极致缩量，国家队又买了！

在过去两年的大A股市场中，尽管有国家队的存在，如沪深300，时不时地为我们护盘，但大多数散户仍然承受了不少亏损。这并非因为国家队不作为，而是由于散户频繁卖出导致了踩踏现象。这些投资者主要是2019年左右进入市场的新手基民，他们还未学会如何投资就匆忙进场，结果自然是亏损连连。当他们看到股市持续下跌时，便开始恐慌赎回，基金经理也不得不赎回自己持有的资产，从而引发了市场的下跌。

这种现象尤其在基金牛市中更为显著，在2019年那些火热的白酒、医药和新能源行业中，更是如此。当时大家都认为白酒股会继续上涨，于是纷纷买入。然而，随着股价的下跌和白酒行业的业绩下滑，许多基民开始选择赎回基金，导致基金经理不得不抛出手中的股票以应对赎回压力。这种情况愈演愈烈，最终形成了一个恶性循环。

根据Wind数据显示，2024年上半年，我国主动权益基金总规模约为3.5万亿元。二季度共有232.62亿新基金发行，其中老基金的净赎回额高达2634.38亿，净赎回额超过2400亿。这一数字已经连续三个季度超过千亿，在2005年以后的单季度净赎回额中排名第三（前两位分别是2008年三季度和2020年四季度）。基民的“越跌越赎”行为已成为市场下跌的催化剂。

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