8月16日万凯转债申购

万凯转债：（正股代码：301216，配债代码：381216）

评级：AA评级，可转债评级越高越好。

发行规模：27亿，规模较大，可转债规模越大流动性越好。

回售条款：有

下调转股价：15/30，85%，条件较严苛。

转股价值：

万凯新材今日收盘价10.93，转股价11.45，转股价值=转债面值/转股价*正股价=100/11.45*10.93=95.46，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：

到期价值=票面利率+赎回价=0.3+0.5+1+1.5+1.8+110=115.1，票面利息低。

纯债价值（最底线）：

如按中债企业债测AA级别6年期即期收益率2.3337%，纯债价值简化计算100.22，纯债价值高。 

公司简介：

万凯新材属于基础化工业，公司是国内领先的聚酯材料生产销售企业，具有明显的规模优势，产品供应能力较强，客户多元且优质。近年公司瓶级PET产销两旺，PET产品销售收入总体增长较快，销售回款情况较好。

公司成立于2008年，上市时间2022年3月，目前公司市值56.3亿，有息负债率46.04%，当前市盈率PE44.251，市净率PB0.981。

2024年一季度报告公告：

2024年第一季度公司实现营业收入同比减少3.23%，归属上市公司股东的净利润同比减少77.8%。

主要风险：

1、行业产能集中投放导致产品价格承压，叠加存货减值计提，公司盈利空间大幅压缩。

2、公司处于业务快速扩张期，面临较大的资本开支压力和一定产能消化风险。

3、债务期限结构短期化，存在一定短偿债压力。

4、上游大宗化工原料价格大幅波动或对现金流和利润造成不利影响。

募集资金用途：

最近两年股价走势图：

相似转债：

个人看法：

当前溢价率4.76%，结合AA级相似的转债、正股质地等综合因素，正常给11%的溢价率，当前价格预估：95.46*1.11=106，质地较弱，流通量大，转债占比大，感觉首日会有比较大的抛压，看届时的市场情绪。

这票按照目前的市场情绪，正股如果继续不给力未来是有破发风险的，不过好在转股价可以低于每股净资产，加上新债上市首日会有一定的溢价，目前还能吃上点肉，希望公司在转债上市前正股再多发发力。

假设原始股东配售68%，网上按8.64亿计算，顶格申购单账户约中86400/700/1000=0.12签，中签率较高，个人会顶格申购。

风险提示：以上观点仅为个人看法，所涉标的不作推荐，投资有风险，入市需谨慎。

关于网格、定投、套利等一些临时策略内容，届时会再分享些平时在做转债的相关数据和分析，具体情况会根据自己的时间做安排。小伙伴们记得标星关注。

文章来源：傻馒大天才