$三七互娱(SZ002555)$  

三七一直不涨,主要是有三个担心:

一是立案,其实针对信息披露违规的,从其他案例看一般不会有太严重后果。当然也存在一个可能,这个违规离实质是财务做账违规,实际是财务造假,这样的话影响会比较大。可能的财务造假是虚增买量费用,对外利益输送,这个对相关人很致命,对公司相对还算不很致命。拖了这么长时间不出结果,看来还是在博弈。三七推出按季分红,可能也有对外示好像监管层求放过的意思。


二是业绩,这个是对整个游戏行业的担心,三七去年以来的业绩不错,一季度差点,应该也还是有管理层调节利润的因素,在收入好的时候多摊费用,降低利润基数,后面相对好做。从行业看,二季度整体平稳,相对其他消费类,游戏算是好的,二季度业绩暴大雷的可能性不大,吉比特的中报可以参考。


三是去年底的那个监管调研,现在还是悬而未决,北向撤退可能与此有很大关系。一直没下文,应该是市场不景气,不敢再出打压性的政策,但是也没说放弃那个监管思路了,说明还是惦记要加强监管只是现在时机不好不适合出台,那就一直有这么个雷悬着,这个很难受。其实去年底就已经2、3个跌停体现预期了,实际出台反而是利空出尽

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