这两天不少人在讨论岭南股份可转债违约的事儿,截至2024年8月13日,“岭南转债”剩余金额为4.9亿,公司公告称已经无法偿付,这是首例国企可转债违约的案例,正式打破刚兑信仰了。
这事儿影响其实是蛮大的,以前大家都认为债总能保本,但现在环境真是变化巨大了。可转债的炒作一般是散户在参与的,而配置可转债比较多的机构,其实是做债的资金。
这事儿一出,很多机构都在紧急做风险测算,不达标的标的都在各种出库,中证转债指数今天已经跌破2月5日的年内低点,局部出现了流动性的问题。
流动性的问题肯定会有错杀的机会,不过还是得谨慎点,这里发生的事儿是以前没有过的,波动也可以是以前没有过的,长期均线都在向下的时候,接飞刀的难度很大。
可转债反应出来的问题是当下环境的状态,很多行业都有巨大的压力。最近大家关注钢铁行业比较多,不是银行钢价有好转了,而是整个行业压力山大,要扛不住了。。
行业龙头宝钢前段时间开了2024年半年度工作会议,主题是强化算账经营、深化整合协同,这次的会议是在梅山基地开的,选这个地方开也有含义,去年7月以来连续12个月月度盈利,在钢铁行业这个状态下,很是难得。
算账经营首要的工作是降本,要审视所有业务流程,以月度既定盈利目标倒逼所有环节控制费用预算,从牙缝里挤利润;其次就是品类扩展,大力开发有增量市场的新能源车用钢,算是找到了一个新的下游市场来承接。
现在真正想活下来的企业,都是在积极关注真实盈利和现金的。宝钢的通稿里有一句话让我印象很深,“现金比利润更重要”。账面利润都是虚的,必须是实打实的现金,真正的现金为王。
这种环境下我们的应对是一致的,汇智乾坤持续在定投国内的红利类资产,这里要注意的是,红利资产和高股息并不是一回事,经营稳定+具有持续自由现金流的公司才是红利资产。
比如一些行业周期比较明显的行业,阶段性会看到有较大的利润并且有高股息,但这种利润是不稳定的,需求一波动就会影响到整体的利润状态,进而股息率也有比较大的波动。
而红利资产,除了股息率还不错以外,重要的是具有强的壁垒以及持续性。国有大行、公用事业、关键基础设施等都是具有强壁垒且需求刚性的行业,成本和收入都不会有太大的波动。
有能力分辨的其实是可以自己找五只以上的红利个股做组合,我们有老哥就是这样干的,效果还不错,但这一定要研究清楚财务和经营上的情况,有一定门槛。
我们给大部分人的建议是定投高频分红的红利型基金,前段时间我们定投的万家红利今天是年内第二次分红了,虽然这次分红率不高,但也是真正有获得感了。
今天中午直播的时候有读者评论:把投红利想成跟朋友合伙开饭店,每月分利润,开饭店每月分得的利润拿去花掉,既满足效用,又支持经济。这个想法确实是蛮好的,现在还能持续有分红的生意已经很少了,虽然分红率不高,但蚊子腿也是肉嘛。
1、市场今天还是保持震荡,全天看波动极小,指数只有0.5%的振幅了。个股层面3400家下跌,还是没有多头的无聊时间。
流动性层面,全市场成交额5900亿,跟昨天持平,流动性中枢保持稳定。
方向上最持续的就是红利了,今天银行又是批量新高。红利大趋势是没有问题的,特别是债市因为一些原因进入震荡以后,红利的趋势就成为市场的投票结果了,且看债类的资金能把红利推到什么位置吧。
题材方向还是最热的,AI眼镜依然保持热度,暂时看还是市场情绪的指向;芯片方向现在开始交易分销和代理逻辑,高端芯片的推进情况或许9月会有一些消息出来了。
策略层面,这里技术已经有必要条件了,场外是有多头的,但都在等入场的信号,而这个信号是需要基本面逻辑来支撑的。港股最近也已经走出来了,今年似乎港股都是领先指标,下周A股的走势值得期待一下。
2、上半年查办证券期货违法案件489件,合计罚没款金额85亿余元、超过去年全年总和。严监管是当下最重要的主题,每天几乎都能看到有公司出各种各样的问题。只要被立案就是要被机构踢出库的,小公司和治理结构原本就比较差的公司一定要注意,相信这一次清理完,市场状态会改善很多。
3、美股猴痘概念股盘前上涨。最近猴痘确实在一些地区肆虐,比如比较严重的刚果则表示,需要为250万人接种疫苗以遏制猴痘,将需要350万剂猴痘疫苗。2022年的猴痘疫情经过了10个月警报才解除,这次是否会进一步扩散还有待观察。
4、片仔癀:上半年净利润同比增长11.73%。公司在去年5月的时候做了一次比较大的涨价,今年一季度还有增长,二季度同比直接转负了。当下的高端消费下滑确实比较严重,暂时还没有看到企稳的迹象,对这块要保持谨慎。
5、两部门决定对锑、超硬材料相关物项实施出口管制。市场今天反应在了人造钻石上,过去几年人造钻石大规模量产后有巨大的供给,正好遇上需求出现问题,价格就掉得特别厉害。这里做设备出口的管制或许能抑制未来的供给释放,但这种玩意儿只要成为工业品,持续降价的趋势就不可阻挡了。。
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