就去研究了一下，内容有点长，我拆分成了两篇文章，这篇文章更多的是从定性的角度去分析，下一篇文章更多的是从定量的角度。 MSCI旗舰指数 MSCI旗舰指数主要包括四个：
• ACWI：覆盖23个发达国家和24个新兴市场国家包括不同行业和风格总共9200个个股；
• ACWI ALL Cap：全市值指数：包括发达国家大盘，中盘，小盘和微盘所有个股和新兴市场大盘，中盘和小盘总计15000多个个股：
• Developed Markets: 主要是跟踪发达国家权益市场表现：
• Emerging Markets Indexes：主要是跟踪新兴市场的权益市场表现：
下面是不同指数的嵌套和覆盖关系，发达国家和新兴市场相对来说是独立存在的。亚太地区的香港被归纳为了发达地区，韩国被归纳为新兴市场。
除此之外，还有一个前沿市场（Frontier Markets），相对来说就更加偏门，包括巴基斯坦，斯里兰卡这些。
MSCI全球指数-ACWI MSCI 所有国家世界指数 (MSCI ACWI Index，ACWI) 的目标是跟踪全球23个发达国家和24个发展中国家（新兴市场）大型或者中型上市公司股票市场表现的股票指数。下面是不同国家和地区占比情况，整体来看，北美的权重是显著增加的，减少了欧洲和亚太地区。中国占比权重很小，只有2.4%。
从指数成分股来看，前10大重仓股权重不到20%，相对比较分散。
从行业来看，也比较分散，主要是信息科技，金融和工业。从地区来看，美国占比超过了60%，其次是日本6%。从这个角度来看，MSCI全球指数应该受到美股的影响很大。
MSCI发达市场 MSCI发达市场覆盖了23个国家，其中88%的权重属于ACWI指数，目前大概1517个指数成分股。
下面是具体的国家分布，从国家数量来看，欧洲偏多，其次是亚太地区，美洲只有加拿大和美国。
下面是不同国家占比的趋势变化，其实也反映了整体的经济发展水平变化。在20世纪80年代后期，日本在发达市场中的占比超过了40%。后来，在21世纪初，由于欧元的推出，欧洲强劲的经济增长，欧洲市场变得突出。在过去的二十年里，美国一直保持着其作为最大发达市场的地位，目前在指数中占比近 70%。
具体到指数成分股：目前总共有1429，其中权重最大的是苹果，微软，英伟达等科技巨头，前10个重仓股也就23.5%，相对比较分散。
从行业和地区来看，整体行业比较均衡，最大的是信息科技（25%），其次是金融行业（15%），医疗健康（12%），从地区来看，美股占了70%以上，其次是日本（6%），英国（4%）。
相比MSCI全球指数，美股占比60%，跟这个比较接近了。
MSCI新兴市场指数MSCI新兴市场指数在创立之初，该指数涵盖了10个市场，在全球股票领域所占比例不到 1%。如今，该指数涵盖了24个市场，在全球股票机会集中所占比例接近11%。超过1.3 万亿美元的管理资产在跟踪该指数。
这里面有一个需要特别关注的点，那就是MSCI新兴市场会动态调整，中国从1996年开始纳入，但2022年MSCI调出了俄罗斯（可能某些是地缘冲突的影响），如果调出指数，很多被动跟踪该指数的基金都会全部卖出俄罗斯的股票。那如果台海发生类似的事情，会怎么样呢？大家估计可以猜测到可能的结果。
下面不同地区的占比情况，主要还是亚太地区占比比较高，主要是中国，台湾，印度和韩国，其次是美洲，美洲主要是巴西和墨西哥，另外就是除亚洲之外的市场，包括沙特，南非等。
从历史权重变化来看，亚太地区的占比在持续增加。俄罗斯在2009年，它几乎占新兴市场指数的6.5%，但2022年被剔除指数。
下面是主要国家的整体表现，整体来看，中国是累计收益最高的，但21年以来存在明显的下跌，对应的是印度在这个时间有显著的上升。如果是直接采用跟踪该指数，刚好内部可以抵消部分。其次，如果某个国家被剔除这个指数，那么跟踪该指数的资金，其实也无非只能够在剩下的里面挑。
从最新指数成分股来看，权重最大的是台积电，其次是腾讯，三星和阿里巴巴。除了头部的几个权重占比比较高，其余的权重都很小，非常分散。
从行业和地区来看，行业分布比较分散，主要是信息科技，金融和消费者服务。从地区来看，中国，印度和台湾占比最大，印度的权重都快接近中国了。
小结 从权重占比来看，MSCI全球指数和MSCI发达市场指数主要权重都是美股，超过了60%，虽然MSCI全球指数也有纳入部分其他国家的指数，包括新兴市场，但占比很小，所以，这两个指数应该会比较接近。
其次是，对于新兴市场指数，国家和地区的纳入和剔除相对比较频繁，比如俄罗斯在2022年就被剔除了，这其实是一个风险点，因为有很多资金都是被动跟踪MSCI指数的，如果被移除出指数，这部分被动资金势必会流出，所以国内资金顶不住流出的话，那这个国家的指数可能会有很大的压力，你也知道我在说谁，毕竟有时候资金会预判可能存在的地缘政治冲突。但如果选择MSCI新兴市场指数，选择一个合适的方式摊大饼，这部分流出的资金必然要找一个出路，那只能流去其他国家和地区，所以选择这种配置上一定上能够分散这种风险。
这一篇内容只是简单从定性角度来分析，下一篇再从定量的角度从客观和准确的角度来分析，敬请期待。
至此，全文完，感谢阅读。点赞在看，投资更赚
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