一句话表述:短期调整不改海风上行趋势。预期上,十四五后两年抢装预期增加,交付高增长逻辑不变。
1、 近期海风调整影响:一是市场情绪及风格轮动影响,前期涨幅较多后的正常调整;二是有担忧二季度及江苏海风项目进展缓慢,市场传言zf希望江苏三个项目一起动工,或有季度间收入节奏确认的问题。 但实际来看,江的客观限制,手续、流程都没有问题,对于快速推进并未有明显阻碍因素。
2、 各地项目进展预期来看:1)江苏:1期竞配3个项目预计8月中下旬开始动工建设,今年能并网1GW。2)广东:帆石1、2和青洲5、7在明年并网的可能性较大;青洲6今年开工并网问题不大。3)广西、上海的近期竞配项目,包括广东之前的竞配,都是为了十五五及深远海海风做规划。
3、行业交付情况:1)如果进展顺利,今年海上风电应该会有15GW的项目会开标。2)业内预估今年海风,并网口径应该在8GW左右,交付口径应该在10GW左右。3)五大六小有指标,下半年会明显看到Q3、Q4的交付量会起来。十四五目标下,抢装任务预期将会逐季度增加。
当前时点,国内海风大规模开工在即,23Q3海风链业绩低基数,8月开工后,24Q3业绩有望迎来拐点,开启高增,板块迎来拐点。海缆3强中,东缆业务占比高,但中天、亨通估值更有优势。另亨通光电在gjd产业资本下场连续增持后,又迎来了欧洲海风订单的突破,叠加低估值及电网基本盘业绩预期,后续或有更大的增长潜力。
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$亨通光电(SH600487)$$中天科技(SH600522)$$东方电缆(SH603606)$
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