$PTA501(CZCE|TA501)$
行情回顾】：8 月 15 日，PTA 华东现货 5500 元/吨（-85 元/吨）；PTA 主力 01 合约日内震荡至收盘 5540 元/吨（-40 元/吨），跌幅 1.01%。TA9-1 合约价差-42 元/吨（-16 元/吨）；华东地区基差-40 元/吨（-45 元/吨）。
【基本逻辑】：供应端，PTA 加工费 244.3 元/吨（-56.5 元/吨），装置检修产能损失量 37.3 万吨/周（+0.4 万吨/周），日度开工率 82.8%（环比持平），日度产量 20.3 万吨（环比持平），且同期偏高；周度开工率 81.75%（+3.39pct），周度产量 140.52 万吨（+5.91 万吨），PTA 整体供应处于历史同期高位。需求端，下游聚酯与终端织造需求向好，下游聚酯品加权利润 331.4 元/吨（+37.5 元/吨），位于今年以来的相对高位。同时，聚酯周度产能利用率 85.18%（+1.04pct），同比去年偏低；涤纶长丝、短纤日产销率环比下降，同时周产销率均位于季节性偏低位置；聚酯品加权库存有所降低。与此同时，终端织造方面，全国织造业开工率、江浙地区织机开工率环比均有所上升；同时，纺织企业订单天数低位回升至 10.4 天（+0.9 天）；轻纺城成交量持续升至 817 万米（+48 万米）；终端织造库存有所下降，其中聚酯企业产成品坯布库及纯涤纱原料库存环比分别下降 0.55pct 和 0.16pct。库存端，PTA 社会库存环比有所下降，处近 5 年同期偏低位置。此外，上游成本端方面，PX 走势震荡偏弱。综合来看，PTA 产量位于季节性偏高位置，但装置检修预期有所加强；下游聚酯及终端织造向好，且存“金九银十”聚酯消费旺季预期，需求有望改善；社库处季节性偏低位置，成本端尚有支撑，后市 PTA 谨慎偏多。
【策略推荐】：TA501 合约关注【5520，5620】。风险提示：原油价格大幅波动，中长期趋势偏弱
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