通威股份，你还顶的住吗？

花几分钟看完，你会更了解光伏行业[献花花]

（一）硅料环节特点

从光伏史看，“拥硅为王”的正确性毋庸置疑，除非硅不再是光伏的原材料，

硅环节特点：1）硅料行业是典型的头顶煤气罐的行业，管控要求很严格、设备易腐蚀，加速折旧；

2）重资产属性（资产负债率60%以下：通威、弘元、中环，合盛60%多），门槛高；

3）技术密集型行业；

4）为何硅料是周期行业，为何每轮周期后，停产的企业很难复产？

因为复产和重新建厂代价差不多，所以不敢停太久，停产过长，

意味着基本全部都要报废，（这就是停产 检修的这么快就复产的原因，可回看光伏产业量价情况）

大部分厂商优先关停高成本老旧产能，仅维持低成本的新产能的运作。

维持住的代价很大（高耗能），看钞能力和低成本！

（二）成交价

目前市场上主要是n型致密料（n型硅料因其更高的效率和更长的寿命，正逐步取代p型成为主流），但是，有技术优势的n型，照样扛不住跌，

7月，n型棒状硅成交均价：4.00万元/吨，现在已跌至38元/KG，真猛！

颗粒硅：3.65万元/吨（颗粒硅、棒状硅的成本差异可回看通威股份硅环节能否继续称王）

（三）通威硅料环节成本优势堪忧

通威的硅料成本优势使之有话语权，大家都要绑定他合作，

通威硅料平均生产成本已降至4.2万元/吨以内，

最近一周价格：单晶复投料价格34元/KG，单晶致密料价格为32元/KG，

N型料报价为38元/KG，

所以，短期内，通威难以重拾成本优势，长期看，通威不断扩产降低成本，龙头还是龙头。

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