股指：开始反弹
股指。美国7月零售数据好于预期，初请失业金人数低于预期和前值，衰退担忧进一步缓解，降息25bp概率提升。国内经济复苏偏慢，7月多个数据不及预期。综合来看，海外宏观情绪好转，国内更多政策有待出台，目前宏观驱动不足。指数方面，在持续缩量震荡后，周四沪深300等宽基ETF明显放量，带动市场反弹，关注反弹持续性和强度。
黑色系板块：行情或逐步转为震荡
螺卷。热卷跌幅大于螺纹，近期经过不断的减产，螺纹基本面看已经比较健康，只不过市场信心不佳，去库集中在社库。热卷库存压力比较大，目前看减产还不充分。连续下跌后，市场随着有超跌反弹的可能，但预计空间有限，基本面的矛盾仍未解决。
铁矿。铁矿价格盘中创年内新低，前期黑色普跌时候，铁矿相对抗跌，最近有所加速。当前铁水产量延续下降，且废钢跌幅较大也压制铁矿需求，本周港口累库，铁矿价格往下的驱动仍在。不过目前普氏价格来到90美金附近，绝对价格已经不高，接下来钢材需求也有季节性改善的预期在，短期下跌速度或有所放缓，预计震荡。
双焦。连续下跌之后，盘面存在一定超跌反弹。但是从当前产业需求来看，钢材需求仍不是特别乐观，基本面对反弹的支撑力度一般，预计反弹持续性不佳，不建议追多。预计双焦从弱势转为震荡格局。
玻璃。本周玻璃产量小幅下降，产需弱平衡。库存与上期基本相当，仍在高位，价格上方空间仍有压力。但连续下跌后，跌势明显放缓，且有一定超跌反弹，预计行情从弱势转为低位区间震荡为主。
纯碱。检修扰动下，纯碱本周产量下滑至68万吨，基本与周需求相当，库存跟上周相比变化不大。产量虽有下滑，但是基本面并未改变，高库存仍会限制价格上方空间，盘面反弹持续性预计一般。继续关注后续减产力度。
能源化工：美国经济数据缓解忧虑情绪
原油。昨晚美国经济数据好于预期，特别是零售销售数据表现强劲，缓解了市场对于美国经济放缓的忧虑。不过需求忧虑仍然压制上方空间，美国周度原油库存意外增加，叠加OPEC和IEA本周公布的月度报告均偏空，压制市场人气。预计油价总体偏弱震荡运行，关注中东地缘局势进展。
沥青。8月第3周沥青产业数据显示本周炼厂出货量边际增加，保持同期低位，总体仍然疲软。炼厂开工率受低利润打压未能出现季节性走高，同处于同期显著低位。周度社库厂库下降，不过去库主要通过抑制供应，而非需求爆发。隔夜油价略微走低，预计短线震荡。
LPG。PDH利润持续小幅回落，化工需求正在边际逐步转弱，其开工率从此前75%波动下移至70%；房地产成交乏力下PP价格弱势对PG价格形成牵制。09合约受高基差影响，下方有支撑，10合约定价逻辑更多跟随外盘，基于短期远东FEI走势弱于油价，密切关注地缘关系有所缓和后回调风险。
PX。昨日PX先跌后涨，盘中09合约一度跌幅超4%，跌破7700大关。PX目前的供应弹性较差，负荷持续高位运行，因此目前主要交易矛盾依然在成本和需求，原油价格涨势不连贯，导致支撑不强，叠加移仓换月背景下的结构问题，反套行情流畅。不过昨日夜盘油价企稳，PX底部支撑增强，叠加PTA利润的走扩，后市很难看到PTA负荷大幅下跌，因此PX目前的需求影响是先下降后提升，后市PX价格或维持低位整理，走强驱动有限。策略建议：短期价格低位震荡整理。
PTA。昨日日盘受PX价格拖累，震荡下跌，相比PX来看跌幅有限，不过夜盘企稳反弹，之前PTA供应端的减产稳住了基差和利润，不过仍然无法改变累库格局和累库预期，目前PTA加工费已反弹至350元/吨左右，短期内因利润问题再度减产的可能性很小。策略建议：中长期依然逢高做空。
MEG。昨日日盘乙二醇震荡飘绿，不过夜盘由于油价反弹，商品情绪回暖，乙二醇震荡走强，昨日港口数据显示，华东主港地区MEG港口库存总量61.49万吨，较上一统计周期微增0.13万吨。本周主港发货一般，码头到货尚可，周内港口库存微量增加。供需双增的格局下，平衡表目前已经转弱且无法证伪累库预期。策略建议：01合约中期依然偏空看待。
PVC。周内期价五连阴跌持续下行，无底刷新低点，且盘面无论增仓还是减仓均无法逆转价格，整体多单止损出场较多，移仓换月行情中，以空头为主导的09合约减仓期价反跌，由此可以看出盘面的弱势空配，黑色建材板块整体表现偏弱，V受情绪扰动更大，叠加自身供应增加，下游拿货不积极，预计后市仍维持颓势。策略建议：短期预计仍处于震荡偏弱走势，换月完成之前尽管反弹预计高度有限。
