近日，金龙鱼发布了半年报，上半年营收1094.78亿，同比下滑7.78%，归母和扣非同比都是涨的。营收下滑，说主要是因为主产品价格下跌。大豆及豆油期货自21年开始震荡走弱至今，大家对后市态度仍持偏空。
若原材料继续跌，餐饮及食品工业渠道利润空间还是会被继续被挤压。
经营活动产生的现金流量净额大幅下降，归母净利11亿，扣非后只剩下1.61亿，2023年的扣非更少1442.7万。要知道2020年，它的净利润为60.01亿，扣非净利润87.92亿，肉眼可见的惨。
而上半年，归母净利大多靠套期工具和被套期项目来的，这块合计盈利54亿。就这水平，比基金公司强多了。
生了个好时候。
金龙鱼上市之处，白酒消费大放异彩，茅子3万亿市值，海天一度7000亿。公私募抱团成风，当时，在加上林大爷的人气，金龙鱼出道后便走上巅峰。
3个月内大涨450%，市值逼近8000亿，A股里排第11名。各种标签附身，完美的消费品，油茅，强刚需，无尽的生命周期等。
不过从现在看，林大爷被金龙鱼也坑的够惨。金龙鱼也成了最差消费茅。
披了层老大的外衣。
看营收绝对的行业老大，但实际上没有啥定价权。下游周期性不明显，不等于上游没有，原材料价格周期性很强，大豆、水稻、小麦都是，供需失衡产品价格波动会很大。
材料上涨能吃掉它大部分利润，金龙鱼在终端价格上回旋空间有限。
金龙鱼估值如今还有49倍PE，既然是周期股，业绩多大不稳定，估值铁定比不上消费股。即使像中远海控过去十年也只是30倍PE。
来一起唱，全都是泡沫。
就是交个朋友。
金龙鱼股价自21年高点后便一路下跌，7月10号更是触及了25元的历史低点，较高点下跌超80%。市场对这份财报也不满意，财报公布的次日，股价跌了4%。
发布业绩的时候都好好的，第二天一个比一个跑得快。
利润不行，毛利率也在下滑。2020年，毛利率12.33%，2023年，只剩下4.83%。营收虽说是千亿级别的，但真心不赚钱，就是交个朋友。
这点，要比老罗强的多。
非本土企业。
金龙鱼的母公司是益海嘉里，益海嘉里是丰益国际在中国投资的全资子公司。丰益国际是在新加坡上市的跨国集团，也是世界五大粮商之一，实控人是马来西亚首富郭鹤年。
金龙鱼是益海嘉里的核心产品。
从1991年第一瓶金龙鱼小包装食用油进入中国市场，金龙鱼已经叱咤28年，垄断了中国40%的市场份额。
在国内，金龙鱼最大的对手中粮下面的福临门，但开始两家是合作关系。
早期合资建立南海油脂的时候，中粮的股权占比大，但实际控制权在益海嘉里手中。在国内站稳脚跟后，益海嘉陆续又建了不少新厂，但都和中粮没什么关系，而且金龙鱼商标也在益海嘉手上。
中粮，后来在1995年推出了—福临门。
中国市场空间很大，但同质化也比较严重，安全问题更是重中之重，好好卖油，做好产品，比什么都强。$金龙鱼(SZ300999)$
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