昨日，A股迎来反弹，与此同时，调整了2个多月的红利资产也迎来了反弹，并且今日早盘中证红利指数也保持着上涨状态。
从技术上来看，中证红利指数目前或已站稳了年线，并且5日均线来看，有着明显的上行趋势，是不是意味着调整即将结束？
我们先来看下中证红利指数为什么会调整，我认为主要还是受到分红导致价值流出和股息下行的影响。
可以看到，5月底中证红利指数的股息率就下降到了4.9%的水平，远低于年初的6.3%和2021年底以来的5.6%平均。而在当前市场环境下，任何不利因素或多或少都会对行情有所影响，股息率的下降会使一部分投资者对于红利资产的资金布局放缓，而资金面的减少也会导致对股价的支撑减少。
同时，从时间段上来看，5月至7月是中证红利指数持续实施分红的阶段。其成分股分红是要除权除息的，分红部分价值流出，价格会自然回落，而且分红越多，回落的越大，大量高息股分红后就会拖累中证红利指数的下跌。
而目前来看，这两个影响因素都在逐步减弱，此外在当前A股市场环境下，赚钱效应持续走低的情况下，红利有着最为核心的布局逻辑，这一点并未改变，因此红利还是具备中长期配置价值。
从股息率来看，截至8月9日，中证红利指数股息率已回到5.6%的水平，与2021年底以来的平均股息率相当，这或将再度提高红利资产的吸引力；同时，中证红利指数成分股已陆续完成分红，并陆续度过股权登记日后2-3个月的调整期，此后也将慢慢积累新的未分配利润，从而进入“填权慢修复”状态。因此判断未来红利风格相对全市场基准的超额收益调整可能接近尾声。
整体来看，无论是短期还是长期，红利策略都有着较高的布局逻辑。经过两个多月的调整，目前不利因素也正在逐步减弱，当前布局也最具性价比。
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