AI 终端浪潮下，AI PC加速爆发，渗透率不断提升。
8月14日，Canalys数据显示，2024年第二季度，AI PC的出货量为880万台，AI PC出货量占本季度PC总出货量的14%。目前，随着各大处理器供应商的AI PC规划逐步推进，预计2024年下半年及未来，AI PC供应量和用户采用率将显著提升。
从具体细分来看，MAC系统的AI PC规模较高，推动苹果AI PC出货量和市场份额处于领先地位;Windows系统AI PC增速较快，二季度出货量环比增长127%，其中联想集团作为全球PC龙头，通过推出搭载骁龙X处理器的AI PC产品，帮助其AI PC在Windows PC总出货量中占比达到约6%，出货量环比增长228%。
渗透率持续突破，AI PC拉动高端增长
AI技术大力发展的时代，AI立足智能终端的革新，正以AI PC、AI手机等引发第三轮消费电子创新。基于此，AI技术发展为智能终端带来行业新机已成为业界共识，有观点指出，PC、手机等智能终端具有渗透快、覆盖用户广的特点，是当前AI投资变现的最佳场景。
在AI PC新机遇下，智能设备产业链上下游厂商积极参与，推动AI PC等AI终端的成熟化落地。其中芯片端作为决定AI PC性能的关键，巩固了行业发展基础，带动AI PC大幅进化，如今年二季度，以ARM芯片架构为核心，高通、微软以及品牌厂商推出了基于骁龙X Elite芯片的“Copilot+PC”，极大地刺激了AI PC在消费市场的关注度。Canalys称，基于Windows系统的品牌厂商将在其产品组合中广泛采用骁龙芯片的Copilot+PC，预示着该类产品的前景良好。
此外，在x86架构下，英特尔加快了酷睿Ultra芯片组的交付速度，其AI PC环比表现强劲;AMD则在6月发布了Ryzen AI 300系列处理器。Canalys指出，二季度芯片端算力能力的提升，推动AI PC性能大幅提升，为AI PC在二季度的扩张增添了动力。
当前，PC需求强势回暖，市场已步入上行发展的复苏周期。根据Canalys 数据，2024年第二季度，全球PC市场连续三个季度增长，PC出货量达6280万台，同比增长3.4%。这一增长态势还将延续，Canalys、IDC等机构均预测，2024年全年，PC市场将增长2%至8%左右。
PC市场增长的土壤，叠加AI PC性能增强，产业链日趋成熟，带动了AI PC销量的提升和产品的加速渗透。Canalys预测，AI PC的市场表现基本符合预期，2024年出货量将达到4400万台，2025年有望达到1.03亿台。此前，Canalys曾预测，2024年AI PC占比将会接近五分之一(20%)，到2027年，超过60%出货的PC将是AI PC。
品牌厂商作为AI PC产品的最终交付者，也视AI PC为重要的发展机会，并联合产业链合作伙伴大力推陈出新，增强产品竞争力。如联想集团Yoga Slim 7x和ThinkPad T14s就是搭载高通骁龙X Elite的“Copilot+ PC”产品， NPU处理速度高达每秒45万亿次(TOPS)，基于高AI表现能力，联想集团二季度AI PC销量以228%的环比增速大幅增长。
对于PC品牌厂商来说，AI PC不仅催化PC新需求，带来新的换机周期，其还将促进PC迎来高端化升级机遇。根据Canalys数据，今年二季度，800美元以上的Windows PC出货量环比增长9%，而这些价位段的AI PC出货量增长126%。Canalys分析师称，随着AI PC性能和效率的持续提升，AI PC的价值定位将保持强劲，这一点在未来12个月内尤为重要，特别是随着Windows升级周期的推进，很大一部分设备都将得到AI PC方面的更新。
AI PC贡献增长动力
AI PC的发展，顺应了AI从云到端的发展趋势，是AI应用最快商业化的重要领域。这也意味着，AI PC销量的爆发增长，将会带动智能终端厂商业务的新增长。
联想集团作为PC行业领导者与AI PC领跑者，全面布局AI PC，并自研打造天禧个人大模型，推出“联想小天”个人智能体，构建了丰富的AI PC应用生态。其中由天禧个人大模型驱动的“联想小天”个人智能体，具有意图理解和主动感知、自我能力认知、短期长期记忆、任务规划与分解等功能，其作为个人Agent内置于AI PC中，可显著提高用户生活、工作及学习等场景的工作效率。
为了推动AI PC应用生态的丰富，联想集团还联合AI应用开发者、大模型厂商、算力厂商、终端厂商和AI研究机构打造开放的“天禧生态”，在该生态下，前沿AI大模型的应用将不断被接入，并通过“联想小天”链接到AI PC产品中。目前联想天禧生态已经引入了超过1000款AI应用，包括主流的Kimi、文心一言、网易有道翻译等不同领域的AI应用，可满足各类AI使用场景的不同需求。
AI PC作为催化PC市场增长的新引擎，将带动联想集团业绩步入新阶段。根据高盛的研报，联想集团将在AI PC驱动下，实现PC产品的ASP(平均销售价格)增长，带动其PC业务将在2024财年和2025财年分别增长27%和22%，而AI PC将贡献2024财年和2025财年收入的21%和33%。
目前，除了AI PC外，联想集团将其所有智能终端产品进行了AI升级，并由此推出了“一体多端”战略，强势布局AI手机、AI平板和AIoT等多种AI终端，“联想小天”个人智能体将内置于这些终端中，可实现跨设备的多端互联。
今年以来，联想集团的PC、手机、平板等智能终端业务发展强劲，为其新季度业绩提升打下了基础。IDC数据显示，今年二季度联想集团PC增长率持续领跑市场，市场份额稳居全球第一;手机品牌摩托罗拉在全球各地攻城略地，市场份额创十年来最高纪录;平板领域聚焦细分场景的可拆卸平板，市场增长率达39.7%。
各智能终端产品线均稳步增长，叠加AI终端的持续渗透，联想集团的核心主业正释放乐观前景。日前，中信里昂发报告称，预计联想集团2024/25财年首财季，将录得2.3亿美元纯利，PC等业务的稳健增长是动因之一。
$联想集团(HK|00992)$
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