长虹美菱半年报简评：转折

$长虹美菱(SZ000521)$  二季度，受贵金属，运费上涨等因素影响，长虹美菱毛利率创下新低，单季毛利率为 9.91%，比一季度的 13.38%，下降近 3.5 个点。从而直接导致了利润增速的下降。

要知道，二季度营收有 90 亿，如果毛利率保持一季度不变的话，利润会多增 3.12 亿。整个上半年扣非利润是多少？4.33 亿。可想而知，贵金属等导致成本的上升极大地拉低了美菱的盈利水平。

展望下半年，贵金属，运费预期将下降，美菱的盈利能力会迎来拐点。简单按全年营收增长 18%，下半年毛利率比上半年提升 1 个，2 个百分点测算，全年扣非利润分别达 9.64 亿和 11 亿。也就是说全年大致在每股 1 元上下。

增持评级。