[太阳]【2Q收入增34%主业净利增20+%】1H24收入67.7亿增31.1%，2Q24收入40.9亿增34.4%。1H24归母净利14.5亿降27.5%，2Q24归母净利7.3亿降5.3%；利润下降主因投资收益及资产处置收益减少10.5亿，市场经营及贸易服务净利润增长5亿。测算剔除联营合营企业的投资收益后，测算2Q24主业净利6+亿增20+%。


# 亮点一：市场租金稳中有升

【义乌市场】1-6月义乌进出口3248亿增20.7%，其中出口2880亿增21.3%、进口367亿增16.4%；日均客流量22万人次，日均外商超3600人增80%+，市场主要客流量指标超19年。。我们测算1H租金收入与利润均有一定涨幅，且考虑到海城1H仍在表内，亏损5890万（持股95%），7月20日完成交割，预期2H减亏将进一步贡献利润。


#亮点二：新业务规模高增&高弹性盈利、预期全年超2亿

【数据要素】《数据要素赋能小商品数字贸易便利化》入选国家数据局第一批20个“数据要素X”典型案例，公司制定3年行动计划：24年完善指数模型，25年拓展指数体系、开发子指数，26年推动小商品分类标准的国际化。

【全球数贸中心】一期工程完成总工程量62%，二期工程市场板块主体结顶；商务写字楼板块地上主体结构完成约68%，超高层建筑开工建设。

【CG平台】上半年GMV 450亿增40.6%，净利润7279万增56.9%；新增45个第三方数字化服务产品，累计上架194个，公司推出5款自研AI产品已有1.7万用户深度体验。

【yiwu pay】上半年GMV超120亿人民币，净利润2738万大幅扭亏（1H23为-572万）。

【智捷元港】上半年提供3.5万TEU国际物流服务，净亏2519万元（持股27%）。


# 攻守兼备消费标的&2H业绩确定性仍强。短期：公司市场业务为预收款模式，体现为合同负债，2H将继续有序确认+海城减亏增厚，业绩确定性强；中期：“量”的增量，重点关注2H25拟开业的全球数贸中心；“价”的增量，公司计划24-26年租金收入年均增长不低于5%。此前预计24-25年利润各30/32亿，对应24-25年PE各14/13倍，核心推荐！$小商品城(SH600415)$  

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