甲醇。当前甲醇主力合约已完成移仓换月，长周期来看甲醇2501合约的基本面并不悲观。一方面，在秋检规模预期增加和国际甲醇开工高点已现的情况下，供给和进口端的压力将逐步减弱；另一方面，传统需求逐步见底，MTO需求最差时点已过，精细化工品需求则有边际增长效应，“金九银十”的旺季预期仍有加持。在港口库存拐点逐步显现，内地库存压力不大的背景下，未有较高溢价的2501合约可以适当逢低布局多单。
聚烯烃。PP意外检修增多，需求抬升后库存整体去化，叠加标品压力较小，整体驱动有所走强。PE随着重启增多供应回归明显，需求同样增加，供需双增下库存偏累积，格局相对较弱。整体而言，在成本走强、累库预期收窄、标品压力有限的格局下，聚烯烃矛盾变小，其中PP整体要好于PE。考虑到近期成本企稳以及基本面矛盾转小，靠近下边际可以考虑短期布局多单，PP结构要好于PE。
有色金属：软着陆预期抬升
铜。宏观面，美国7月零售销售额增长1%，远超预期，同时初期失业人数再度低于预期，前期衰退担忧持续降温，软着陆的定价比重上升，推升铜价反弹。基本面，海外铜矿供应扰动频繁，国内铜精矿维持偏紧的状态，阳极板供应进一步收紧，已经有冶炼厂面临阳极板采购困难的情况，冶炼厂8月后仍面临减产压力，需求端目前呈现出缓慢复苏的态势，且再生端的减产市场仍面临不确定性，再生需求持续向精铜端转移，基本面边际改善将加强铜价下方支撑。
铝/氧化铝。氧化铝方面，海外供应缺口或进一步扩大，关注后续出口窗口打开的可能性，国内总体维持紧平衡局面不变，国内港口库存持续去库，持仓偏高下市场开始担忧后续仓单交割问题。电解铝方面，8月产量增速将明显放缓，需求端在线缆板块的支撑下维稳，总体基本面维持淡季节奏，关注8月后消费逐步改善的可能。宏观面，美国零售数据高于预期，初请失业金人数低于预期，市场对软着陆的预期在抬升，支撑铝价上行。
镍。镍处于过剩格局当中，镍供应持续的增加，全球镍库存仍处于累库的通道，镍价上方的空间整体受限。但从估值角度，前期镍价已经击穿印尼镍矿成本线(按印尼镍矿到厂价测算)，存在估值修复的驱动。风险:印尼镍矿政策;海内外宏观政策
贵金属。美国7月CPI同比上升2.9%，预估为上升3%，前值为上升3%；美国7月CPI环比上升0.2%，预估为上升0.2%，前值为下降0.1%。美国7月PPI环比上涨0.1%，市场预期为增长0.2%。美国7月PPI同比上涨2.2%，增幅低于预期的2.3%。此外，美国7月PPI环比持平，为四个月以来最低水平，此前市场预期为增长0.2%。通胀压力持续缓和，黄金震荡偏强，白银震荡调整。
农产品:普遍上涨
油脂。昨日国内三大油脂上涨，一方面对前几日大跌的技术性修正，另一方面预期nopa月报利多。如市场所预期，昨晚nopa月报显示，7月美豆压榨量环比增加4.1%，同比增加5.5%，而且美豆油库存降至去年12月以来最低水平，因此报告利多。但报告公布后美豆及美豆油呈现先涨后跌的走势，美豆油收盘甚至创下年内新低，可能仍然受今年美豆产量预期大幅增加的利空打压。受此影响，预计今日国内油脂的反弹势头也可能会受阻。
豆粕/菜粕。昨日粕类市场止跌反弹，主要受美豆周度出口销售数据利好影响。不过目前粕类总体基本面仍然较为利空，因此反弹的持续性可能有限。
白糖。昨日弱势震荡。隔夜原糖震荡，10月合约结算报价每磅17.88美分。尽管UNICA周二发布的七月下半月数据显示巴西干燥天气使甘蔗单产下降10%，巴西中出口量维持高位及北半球降雨改善在供给端持续施压糖价。国内方面，后续原糖到港将实现大幅放量，供应格局向进口糖端倾斜。此外，加工糖价格继续下调，抢占国产糖市场。后期需持续关注主产区天气变化。预计短期盘面低位震荡为主。
棉花。天气炒作窗口逐步缩小，而中美棉花主产区未出现不利天气，美棉生长优良率环比增加，新年度丰产预期进一步加强。供需宽松格局下，棉价整体维持弱势格局。
生猪。南北地区价格震荡调整，整体均价21元/公斤，近期二育出栏积极性整体来看较为一般，市场整体肥标价差均有小幅缩窄空间，对照上周价差看，缩窄幅度在0.1元/斤。其中部分区域近几日肥标价差涨跌变化速度较快，主要随着外调量级增减调整。整体看，养殖利润较好，但白条走货不及预期，预计近期会有分歧。消息方面牛肉疫病引起关注，猪肉作为替代品有更多需求空间，近月保持强劲。
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