一、磷矿：磷矿石价格维持高位，支撑产业链景气度
7 月磷矿石价格维持高位。2024 年 7 月中国 30%品味磷矿石均价约为 1017.5 元/吨，环比 2024 年 6 月持平，同比上涨 14.2%。中国磷矿石价格维持高位，对整个产业链景气度形成支撑。6 月中国磷矿石月度产量环比、同比均有所增长。2024 年 6 月中国磷矿石月度产量约为 1003.7 万吨，环比 2024 年 6 月增长 7.5%，同比增长 7.6%。中国磷矿石供应量在 6 月略有增长。6 月中国磷矿石月度进口量较去年同期有明显下降。
2024 年 6 月中国磷矿石进口量约为 4.42 万吨，环比下降 54.4%，同比下降 87.3%。2024 年 6 月中国磷矿石月度进口金额约为 397.6 万美元，环比下降 58.6%，同比下降 89.5%。6 月中国磷矿石月度表观消费量环比增长。2024 年 6 月中国磷矿石表观消费量约为1008.1 万吨，环比增长 7.1%，同比增长 4.2%。截至 2024 年 6 月中国磷矿石当月余量为 451.4 万吨，环比增加 19.3%，同比下降 3.3%。
二、磷肥：7 月开工率环比提升，磷肥价格同比显著上涨
磷酸一铵、磷酸二铵 7 月价格环比略有上涨，同比显著提升。2024 年 7 月中国磷酸一铵市场均价约为 3376.8 元/吨，环比 6 月上涨 1.5%，同比上涨 34.7%；2024 年 7月中国磷酸二铵市场均价约为 3888.2 元/吨，环比 6 月上涨 0.3%，同比上涨 7.9%。7 月中国磷酸一铵、磷酸二铵月度产量环比增长。2024 年 7 月中国磷酸一铵月度产量约为 89.3 万吨，环比增长 3.1%，同比增长 22.3%。7 月中国磷酸二铵月度产量约为 110.4 万吨，环比增长 8.2%，同比增长 0.4%。
7 月中国磷酸一铵、磷酸二铵月度开工率有所提升。2024 年 7 月中国磷酸一铵月度开工率为 53.85%，环比提升 0.44%，同比提升 10.58%。7 月中国磷酸二铵月度开工率为 57.01%，环比增长 1.78%，同比增长 0.19%。
6 月中国磷酸一铵、磷酸二铵月度表观消费量均较去年同期有所增长。2024 年 6月中国磷酸一铵月度表观消费量约为 54.6 万吨，环比增长 7.8%，同比增长 16.3%。6月中国磷酸二铵月度表观消费量约为 53.7 万吨，环比下降 16.0%，同比增长 251.4%。当前复合肥仍处于淡季，开工率处于年内较低水平。2024 年 7 月中国复合肥开工率约为 26.36%，环比 6 月下降 5.21%，同比下降 2.28%。2024 年 7 月中国复合肥月度产量约为 294 万吨，环比下降 12.2%，同比下降 5.5%。磷酸一铵库存处于年内低位，磷酸二铵库存呈现环比下降趋势。2024 年 7 月中国磷酸一铵月度企业库存约为 8.1 万吨，中国磷酸二铵月度企业库存约为 17.9 万吨。
三、其余磷化工：黄磷价格环比略有增长，磷酸氢钙价格显著回暖
7 月黄磷价格环比有所回暖。2024 年 7 月中国黄磷市场均价约为 22181.52 元/吨，环比 2024 年 6 月的 21905.26 元/吨小幅上涨 1.26%，同比下降 3.56%。当前黄磷价格仍然处于 2022 年以来较低水平。饲料级磷酸氢钙价格显著回暖。2024 年 7 月中国饲料级磷酸氢钙市场均价约为2732.24 元/吨，环比 2024 年 6 月的 2648.03 元/吨上涨 3.18%，同比上涨 47.26%。饲料级磷酸氢钙产品价格回暖显著。饲料级磷酸二氢钙价格同比、环比均有所上涨。2024 年 7 月中国饲料级磷酸二氢钙市场均价约为 4058.33 元/吨，环比 2024 年 6 月的 4018.86 元/吨小幅上涨 0.98%，同比上涨 27.15%。
投资建议
建议关注：
1）云天化：国内磷矿石及磷肥行业龙头企业，拥有磷矿石产能 1450万吨/年，磷铵产能 555 万吨/年。在磷矿资源属性日益凸显的背景下，公司作为行业龙头将充分受益。
2）川恒股份：公司拥有小坝磷矿、新桥磷矿及鸡公岭磷矿，参股公司天一矿业拥有老虎洞磷矿，矿产资源丰富，公司目前已基本实现磷矿石的自给自足。3）新洋丰：国内磷复肥行业龙头，随着股东逐渐将磷矿资源注入上市公司体内，公司未来磷矿自给率将进一步提升。此外公司磷酸一铵、复合肥产能在国内处于领先地位。4）川发龙蟒：国内工业级磷酸一铵龙头企业，其余业务包括饲料级磷酸 氢钙、磷复肥等。
风险提示
产品价格大幅波动风险，需求不及预期风险，原材料价格大幅上涨风险。资料来源：华福证券——黄珅《磷肥及磷化工 7 月定期跟踪：磷矿石景气维持高位，磷肥价格同比提升显著》
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