本周央行共向市场净投放11226.1亿元，资金成本明显回落，DRO01加权平均利率连续四日下跌。尽管周五(16日)早间传出监管限制部分纯债基金配置7年期国债的消息，但不敌“债基限制和取消免税”被证伪消息的激励，随后更是随着大行停止卖债，早盘10Y国债活跃券收益率降幅进一步扩大，但午后做多势头有所削弱，媒体称主要受增发特别国债和机构行为监测的消息影响；国债期货全线收涨。
今日央行净投放1249亿元，DR001日内下行
5.74bp报1.6997%。红军债市笔记主理人毛鸿军对qeubee live表示，今天是缴税筹款日，加之央行净投放1249亿元，同时还有1700亿元的国库定存，故今天资金面比昨天略有宽松。
展望后市，多数机构认为，目前市场仍存在很多掣肘，短期内10Y国债利率可能在2.15%~2.25%的区间内震荡。结合央行以及金融时报的多次发声表态，大行卖债操作短期内可能还未结束，后续重点卖出券种或维持在5-7年国债。根据工农中建四大行2023年年报数据测算，大行手上持有的5年以上国债交易盘规模可能在1.3万亿左右。在大行卖债的同时，农商行是大量持有的关键主体，并且趋势没有停止。不过，毛鸿军指出，鉴于近期监管限制，建议农商行降低交易频率，减少日内高频交易，逢高配置。
利率债市场成交方面，qeubee数据显示，午后GVN整体占优，特别是14：00-15：00期间显著增强。机构行为方面，qeubee数据显示，全天来看，银行为主要买入力量；基金为主要卖出力量；午后证券转为卖出力量。
【公开市场操作】
今日，央行开展1378亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.7%。据qeubee统计，今日公开市场有129亿元逆回购到期，净投放1249亿元。本周(8月12日-8月16日)，央行共实现净投放11226.1亿元。
另据qeubee数据显示，下周(8月19日-8月23日)央行公开市场将有15449亿元7天期逆回购到期。
【资金面】
隔夜shibor报1.7000%，下行5.40个基点；1周shibor报1.8110%，下行0.30个基点；3月shibor报1.8380%，下行0.20个基点。
截止17:00，银行间市场方面，DR001利率下行5.74bp至1.6997%，DR007利率上行0.51bp至1.8357%；交易所回购市场方面，GC001利率上行4.50bp报1.8500%，GC007利率下行2.00bp至1.8700%。
【债市展望】
红军债市笔记主理人毛鸿军对qeubee live表示，目前市场仍存在很多掣肘，短期内利率不太可能快速下行，10Y国债利率可能在2.15%~2.25%的区间内震荡。
结合央行以及金融时报的多次发声表态，浙商固收认为，大行卖债操作短期内可能还未结束，后续重点卖出券种或维持在5-7年国债。根据工农中建四大行2023年年报数据测算，大行手上持有的5年以上国债交易盘规模可能在1.3万亿左右，可用上限较高。
在大行卖债的同时，是谁在买呢?浙商固收指出，基金、农商行、券商资管等产品户、券商自营等各类机构买入意愿均较强。其中，农商行是大量持有的关键主体，并且趋势没有停止。不过，毛鸿军表示，鉴于近期监管限制，建议农商行降低交易频率，减少日内高频交易，逢高配置。如果价格合适，可以适量配置，如果不受限制，则可以跟随市场操作。
此外，央行行长潘功胜在8月15日答记者问时表示，将进一步谋划新的增量政策。华西证券刊文称，7月22日央行降息，8月国债发行放量，指向前期政策举措已进入落实阶段，接下来可期待的增量政策有以下三方面：
一是适度追加财政赤字。今年上半年一般公共预算收入同比-2.8%，低于全年预算确定的增速
3.3%。如下半年财政收入增速未能明显加快，可能追加赤字1.3万亿元左右，以填补收支缺口。
二是降低存量房贷利率，释放居民消费需求。央行在2023Q4货币政策报告中披露存量房贷利率下调之后的平均利率为4.27%，较今年6月的新发个人住房贷款利率高出了82bp。参考房贷占贷款整体的规模，适度下调存量房贷利率对银行净息差的影响在10bp以内，存款利率对应进行下调可以对冲，以稳定银行净息差。参考去年9-12月的月均提前还贷规模3870亿元，如提前还贷规模下降20%，这部分资金对应形成消费，对GDP的拉动效应达到1.9%。
三是降准为银行提供低成本资金，促进为实体经济降成本。8月政府债净发行规模较大，缴款带来资金缺口。降准可以对冲资金缺口，又为银行提供稳定的低成本资金，推动给实体经济降成本。
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