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财务数据
24H1:实现收入104亿元,YOY+20%,归母净利润2.9亿元,YOY+39%;扣非净利润2.7亿元,YOY+37%。其中恒丰特导(持股比例81%)24H1收入5.5亿元,YOY+42%;归母净利0.34亿元,YOY+24%;扣非归母0.34亿元,YOY+26%。
24Q2:实现收入58.4亿元,YOY+25%,QOQ+29%,归母净利润1.8亿元,YOY+67%,QOQ+65%,扣非净利润1.7亿元,YOY+69%,QOQ+71%。毛利率6.7%,同+0.3 pct,环+0.3pct;净利率3.1%,同+0.8pct,环+0.7pct。
业绩分析
1) 铜圆线:下游家电、电动工具,上半年快速增长,圆铜线24H1出货量增长约14%。
2) 扁线产品结构调整:EV低利润率项目停做,产能转向高附加值的800V项目,利润率提升。
3) 铝线:下游家电、特种电机,24H1铝线出货量增长15-16%。
4) 高速铜缆:需求快速增长,今年有所涨价。
投资建议
公司传统业务下游家电、电动工具处于周期上行阶段,出货量快速增长;扁线部分虽然整体新能源增速较为一般,但公司调整产能结构,向高附加值的产品倾斜。此外,新业务高速铜缆有望随AI服务器快速增长。
我们将24、25年归母净利5.2、6.3亿元上调至6.2、7.5亿元,同增46%、21%,对应PE 15、13X,保持重点推荐。#文字图片信息$精达股份(SH600577)$
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