引自《机械盛宴》

$恒工精密(SZ301261)$  连铸球铁龙头，利基市场。

1）产业地位：连铸球铁产量国内第一。公司技术具有稀缺性。公司通过控制投料配比、拉拔速度及冷却速度等方式，实现对铸铁的石墨球化率有效的控制，达到理想的石墨球化率及均匀度，实现大体积球墨铸铁件的近乎无缺陷铸造。2021年，公司连铸球铁产量13.4万吨，2021年国内市占率60%。2015年公司产品向下游延伸至精密机加工件的生产。客户涵盖汉钟精机、东亚机械、海天集团、阿特拉斯·科普柯等国内外知名企业。

2）财务分析：营收“棘轮效应”突出，盈利能力稳健。空压、液压、连铸件收入增长助力公司业绩稳扎稳打，公司营收“棘轮效应”突出。公司近年来净利润率稳健、营运能力稳健、经营现金流净额稳中向好。

3）产品战略：公司连铸球铁现已应用在空压、液压、传动、减速器等领域，新增市场空间广阔。公司积极布局减速器赛道。公司实现RV减速器系列部件技术突破并小批量供货。目前公司技术团队已在RV减速器核心部件:行星架座、行星架盖、摆线轮、针齿壳、偏心轴等方面实现技术突破，采用球墨铸铁材料，并开始小批量供货。新产品ADI拓展材料新边界，打开蓝海市场。新产能奠定“一体化”服务战略。公司打通装备制造产业链上从“原材料”至“精密零部件”各制造环节，满足客户“一站式采购”需求。机加业务毛利率常年维持在25%以上，营收占比逐年提升。