H1分产品：

冷冻-35%。国内/外销-40%/-15%。主因前两年投放量较大+下游客户冰淇淋售卖不及预期；

冷藏+15%。主要来自外销+60%，北美市场拉动。头部客户合作稳定；

商超+12%。主要来自内销。长期稳定，未来更多连锁便利店和夫妻老婆店有潜在升级需求；

智能柜-35%。主要来自内销。出售控股子公司导致下滑较多，未来调整业务结构、更专注中高端产品。


H1分区域：

亚洲-19%。受印尼影响，6月份影响逐步消除；

北美+57%；

欧洲增长个位数。


盈利：

毛利率下降部分因产品结构影响；原材料降价反映到毛利端需要时间，终端价格也不会很快随之调整。


客户调整：

由于冷冻柜业务影响，前五大客户占比从70%下降到35%。


风险提示：行业景气度波动，行业竞争加剧$海容冷链(SH603187)$  

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