我的投资框架基于以下两个假设,类似于数学中的公理,无需证明,自然成立:
经济具有周期且不可避免,不以人的意志为转移,即《周易》中所述“物极必反,否极泰来”
买股票就是买公司,无论持有目标公司多少股票,都代表着对公司相应比例的剩余价值索取权
基于这两个假设,可以得到一个重要的推论,即如何通过股票投资赚钱--选择优质标的,在价格低于内在价值时买入,然后等待,在价格高于内在价值时卖出:
优质标的:对公司的核心要求是存活能力强,在风来了的时候,它要还在。在此基础上,最好有护城河,盈利能力能稳定增长。对投资者的要求是,能看懂所投的公司;
内在价值:给公司估值是争议最多的话题,也是股票能有买卖的原因,可以在后续的文章中专门探讨。我的经验概括来说是尽量减少假设与估计的数值,现金流折现是个绝对正确但没什么用的东西。
价格的波动:根据基本假设的第一条,经济周期不可避免,在经济上行的时候,价格会高于内在价值;在经济下行的时候,价格会低于内在价值。经济周期的波动为获得价差拉开了空间,但这很反人性,需要在一片谩骂声的萧条中买入,在一片赞扬声的繁华中卖出,而不是相反。
等待:投资不是算命,也不是赌博,由于影响每天价格的因素太多,倾向于认为短期是纯随机的。我只知道一定会涨,但不知道何时会涨,为了涨的时候100%在场,就只能一直在局中等待。
以上四条,都能做到就能盈利,但每一个都很难,投资就是很难,赚钱本来就是很难的事情,等待是看着最简单,但实际最难的,什么都不做是不符合基因的设定的。
写完这些内容,就可以回收标题啦。上面的两个基本假设和一个推论,A股和美股等其他市场一样,都完全满足,投资逻辑并无本质区别,可以用相同的方法盈利,只是A股选择优质标的的环节更难一点儿而已。
那为什么不选美股呢?对我而言,一是资金进出不方便;二是我生活在国内,对国内的公司有更多的感知,我可以去看超市里卖得是什么水,我可以在大街上观察室外的空调挂机是什么牌子;三是我热爱这片土地。
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