伊利蒙牛可以买了吗

近期随着大盘下跌白马股伊利的股价也一路下跌，目前是1532亿市值，对应一百亿左右的净利润，市盈率15倍左右。对于伊利来说这个估值已经多年不见了。

老对手蒙牛在港股上市，股价下跌的更猛，目前总市值是502亿港币，大概是460亿人民币。相对于40到50亿的净利润，市盈率10倍左右。这个估值同样是多年不见了。

老高也查看了其他上市的牛奶股，行业第三光明乳业大约20倍（按扣非净利算），行业第四新希望乳业大概十六七倍。其他还有几个地方企业天润乳业，阳光乳业，燕塘乳业规模都很小，大约也是20倍。

也就是说牛奶行业的两大龙头估值最低，小弟们估值反倒更高。所以作为价值投资者肯定要把精力放在两大龙头身上了。

这个行业最近几年营收和利润都增长缓慢，而且出现了原奶价格过低，导致养奶牛的企业或者农户亏损的局面。不同企业对待原奶的选择不同，有的企业选择自己大量建牧场，自建奶源。有的企业选择主要靠外部奶源。各种选择都有利有弊。那未来营收还能恢复到快速增长吗，恐怕也很难了，除非去切入别的细分行业，比如茶饮料之类。

既然营收增长缓慢，那利润呢？我看到有分析人士认为以后大家可能卷的的程度会降低，广告投放不那么猛了，有利于净利润的增长。这个观点好像很有道理，既然谁也卷不过谁还不如大家放轻松点。

再说说分红，两家龙头目前股息率都在百分之五左右。但是蒙牛分红率更低，还有提升的空间。单从股息率来看，确实是低估了。两家都值得翻倍。