先看图表
这是机构研究员绘制的一张表格，上市猪企本来一共19家，但是表格中只有18家。因为新五丰拒绝公布每月经营数据，所以每个机构的研究员在汇总各个猪企每月数据的时候，只能汇总18家。
这张表格是反映7月份各猪企的经营情况，我今天不来分析经营情况，因为经营情况需要三个月的数据才能大概的分析，单月数据说明不了什么。
今天我想聊聊我选择猪肉股的时候，我是怎么考虑的：
1、对照这个表，从这个表格上划分，出栏20万头以下的基本不考虑，也就是从神农开始以上的考虑。后面猪少的几个股我也研究过，全部都不行。还有就是我绝对不会选新五丰，因为他的经营数据一无所知。
2、先来看神农，这个股我觉得可以，从能繁数，养殖成本，出栏增速都可以。财务数据也可以。但是神农盘子太小，流通盘21亿，流动性不足，还有就是神农有硬伤，神农是次新股，首发原始股解禁4.5亿股在11月解禁。这是个大隐患，放弃。
3、华统是屠宰股，营业收入屠宰占比94%，生猪养殖占比3.5%。和双汇、龙大等屠宰股类似，喜欢屠宰股的可以关注。但是华统负债率77%，超过了70%的红线，现金流非常紧张，现在正在定增19亿，定增后还贷款和建猪场，估计等定增资金到位开始建猪场到出栏，应该是至少3-4年以后的事情，又是一个猪周期了，由于不确定性大。放弃。
4、正邦就不多说了，猪周期中第一个倒下的，元气大伤。虽然重组有了进展，但是还有很多后续的麻烦事情。还有很多诉讼没有解决，深交所在6月对正邦下了问询函，我的原则是有问询函的不碰。放弃。
5、中粮在港上市。不谈。
6、唐神这个股我说的最多。前后写过很多基本面的帖子。最主要的一点，唐神拒不公布养殖成本和出栏均价。这两个最重要的数据不公布，唐神每月的经营就是一笔糊涂帐。既然唐神不公布数据，那我就不碰。放弃。
7、大北看起来不错，出栏数字很大。但是大北出栏数字里有20万头是参股公司的，控股公司的出栏也就26万头和天康差不多。需要注意的隐患是大北的定增已完成，2.11亿股，相当于今天收盘折价19%，6个月后（明年2月）上市流通。资金面大北流动性非常紧张，大股东质押了49%的股份。另外还有几个事情来看大北公司的经营，一是2022年2月正邦急需流动资金时，大北趁火打劫，低价收购正邦子公司股权。预付款5亿给了后，正邦子公司股权无法过户。于是大北进行诉讼，2024年大北官司打赢了，可是正邦没钱还给大北，于是大北只有计提坏账。同年还发生了大北13亿收购湖南九鼎30%股权事项，一期款付了后大北又后悔不要了，于是又进行诉讼，这次大北是被告，大北败诉赔了4亿多。从这些事情可以看到，大北的经营非常混乱，我是不敢买大北的。不碰。
8、天邦不谈了，风险非常大，命悬一线。如果说正邦的重组算是基本成功了，天邦的重组还没有眉目，随时可能重组失败。我有感觉，天邦和傲农争夺猪肉板块退市第一股。坚决不能碰。
9、牧原的问题很大，是猪肉板块非ST股中唯一被深交所问询的。先不说财务和经营上的一些问题，只说牧原现在的债务1184亿元怎么还？每年利息都40多亿。这次猪周期下跌如果再推迟半年结束，牧原就和正邦同样命运。2023年牧原已经发生了票据违约现象。牧原的优点是猪多，如果猪价起来了回款也是很惊人的。按照现在的猪价和牧原的出栏，还清债务也要5-8年。5-8年能一直保持现在的猪价？牧原的优点是盘子大，流动性好，机构多，如果猪价有超预期，牧原的债务雷还不会爆，如果短期谨慎持有牧原还是可以，但是对收益别期望太高，随时准备跑路。我的原则是有问询函的不碰。
10、希望和牧原同样的问题，如果说牧原的债务多但是牧原的猪也多，希望的猪少但是债务却不少，也达到了938亿。我实在想不出希望怎样解决债务问题，又没有猪又没有资产。不碰。
11、温氏的模式是公司+农户。就是温氏提供仔猪、饲料、疫苗给农户，农户代养，然后出栏卖给温氏。这种模式利润率低，抗疫情能力低，容易出问题。我不喜欢，我最喜欢的模式是自繁自养。目前猪股中也只有牧原和天康能完全做到自繁自养。像唐神有一小部分是自繁自养，大部分是公司+农户。温氏的模式已经失去了大规模扩张的能力，所以你们看到上一轮猪周期牧原扩张产能而温氏无法扩张产能。还有就是温氏有养鸡业务，养猪占比53%，养鸡占比40%。鸡价没有周期，长期低价，最好时利润5%-10%，看财报养鸡经常亏损。最近鸡价一直下跌，拖累温氏的业绩。最奇葩的是温氏每隔一段时间，大概1-2个月就有几笔大宗交易，折价20%，雷打不动，成了温氏规定动作，令人费解。温氏优点是业绩还稳定，盘子大流动性好，机构进出方便。如果实在喜欢温氏可以买一些，但是重仓不建议。
12、天康没什么好谈的。你们都了解，篇幅太大，我就不废话了。
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