精达股份24中报点评：超预期，家电、电动工具、高速铜缆高增，扁线产品结构升级-0815

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财务数据

24H1：实现收入104亿元，YOY+20%，归母净利润2.9亿元，YOY+39%；扣非净利润2.7亿元，YOY+37%。其中恒丰特导（持股比例81%）24H1收入5.5亿元，YOY+42%；归母净利0.34亿元，YOY+24%；扣非归母0.34亿元，YOY+26%。

24Q2：实现收入58.4亿元，YOY+25%，QOQ+29%，归母净利润1.8亿元，YOY+67%，QOQ+65%，扣非净利润1.7亿元，YOY+69%，QOQ+71%。毛利率6.7%，同+0.3 pct，环+0.3pct；净利率3.1%，同+0.8pct，环+0.7pct。

业绩分析

1） 铜圆线：下游家电、电动工具，上半年快速增长，圆铜线24H1出货量增长约14%。

2） 扁线产品结构调整：EV低利润率项目停做，产能转向高附加值的800V项目，利润率提升。

3） 铝线：下游家电、特种电机，24H1铝线出货量增长15-16%。

4） 高速铜缆：需求快速增长，今年有所涨价。

投资建议

公司传统业务下游家电、电动工具处于周期上行阶段，出货量快速增长；扁线部分虽然整体新能源增速较为一般，但公司调整产能结构，向高附加值的产品倾斜。此外，新业务高速铜缆有望随AI服务器快速增长。

我们将24、25年归母净利5.2、6.3亿元上调至6.2、7.5亿元，同增46%、21%，对应PE 15、13X，保持重点推荐。#文字图片信息$精达股份(SH600577)$