商品连续两日持仓大幅减少,昨日减仓五十万,今日再次减仓20万手。所谓“多头不死,空头不止”。早上受隔壁大A强势大阳线拉升影响,提振商品,黑色系首当其冲,开启了10分钟的反弹。
市场企稳了吗?没有。
因为,今天的剧本和周二的情况差不多。只不过短期的反弹强度大了一些,大的结构还是没有什么变化。黑色商品没有出现好转,尤其热卷及铁矿,本次的反弹主要是前期跌幅太快,空头也要获利离场,因此在减仓中出现了修复。昨晚的美国CPI数据低于预期,有色偏强运行沪锡,氧化铝依旧表现强势。
一、黑色系
热卷及铁矿大跌,但是09合约焦煤大涨3.52%,为什么?
主要是由于焦煤现货蒙5现货价格1680左右,盘面打到1300多,贴水太多,往年一般都贴水150左右。所以期货继续往下难度很大。螺纹及热卷不一样,盘面还升水现货,况且今天热卷的数据比螺纹差多了。从基差角度来看,10合约后续基差肯定要收窄。铁矿在需求没有改观的前提下,只有供给减少能够改善铁矿石过剩的现实。目前来看还为时尚早。黑链中铁矿石有补跌需求,表现依旧偏弱。
双焦后面怎么看?
首先焦炭开启了第四轮提降,下周预估开启第五轮提降,按照历史规律,双焦提降结束就是黑色负反馈结束之时;第二,焦炭第四轮提降之后,焦化厂就差不多全面亏损,焦煤现货价格就会顺势下跌一波,钢厂亏损加剧后,出清一部分产量,负反馈才能结束,届时焦炭会开启上涨轮次,所以要重点关注下8月底01合约的止跌企稳机会。目前底部出现大阳线,是底部构成的一种方式,但破平台的走势很多都是无底线的,最好别急。近期可能会冲高回落,逐步夯实底部,进入震荡阶段。
到如今,黑色何去何从?
目前成材价格已经跌破疫情时的最低点,能涨回来吗?宏观预期故事讲的太虚无缥缈,目前现实盘面反而更真实。我不认为今年价格还有回到3800至4000的可能,除非出台强有力的刺激政策,或者铁矿石供应端锐减几千万吨的供应;恐慌下跌,超卖之后,总有反弹,技术性修复的诉求,叠加现实端的减产,供应减弱。但核心的是需求能否回升,需求是否回得来。
热卷的供应压力是螺纹钢造成的,螺纹钢的表观消费未来每周能增加80万吨左右吗?如果增加不了,那反弹之后,随着阶段性利润修复,钢厂又恢复正常生产,如此循环往复,最终陷入长期的衰退下跌之路。
从整体来看感觉黑色螺纹,双焦下跌的差不多了,但是热卷及铁矿还不够。因此如果后续盘面企稳了要多,我建议优先考虑双焦。热卷基本面往后走会比螺纹更差,只有将热卷及铁矿矛盾消除,黑色才能健康涨起来,否则即使反弹也是小反弹。策略上推荐反弹优先考虑热卷和铁矿的空配,其次螺纹短期进入超跌反弹修复阶段。不过反弹力度有限,依旧可以考虑。
投资有风险,入市须谨慎。以上为个人复盘观点,不做投资建议
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