自碳酸锂的现货与期货价格同步跌破8万元大关后，供需之间的过剩矛盾进一步累积并加剧，锂价也因此开启了新的下行通道。截至8月15日，碳酸锂的主力合约LC2411已跌至72400元/吨，而近月合约LC2409则跌至71650元/吨。若此跌幅持续，上述合约价格均将在本周的最后一个交易日跌破7万元大关。在剩余的10个碳酸锂期货合约中，除LC2508外，其余9个合约的收盘价均已低于8万元/吨。期货盘面上的这三组价格，分别代表了资金主力对年内锂价走势的预期、市场对现货价格的判断，以及市场对远期锂价的预测与评估。$新能源车龙头ETF(SZ159637)$
从当前市场对基本面的深入理解来看，锂价不仅存在短期内跌破7万元/吨的可能性，而且在接下来的一年内或许也难以回升至8万元/吨。在现货市场方面，综合不同来源的数据来看，15日电池级碳酸锂的均价报在7.5万元/吨左右，但也有机构给出了7.2万元/吨的价格，这一价格已与主力合约的最新价格十分接近。电池级碳酸锂现货的日跌幅维持在1500元/吨至2100元/吨之间，与8月14日相比，跌幅有扩大的趋势。
从消息面来看，除了供给端蓝科现货以7.4万元/吨的价格成交外，并未出现较大的偏空扰动。锂价的持续下跌并探至7万元关口，主要还是供需过剩矛盾不断累积的结果。
从排产情况来看，电池和材料厂的排产已在一定程度上体现了“金九银十”旺季的需求。然而，碳酸锂的客供比例超过8成，加之与锂盐厂签订的长协以及超过3万吨的原料库存保障，这三座大山持续抑制着材料厂的补库需求，导致短期内的需求难以带来显著的价格反弹。
其次，随着供给过剩程度的加重，达到供需平衡对需求规模的要求也被迫提高，而以旧换新等宏观政策的起效尚需时间发酵，因此锂价继续下跌仍有充分的时间空间。
供给过剩正在锂矿和锂盐两端同时上演。锂矿端整体处于产能集中释放期，来自头部矿商以及非洲、美洲的新增供应均十分明显，而部分矿山的减停产影响则相对有限。在锂盐端，7万元的锂价已开始触及永兴材料等一体化锂盐厂的成本线，但这并不意味着即时和大规模的产能出清。当前，国内锂辉石和锂云母冶炼厂的开工率分别超过50%和40%，而正值旺季的盐湖提锂企业的开工率则高达80%左右。陷入成本倒挂的锂盐厂也通过转为代加工或依靠此前积累的现金来缓解压力、延缓出清，因此产能调整的过程十分漫长。
回顾历史周期来看，来自锂矿端的规模出清才是供需矛盾开始缓解的第一张多米诺骨牌。目前，澳矿的总体成本在4-6万元/吨LCE之间，而7万元的锂价仅试探了高成本矿山。短期内，锂价的新支撑点落在何方，仍在等待锂矿端发出的信号。
不过，碳酸锂是动力电池和储能领域中的关键原材料。随着碳酸锂价格持续下降，锂电/储能系统降本空间进一步打开，成本端“减压”，经营或得益于此。
截至2024/8/9，新能源车板块估值（PE-TTM）为18.6倍，处于2021年以来18%的历史低估区间，比期间82%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理， 2021/1/1-2024/8/9）。
今年以来，产业链的产能利用率和库存均触底回升，一些环节还有了涨价的情况，叠加目前的以旧换新政策，政策催化剂下板块有望迎来超预期行情。值得指出的是，此前，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见，旨在大力推动行业向优质产能转型，鼓励企业通过技术革新和优化生产流程来提升竞争力。目前中国锂电产业已经从“卷产能”向“卷技术”的阶段发展，业内对于新产品或新技术的高度关注，说明各企业希望通过创新创造出新的价值，有助于产业良性发展。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
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中证新能源汽车指数涨跌幅如下：2014年（-7.64%）；2015年（74.53%）；2016年（-19.78%）；2017年（4.30%）；2018年（-38.16%）；2019年（45.51%）；2020年（101.83%）；2021年（42.02%）；2022年（-29.07%）；2023年（-29.40%）；2024年1-6月（-19.05%）。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证新能源汽车指数发布时间：2014-11-28）
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