聊深一点，当下k线是最无意义的点

#神秘资金又抄底？沪深300ETF放量#  $上证指数(SH000001)$  #美国CPI重回2字头，9月降息稳了？#  #【悬赏】2024中报来袭，谁的表现更胜一筹？#  

先聊下指数，

今天这根略微放量的阳线，其实也挺复杂的，技术结构上依旧是空头衰竭的技术结构内，同时下降压力线内依旧承压并且今天高点打到上轨冲高回落，早盘银行保险证券拉的这么凶，跟风盘呢？机构资金一点活不干，尾盘510050/510300又开始猛放量，在今天的盘面我依旧没有看到任何的增量资金。

我们稍微聊深一点，关注久一点的朋友知道当初2635上来我们从盘手与金主的角度给这个行情做了定义叫做“安全垫行情”和目标“技术性牛市”，那么现在对于盘手的任务是什么。

对于今天的定义，第一个股指期货交割加经济数据的偏空，如果不出手护盘，那么这个窄幅线状调整的日间杂波大概率向次级逆向波也就是周线级别二次下跌演化，击穿通道下轨向下加速，对于上面的盘手，极点位不可能不知道最近一段时间的重要性，尤其是在情绪低迷的时候，所以这几天的动作大家都要知道定义，是护盘，是延缓跌速并且等长债的动作。

对于增量资金，第一个是区域性配置资金，第二个是长债的驱离资金，我们做一个定位，债市的重要程度远远在股市之上

很多朋友说债市就那么点波动有什么意思，大家知道20年美债从160跌到80吗？如果有朋友配置了债基，今年上半年不加杠杆收益7-8％都是很正常的，而对于国债期货，最少都是30倍杠杆，你还觉得波动率还低吗？

债券市场是要久期回归的，久期是衡量债券价格和利率变动敏感指标，当波动率较大或者债券其他因素改变时债券久期可能会偏离预期，很多朋友觉得听我们的意思应该做空30债，其实是做多/空波动率，就像昨天黄金的策略，如果短期债券价格快速下行，才容易出现第二个系统性金融风险。

这里就是很早前与大家讲的，大的金融机构赚钱靠的都是大资金池期限错配，而不是存贷利差，当长债快速下跌会出现类似美银行一样，短端利率没下去长端利率上来了，所以今天lpr与mlf脱钩也是防范这一点。这种倒挂才是系统性风险的源头。

举个最简单的例子，大家如果有买过年金险这种人寿保险，基本近三年内买到应该是2.8-3.25％左右，五年前甚至在4.25-4.5都是正常的，这种人寿保险就会大量配置30债作为哑铃配置策略之一，大家想一想我们现在30债2.39％利率，金融机构不亏损吗？

为什么商业类地产是爆雷最快的，不就是因为他们带着杠杆负债，对债券利率极为敏感吗？

那对于操盘手的任务，应该是在这个位置去放大长债的波动率来达到资金驱离的效果而不是让他快速下跌，所以大家去做的时候，应该在2.3-2.6左右甚至2.3-2.5％左右的空间以中轴为界多空双开去赚波动率，而不是博弈单边。

说到长债，今天出了一个数据

不知道大家怎么定义金融战，大家想一个问题，为什么外资放弃3.9的10美债来买我们不到2.4的30债？7月环比增长140％，大家知道这是什么概念吗？环比，200亿美金。

对于短债，代表着市场的流动性，对于长债，代表着市场对于未来的预期与信心，在过去一年中，大家听过无数次各种“底”，也听过无数次的“降息预期”，但是最后都没降，为什么？为什么还要释放鹰鸽信号？

国债收益率是交易出来的，鹰牌也好鸽派也好都是预期管理，大家不妨看一下10美债

明明一次息都没降，但是利率从5来到了3.9，我们做个假设，如果10美债利率能管理到3.5以内，他的金融体系甚至能抗到明年上半年不降息，所以大家能看到过去各种戏弄人的经济数据，也包括今晚的其经济最大的晴雨表7月零售销售数据，何来衰退？增强别人对他的信心的同时讲了什么？

讲的是延续ai的故事，还是虹吸资本，由此美债大幅反弹美元指数重回103上方，其他非美货币开始贬值。也就是既保证不交易衰退预期，又要保证对全球资本的虹吸。

那跟我们的长债有什么关系，外资大举做多我们国债，也就是在压低我们的国债收益率，在美做预期管理的同时，如果中美利差在缩小，会减缓资本的流出，但是如果美联储的预期管理让10美债下降的同时我们的30债下降的更快，意味着中美利差进一步放大，资本外流速度会更快。打你长债就是在打你与大洋对面的利差。

当时我们讲为什么30债要守2.5，所以我们停止做多30债，原因本质上就是如果2.5％失守，汇率端压力会太大，大家记不记得央行做的四个动作，喊话，融债千亿，正回购和一级市场做市商加上某某东西，为什么还压不住的上行

本身我们的国内资产价格情绪就不好，第二个外资认定我们双轨制后对于长债利率的调控还不足，能抛售的很少很少，所以才敢在长债作对，当时一个美cpi干穿2.53，一个非农数据干穿2.5％，那过去我们用什么顶住的？

不就是每个月几百亿的经常性贸易顺差吗？我们讲过无数次可用外汇储备的三万亿是不能动的不能动的，我们的动作很有限很有限，延伸到股票题材就是所有需要大资金投入的题材资金慢慢都开始不买账，甚至不如讲故事

这才是核心，大家一定要知道现在我们博弈的是什么，增量资金来自于哪，大资金的态度是什么，博弈的是利差，增量来自于可能的区域配置和债券驱离资金，大资金的态度是避险，大家难道忘了为什么炒高股息了吗？

30债在第一次震荡中枢时波动率放大，股票市场的红利股走了加速的态势，还不明白大资金的态度吗？出来了他也不会去权益资产，只会去高股息和波动率小安全的地方。

很多朋友喜欢看别人讲题材讲情绪讲未来，我就问一个问题，再棒的故事再好的基本面再牛的题材，没有增量资金或者指数向下，你能有赚钱效应吗？一晒都是全红，你去券商大户室见过几个？又有几个长期保持住了。

正确认识投资，慢慢变富，最后祝大家投资顺利账户长虹。

又聊了点擦边言论，大家评论正能量些哈，十分感谢