7月底，水羊股份发布了2024年半年度报告，报告显示，公司在2024年上半年实现营业收入22.93亿元，同比增长0.14%；归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元，同比下降25.74%。
从数据来看，水羊股份营业收入依然保持了去年同期的数据，在市场环境不稳定的情况下，水羊股份业绩依然有一定增长实属不易；但是利润有一定程度下降，水羊股份也给出了解释：
一、公司聚焦品牌资产建设，加大了主要品牌的品牌种草、市场投放等相关费用支出，影响了本期经营业绩；
二、水羊股份营运能力考量指标总资产周转率、存货周转率及应收账款周转率均不同程度下降；
三、核心品牌伊菲丹的增长不达预期；
四、代理的核心业务板块科赴（原强生）上半年也出现较大幅度的下滑；
业内人士表示，水羊股份的表现目前基本处于比较良性的状态，核心品牌伊菲丹依然表现强势，御泥坊后续乏力空间大；代理板块，KIKO、美斯蒂克等表现亮眼，妮尚希、ESI等代理品牌也有较强的底蕴，发展潜力无限。
独创商业模式，双业务驱动
尽管目前水羊股份的业绩没有非常亮眼的表现，但是基于其“双业务驱动战略”，其平稳的业绩表现也算情理之中。
众多业内人士表示，水羊“双业务驱动”战略注定其在业绩上难大开大合，公司的资源不可能永远集中在某一优势品牌上，分散均匀至多个品牌上，得到的资源支撑自然不如其他国货品牌，单个品牌发展势头与其他国货品牌存在一定的差距。
但是作为“中国新消费品品牌第一股”旗下品牌，水羊股份已经形成了从基础研究——研发——配方——生产——应用，品牌发展潜力空间巨大，从产品力的角度，无论是御泥坊新推出的黑参精华，还是大水滴的祛痘精华，亦或是小迷糊的洁颜蜜，在市场上都有一较高下的能力。
在化妆品市场，水羊股份一直是“独特”的存在，与其他国货品牌不一样的是，他们采取的是双业务驱动，即自有品牌与CP品牌并行发展。
在自有品牌方面，旗下拥有御泥坊、伊菲丹、大水滴、小迷糊、御等品牌，2018年，公司推出了数字化驱动的国际美妆开放平台——水羊国际，开创“CP”合作模式并致力于成为全球美妆最佳CP，现已合作超过50个国际品牌，包括KIKO、ZELENS、LUMENE等。此外，还与强生集团拆分的全球消费品健康业务公司科赴集团达成深度战略合作，全面承接旗下多品类消费品品牌在中国的电商业务，代理了科赴旗下李施德林，露得清，大宝等10+优质品牌。
整体而言，在自有品牌方面，伊菲丹已经成为核心，其定位高端品牌敏肌抗衰赛道，推广年轻的樱花线并引进高端极致线，发力抖音渠道实现超预期增长；御泥坊定位为东方肌肤提供护肤解决方案的民族品牌，经过品牌建设+大单品策略+全渠道发展，基于深厚的品牌底蕴，后续发展强劲。代理板块已经形成1+5+n 的层次结构，其中“ 1” 为强生集团，5个大品类分别为护肤、彩妆、个护、香水、健康食品，已经实现全品类的布局，且每个品类都有多个代表性品牌。
“双业务驱动目前水羊发展是最为成熟的，其他也有一些公司也在学习，但是效果不明显；水羊通过其多年的渠道及运营经验，与海外化妆品品牌优秀的品牌力进行结合，在中国市场塑造品牌形象，已经成为了它独特的核心竞争力。”业内人士表示。
多品牌同行，抵御市场不确定性
公司有差异，模式无好坏！
尽管在商业模式上与其他国货品牌有较大的区别，但是从本质上来说，水羊股份只是走了品牌的捷径，依靠海外品牌多年沉淀的品牌力，发挥自己的渠道及运营优势，取长补短，强强联合，能够形成巨大的聚集效应，为公司可持续发展蓄力。
“水羊自有品牌与代理品牌同行发展，从市场的维度来看，能够抵御市场的不确定性，市场抗风险能力相比其他国货品牌要更强。”业内人士表示。
确实，从业务发展的模式来看，国货化妆品品牌诸如珀莱雅、韩束等品牌来看，单一属性的品牌虽然可以获得较多的资源支撑，但是一旦市场变化较快的情况下，公司的发展会收到较大的影响，这也是水羊股份业绩波动较小的原因。
从品牌发展和市场经验的历史长河中可以明析，除了抵御市场风险之外，水羊股份的双业务驱动战略拥有几大优势：
1、增强品牌矩阵：通过各类品牌的运营，及时了解市场，能够清晰了解各品类、各品牌的发展路径，提升市场覆盖；
2、增强研发赋能：通过各类品牌的运营合作，及时了解各品类的优秀产品研发，赋能自身研发能力成长，提升自有品牌市场竞争力；
3、资本运作发展：通过深入了解品牌，并运作品牌在中国市场的生根发芽，发掘潜力，并通过资本运作的方式，获得品牌自主权，补充自身品牌实力，如伊菲丹就是最好的证明，为后续PA等品牌的收购，提供了很好的发展样本。
目前，水羊股份确实在发展上存在突破期，自有品牌发展潜力无限，待核心资源的加持；代理品牌形成了完善的矩阵，捏合性目前还待提升。无论如何，对于拥有18年经验的国货化妆品老牌企业，我们应该有信心相信其能走出当前的瓶颈，让我们拭目以待！
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