24年上半年实现营业收入1973亿元,同比+2.9%,其中服务收入1757亿元,同比+2.7%,港股净利润138亿元,同比+11%。2Q24单季实现营业收入978亿元,同比+3.4%,其中服务收入867亿元,同比+2.1%,港股净利润82亿元,同比+13%。港股红筹公司/A股计划派发中期股息每股0.2481元/0.0959元(含税),同比增长22.2%/20.5%。
传统业务:移动用户净增609万户,总用户达到3.39亿户,净增规模创近五年同期新高;物联网联接数5.62亿;宽带用户继续稳步增长,达到1.17亿户,其中融合用户突破8000万户。公司融合ARPU 103元,去年同期为90多元(移动+宽带),我们分析移动ARPU依然下降、但可能好于中国移动下降幅度。
新业务:24上半年联通云收入实现317亿元,同比增长24.3%,全面启动数据中心适智化改造,带动AIDC业务高速增长,IDC业务收入增速领先行业;数据服务收入32亿元,同比增长8.6%。为多省市打造政务大数据平台、经济运行平台;数智应用收入37亿元,同比增长13.5%;网信安全收入14亿元,同比增长58.2%。
上半年资本开支239亿,同比-13%,全年CAPEX预期在年初计划的650亿以内。
全年展望:营收稳健增长,利润总额双位数增长。预计24年联通净利润同比增长10%,对应港股净利润206亿元,A股净利润90亿元。假设港股分红率提升到59%(去年为55%)、A股55%(去年为51%),对应港股股息率7%、A股股息率3.4%。
天风通信 唐海清/康志毅
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