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文/杨国英
先说干货。
在全球变局加速之下,必须锁定两个逻辑:
一是中期货币的张力,以及由中期货币张力必然导致的资产价格上升。
二是中期资产价格的分化,刚需属性配置,中期内必将远远跑赢资产价格中位数。
中期货币的张力,这是全球经济结构性承压亟需加速释放流动性的必然。
中期资产价格的分化,这是全球超级动荡(地缘冲突、宗教冲突和阶层冲突)、终端需求显著趋弱的必然。
之于当下,如果我们不能清醒的认识上述两个逻辑,那么,在投资实操和资产配置领域,势必会成为盲人摸象之人。
关于中期货币的张力,这个我已经反复讲过多次,并且无比确认两点“三季度是中期货币牛市的超级底部”和“未来一年半左右、最迟2026年上半年之前,上证必将冲高到4500点”。
关于中期资产价格的分化,我多次强调弱周期大消费将成为中期市场的核心主线,这一核心主线的核心逻辑就是刚需属性,不论全球风云如何变幻,不论预期是东升西降、还是西升东降,但是事关基本生活需求的弱周期大消费整体不可能有太大影响(当然具体选筹也必须符合当下现实背景,对此,我们每篇专题均分享了详细的选筹逻辑),当然,除此之外,弱周期大消费整体相比历史较低的估值,也是我们应该将其设定为核心中期主线的原因所在。
最近,在俄乌突发一系列“意外”且预期可能对我们产生不利之下,我们之于刚需属性,很有必要拓展到涉及国家安全和民生安全的资源领域,昨天文章我讲了,“如果接下来的一周至两周,俄罗斯还无法彻底封控跨境反攻的乌军,那么,这一负反射效应必然会陆续到来,部分制造业出口的预期估值必然会应声而落,部分资源类进口的预期估值必然会应声而起”。
话音刚落,今天,涉及资源类的重大战略管制就发布了。
。商务部网站15日消息,商务部、海关总署发布公告称,根据《中华人民共和国出口管制法》《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国海关法》有关规定,为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务,经国务院批准,决定对锑等物项实施出口管制。
对这一关键资源的战略管制,我们暂不讨论针对谁(事实很可能出乎大家预料之外,但我不方便解释,其对预期全球博弈的烈度事实也不会产生明显影响)。
但是,有一点是确认的,未来中期之内,在全球主要国家之间、甚至特别阵营与我们之间事关资源类的战略管制,超大概率会越来越多,未来甚至一些我们今天习以为常的资源,都很有可能成为彼此之间博弈的筹码——这是超级动荡时代的历史必然,也是全球撕裂贸易摩擦成本显著上升的历史必然。
所以,对国家安全和民生安全的刚需属性配置,当下极有必要加大重视的力度。
当然,一个估值加速分化的时代,对这一类的刚需属性配置,也必须遵循预期能够实现正向业绩的选筹逻辑,这个我们在本周末下午会做详细的专属直播分享。
最后说一说今天的市场。
今天的市场,很明显神秘力量较大规模出手了,两市成交额较昨天放量1140亿,放量幅度超过20%,这说明神秘力量有点急了,同时也很可能预示9月LPR降息幅度大概率会超过预期(可能会下调15个基点)。
对此,我想说的是,基于现在的点位,实在没有必要过度关注大盘了(短期上下波动幅度不会太大,而中期又必将迎来货币牛市),当下最最重要的,还是选择赛道和精选筹码的能力。
还有,今天游戏股继续走强,旅游股午后也迅速拉升,这两个弱周期大消费细分领域,是我们上周和上上周分享的私享会专题,其实,结合弱周期大消费最近一个半月的走势,不管大盘走势如何,有两个特征还是很清晰的,一是中位数显著超过大盘的轮动上涨特征,二是每一次轮动上涨,具体细分领域的真正卷王,至少超过一半事后证明都已经夯实了底部。
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