近日,金龙鱼发布了半年报,上半年营收1094.78亿,同比下滑7.78%,归母和扣非同比都是涨的。营收下滑,说主要是因为主产品价格下跌。大豆及豆油期货自21年开始震荡走弱至今,大家对后市态度仍持偏空。
若原材料继续跌,餐饮及食品工业渠道利润空间还是会被继续被挤压。
经营活动产生的现金流量净额大幅下降,归母净利11亿,扣非后只剩下1.61亿,2023年的扣非更少1442.7万。要知道2020年,它的净利润为60.01亿,扣非净利润87.92亿,肉眼可见的惨。
而上半年,归母净利大多靠套期工具和被套期项目来的,这块合计盈利54亿。就这水平,比基金公司强多了。
生了个好时候。
金龙鱼上市之处,白酒消费大放异彩,茅子3万亿市值,海天一度7000亿。公私募抱团成风,当时,在加上林大爷的人气,金龙鱼出道后便走上巅峰。
3个月内大涨450%,市值逼近8000亿,A股里排第11名。各种标签附身,完美的消费品,油茅,强刚需,无尽的生命周期等。
不过从现在看,林大爷被金龙鱼也坑的够惨。金龙鱼也成了最差消费茅。
披了层老大的外衣。
看营收绝对的行业老大,但实际上没有啥定价权。下游周期性不明显,不等于上游没有,原材料价格周期性很强,大豆、水稻、小麦都是,供需失衡产品价格波动会很大。
材料上涨能吃掉它大部分利润,金龙鱼在终端价格上回旋空间有限。
金龙鱼估值如今还有49倍PE,既然是周期股,业绩多大不稳定,估值铁定比不上消费股。即使像中远海控过去十年也只是30倍PE。
来一起唱,全都是泡沫。
就是交个朋友。
金龙鱼股价自21年高点后便一路下跌,7月10号更是触及了25元的历史低点,较高点下跌超80%。市场对这份财报也不满意,财报公布的次日,股价跌了4%。
发布业绩的时候都好好的,第二天一个比一个跑得快。
利润不行,毛利率也在下滑。2020年,毛利率12.33%,2023年,只剩下4.83%。营收虽说是千亿级别的,但真心不赚钱,就是交个朋友。
这点,要比老罗强的多。
非本土企业。
金龙鱼的母公司是益海嘉里,益海嘉里是丰益国际在中国投资的全资子公司。丰益国际是在新加坡上市的跨国集团,也是世界五大粮商之一,实控人是马来西亚首富郭鹤年。
金龙鱼是益海嘉里的核心产品。
从1991年第一瓶金龙鱼小包装食用油进入中国市场,金龙鱼已经叱咤28年,垄断了中国40%的市场份额。
在国内,金龙鱼最大的对手中粮下面的福临门,但开始两家是合作关系。
早期合资建立南海油脂的时候,中粮的股权占比大,但实际控制权在益海嘉里手中。在国内站稳脚跟后,益海嘉陆续又建了不少新厂,但都和中粮没什么关系,而且金龙鱼商标也在益海嘉手上。
中粮,后来在1995年推出了—福临门。
中国市场空间很大,但同质化也比较严重,安全问题更是重中之重,好好卖油,做好产品,比什么都强。$金龙鱼(SZ300999)$
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