[太阳]【2Q收入增34%主业净利增20+%】1H24收入67.7亿增31.1%,2Q24收入40.9亿增34.4%。1H24归母净利14.5亿降27.5%,2Q24归母净利7.3亿降5.3%;利润下降主因投资收益及资产处置收益减少10.5亿,市场经营及贸易服务净利润增长5亿。测算剔除联营合营企业的投资收益后,测算2Q24主业净利6+亿增20+%。
# 亮点一:市场租金稳中有升
【义乌市场】1-6月义乌进出口3248亿增20.7%,其中出口2880亿增21.3%、进口367亿增16.4%;日均客流量22万人次,日均外商超3600人增80%+,市场主要客流量指标超19年。。我们测算1H租金收入与利润均有一定涨幅,且考虑到海城1H仍在表内,亏损5890万(持股95%),7月20日完成交割,预期2H减亏将进一步贡献利润。
#亮点二:新业务规模高增&高弹性盈利、预期全年超2亿
【数据要素】《数据要素赋能小商品数字贸易便利化》入选国家数据局第一批20个“数据要素X”典型案例,公司制定3年行动计划:24年完善指数模型,25年拓展指数体系、开发子指数,26年推动小商品分类标准的国际化。
【全球数贸中心】一期工程完成总工程量62%,二期工程市场板块主体结顶;商务写字楼板块地上主体结构完成约68%,超高层建筑开工建设。
【CG平台】上半年GMV 450亿增40.6%,净利润7279万增56.9%;新增45个第三方数字化服务产品,累计上架194个,公司推出5款自研AI产品已有1.7万用户深度体验。
【yiwu pay】上半年GMV超120亿人民币,净利润2738万大幅扭亏(1H23为-572万)。
【智捷元港】上半年提供3.5万TEU国际物流服务,净亏2519万元(持股27%)。
# 攻守兼备消费标的&2H业绩确定性仍强。短期:公司市场业务为预收款模式,体现为合同负债,2H将继续有序确认+海城减亏增厚,业绩确定性强;中期:“量”的增量,重点关注2H25拟开业的全球数贸中心;“价”的增量,公司计划24-26年租金收入年均增长不低于5%。此前预计24-25年利润各30/32亿,对应24-25年PE各14/13倍,核心推荐!$小商品城(SH600415)$
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